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11月是今年首个需求超过供应的月份，但Xeneta与IATA的担忧一致，这家运价分析平台表示：全球航空货运的运力明年可能仍超过市场需求。

Xeneta解释，预计2024年上半年消费支出仍将处于疲软状态，而得益于客运需求的改善，明年的某些市场的腹舱运力将继续恢复。从亚洲到欧美的电商需求推动了航空货运货量的增长，但低迷的市场不能单单依靠这一点来确保明年需求的持续增长。

11月，从中国大陆和中国香港运往欧美的电商货量同比增加了5%，这推动了全球的航空货运需求增长。其中，电商平台SHEIN和Temu的电商包裹，占据了这一航向货量的大部分份额，也是该航向空运费率上升的主要原因。

从中国到美国的运价增长超过了10月份，同比上升11%，达到每千克4.46美元。从中国到欧洲的运价也呈现出类似的上升趋势，比一个月前上升了9%，达到每千克3.96美元。

这两大增长导致全球空运在11月的运价总体环比增长7%，平均每千克2.45美元，而10月的运价增长率为2%。

从货机运输和可用容量的体积和重量角度来看，需求略微超过供应有助于将全球动态荷载系数推高至60%。

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然而，Xeneta首席空运官Niall van de Wouw指出，目前的市场看起来会比实际情况更健康，这是因为在对比之下，去年11月市场表现很糟糕。

他还表示：“我们并不认为11月的数据能够说明2024年全球经济和航空货运市场将迎来根本性的转变。旺季意味着货量增加，这确实略高于我们的预期，但实际情况并没有像数据呈现出来的那么好，因为去年11月航空公司和货代的表现令人失望。最重要的是，我们在今年11月看到的是航空货运对电商的进一步依赖。”

他补充说，在紧张的市场中，供需只要出现轻微失衡就足以推高运价，这是因为先前提到的“害怕错过”。这一现象似乎正在中国大陆和中国香港发生，这一地区的空运运价正在大幅提高。

Niall van de Wouw表示，由电商推动的空运需求是不可持续的。尽管这个行业推动了航空货运需求的攀升，但“这是一种局部的变化，并不是全球经济趋势变化的晴雨表”。

从长期来看，Xeneta对货运常态市场的最新分析显示需求持续疲软，延续了自今年9月底以来的下行趋势。与此一致的是，全球普通货物的运费（有效期最长一个月）一直低于旺季运费（有效期超过一个月）。

在依然低迷的常态货运市场背景下，亚洲市场空运运价的增长速度较10月水平放缓，而东南亚到欧洲、美国的空运价格增长率分别减缓至6%和8%，分别达到每千克2.66美元和每千克3.90美元。

从欧洲到美国的空运价格上升，11月环比增长10%，达到每千克2.04美元，这主要是由于航空公司冬季期间腹舱容量减少导致的。

正如已经指出的，运力将进一步回归。例如，Xeneta表示，今年10月，中国国际客运航班已经恢复至2019年水平的51%，而中国民航局预计，在截至2024年3月的本冬季，这一份额将上升至70%。而且，自12月1日起，中国对五个欧洲国家公民的临时免签可能进一步加速旅客出行，推动中欧之间腹舱运力的恢复。

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