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2008年至2023年行业投融资回顾，资本市场如何看待跨境电商物流发展？

晓生研究院

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2024-08-28 12:08

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巨大的时代红利、政策红利下，跨境电商及物流行业吸引了大量的资本进场，推动行业的并购活动，通过整合资源实现规模效应和协同优势。

相比于疫情前，过去2年资本市场对跨境物流行业的投资热度有所放缓。在目前的全球大环境下，资本市场如何看待出海、跨境电商以及跨境物流行业？

跨境物流行业投融资回顾

据晓生研究院不完全统计，从2008年至2024年4月，跨境电商物流相关领域共发生197起资本事件，其中2023年共发生30起资本事件。

2023年至2024年4月跨境物流企业融资一览

图片来源：《2024年中国跨境电商物流行业蓝皮书》

本次投融资信息分析时间周期涵盖将近14年的跨境电商物流行业相关的资本事件。其中，2021年跨境物流投融资事件达到46起，数量最多；从投资轮次分析来看，泛A轮占据了较大的比重，达到70起，紧随其后的是天使轮和战略投资。

来源：网络公开信息晓生研究院整理制图

2020年-2024年4月跨境电商及物流领域

上市并购一览

图片来源：《2024年中国跨境电商物流行业蓝皮书》

资本市场如何看待跨境物流？

在目前的全球大环境下，对于出海、跨境电商以及跨境物流行业，资本市场看到的更多是不确定性。这些不确定性包括以下几个方面：

第一，地缘政治的不确定性，包括俄乌冲突、巴以冲突、红海危机等。在资本市场看来，未来一段时间内，全球都会处于动荡期，局部冲突不可避免，这些会影响到投资机构的决策。

第二，投资机构在进行投资时会考虑全球经济大环境的变化，例如海外的金融政策、货币政策、全球产业链转移等。

第三，考虑跨境物流行业如何解决合规性的问题。任何行业刚开始都会经历野蛮生长的时代，注重货量和规模。中国国内的电商发展历程同样如此。在国内的电商企业、物流企业上市之前，国内电商也存在很多无序竞争以及不合规的现象，一直到电商物流企业陆陆续续上市，国内电商物流行业逐步开始规范化。相信未来随着资本的进入，跨境电商物流行业也会变得更加规范化。

跨境物流发展离不开资本支持

全球跨境电商物流行业的发展离不开资本的支持。

首先，中国跨境电商现在发展迅猛，出口到世界各国，体量庞大，但很多欧美国家对跨境电商行业的监管是远远比不上中国的。一些海外国家并没有像中国一样出台9610、9710、9810、1210等监管模式，甚至有些国家还在采用原始的人工监管。这就导致很多海外国家的海关、机场的监管系统比较落后，当海量的跨境电商包裹一涌入，系统就会经常出现瘫痪的情况。因此，在这样的情况下，跨境电商物流行业需要国家政策、社会资本的支持。

其次，在跨境电商物流行业的早期发展阶段，企业可以通过信息差、资源差等获得丰厚的利润，例如：邮政折扣、海外快递账号、航司代理、平台定制化服务等；但随着行业的发展，现在这种机会已经越来越少，接下来是需要啃硬骨头的时候，这就很考验企业的能力。

啃硬骨头就需要一定的资本投入。目前跨境物流行业很多企业都获得了一定的融资，也有部分企业开启上市征程。不过在海外投资的过程中，企业需要考虑到架构问题，例如是通过ODI备案直接从中国投资；还是从一开始就变成海外本土企业，吸引海外资本。而在不同的架构下，也考验了资本如何看待这件事情。

行业上游和海外产能是重点

过去几年，行业的利润基本都集中在了上游企业以及平台手中。原因在于当电商平台直接牵手运力提供方时，货代基本就失去定价权，行业上游也从买方市场变成卖方市场。

以航空货运公司为例，在卖方市场下，很少有航司愿意和货代签订长协，都是缩短协议期限，提高价格变动频次。而在这样的情况下，航空货运公司的净利大幅提升，完全不同于疫情前亏损、只能靠客运补贴。

借助于货运的蓬勃发展，国有三大航司纷纷开启上市筹备。2024年1月，南方航空披露公告，宣布分拆南航物流上市，目前其IP0申请已经获得了受理；2023年9月，中国国际货运航空股份有限公司首次公开发行事项获深交所上市委会议通过，拟在深交所主板上市：东航物流也早于2021年在上海证券交易所主板挂牌上市。

作为中国民航的骨干航空货运物流企业和我国航空物流市场的主要参与者，三大航货运板块齐聚资本市场将成为民航业与现代物流业深度融合的重要标志。

三大航司财务情况

图片来源：《2024年中国跨境电商物流行业蓝皮书》

从目前的市场来看，跨境物流行业仍处于较为分散的格局，随着资本的进入，越来越多的企业都在试图通过投资并购等方式来强化自身的业务能力以及拓展服务半径，上游企业发力端到端全链路布局，重资产壁垒结合多场景的服务解决方案延伸，让服务更好地贴近海外终端消费者，已成为不可逆的趋势。

未来，跨境物流行业想要继续往上发展，势必离不开上游产能和海外产能的扩充。只有国家政策、社会资本、企业运营、海外建设等相互协同，跨境物流行业才能持续稳定发展。

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