Grab官宣收购Atome控股权，估值24.8亿美金

上周我们提到了彭博关于Grab洽购东南亚消费金融集团Atome Financial控股权的报道 - 发文的时候其中一家公司的一个朋友说正在和其中另外一家公司在另外一家公司的办公室里开会。

昨天美股开市前Grab正式官宣了。正式披露出来的交易结构，自然是比彭博之前“估值超过20亿美元、收购控股权”的报告具体得多。

第一阶段，Grab将支付14.9亿美元收购Atome Financial 60%的股权。其中约12.3亿美元用来买老股，其余2.6亿美元则作为新增资本直接注入Atome Financial。按14.9亿美元对应60%股权来算，这一阶段对应Atome Financial投前估值是22.2亿美元，投后估值约24.8亿美元。交易预计在取得监管批准后于2027年第三季度前完成，Atome随后会并表进入Grab的金融服务业务，不过现有管理团队会继续负责经营。

而且Grab并不是只打算买60%。双方已经约定，在第一阶段完成大约两年之后，Grab再把剩下的40%买下来。第二阶段现在不会锁死价格，而是会按照届时Atome的实际表现计算：75%的权重按照13倍年化adjusted EBITDA，25%按照2.5倍年化收入，对应的Atome Financial整体股权估值最低20亿美元、最高45亿美元。

也就是说，这实际上是一笔分两步完成的全资收购，只是剩下40%的最终价格要看Atome接下来几年的表现。

Atome Financial的法定实体最新的监管记录显示，截至9月15日，公司实缴资本2.83亿美金。全部535,637,717股普通股都由开曼注册的Advance Intelligence Group Limited持有，也就是说目前登记层面Advance（领创）是Atome Financial的100%直接股东。按这个股权结构，如果交割前没有另外的重组，那么第一阶段14.9亿美元里扣除2.6亿美元新增资本之后，剩下约12.3亿美元基本就是支付给Advance。

官宣也第一次把Atome现在的贷款规模讲得很清楚：截至今年6月底，Atome Financial的贷款余额约10亿美元，累计交易用户2500万，合作品牌超过3万个。Grab给出的目标则是，到2028年合并后的金融服务业务贷款余额超过60亿美元，业务单元经调整的EBITDA达到5亿美元。

上周那篇我们已经分析了Grab收购Atome的潜在动机，这次就不重复了。不过Grab的CFO乐呵呵的黄彼得在官宣公告里表示了对此次交易的乐观。伊讲：Atome给Grab带来了一个已经验证过的消费信贷运营平台和成熟的商户基础，“让我们的金融服务业务比自己从头做扩得更快，成本也更低”。 他同时表示，这笔交易将完全由Grab现有现金支付，预计交割后将增厚集团经调整EBITDA，也不会影响公司正在进行的股票回购计划。

官宣收购之后的第一个交易日，Grab的股价下跌了3.64%，达52周以来新低。不过，同个交易日冬海跌得更重。