近日，跨境圈消息频频。

一方面，卖家频繁收到税务局Q4的补税短信，而平台却仍未推送Q4税务数据信息；另一方面，亚马逊公布2025全年财报，作为行业领头羊，其财报数据向来备受圈内关注。

2025年，亚马逊拿下了怎样的成绩单？

AMZ123获悉，当地时间2月5日，亚马逊第四季度财报新鲜出炉，多项核心数据超出市场预期。

根据其财报，第四季度净销售额增长14%至2134亿美元，高于此前预估的2115亿美元。若不计入汇率波动影响，则同比增长 12%。而营业收入增长至250亿美元，净利润达到212亿美元，同比增长6%。

分业务部门来看：

• 北美地区表现稳健，销售额同比增长 10%，达到1271亿美元；

• 国际业务销售额同比增长17%至507亿美元，若不计汇率变动，则增长11%；

• AWS业务部门增速迅猛，销售额同比增长24%，达到356亿美元。

虽然亚马逊在云计算基础设施市场占据领先地位，但谷歌以及微软等竞争对手正在该领域积极扩张。正是在云业务竞争加剧的背景下，AWS成为亚马逊最强劲的增长引擎，创下13季度以来最快增速。根据CEO安迪·贾西在电话会议中的介绍，增长主要来源于两方面：

一是AWS定制芯片业务成果颇丰。亚马逊自研芯片组合Trianium与Graviton已实现年收入超过100亿美元，同比增长超过三位数。其中，Trainium2 已全部订阅，已投入 140 万个芯片；而Graviton 已被超过 90% 的 AWS 前 1000 强客户采用，新推出的 Graviton5更是 AWS 迄今为止功能最强大、最先进的 CPU。

二是AI生态已经逐步完善。在报告期内，亚马逊再次推出一款名为Kiro 的人工智能，能够自主处理各种任务，显著提升企业的运营效率。而其智能购物助手 Rufus用户已经超过3亿，帮助亚马逊实现了近 120 亿美元的年度增量销售额。

不过，财报中也反映出一些压力。第四季度受到三项一次性费用的影响，包括7.3亿美元裁员遣散费、6.1亿美元实体店资产减值以及11亿美元意大利税务赔偿，这些在一定程度上挤压了利润空间。

而从全年的业绩来看，2025年亚马逊净销售额增长12%，达到7169亿美元；2025年净收入777亿美元，每股摊薄收益7.17美元。

分业务部分来看：

• 北美销售额同比增长10%至4263亿美元，营收296亿美元，约占全年收入的四成；

• 国际业务销售额同比增长13%至1619亿美元；

• AWS业务部门销售额同比增长20%，达到1287亿美元，增速依然可观。

值得注意的是，亚马逊也同步公布了2026年第一季度的业绩情况。其预计净销售额将在1735亿美元到1785亿美元之间，同比增长11%至15%。而营收将在165亿美元至215亿美元之间，预计将受到Amazon Leo 成本同比增加约10亿美元的影响。

然而，亮眼增速的背后，是亚马逊自由现金流的剧烈收缩。2025年其自由现金流锐减至112 亿，不到前一年的1/3，这也清晰记录了亚马逊在AI等领域的投入正在加剧现金消耗。

尽管营收与利润均实现稳健增长，但财报发布后，亚马逊股价在盘后交易中一度下跌近10%。据业内人士分析，市场主要担忧亚马逊在2026年资本支出过于激进。

AMZ123获悉，亚马逊预计2026年资本支出将达到2000亿美元，显著高于市场一致预期的1461亿美元，较2025年大幅增长56%。据了解，这笔史上最高的资本开支，绝大部分将投入AWS业务。

一方面，这是为了满足确定性的海量需求。据其财报，AWS订单已经积压40%达到2440亿美元，显示出客户对AI算力的需求远超当前供给。不仅如此，安迪·贾西认为，虽然目前AI需求已经惊人，但是尚未达到顶峰状态，因此必须继续进行投入。

另一方面，加大投入也是为了构建完整的技术壁垒。资金将用于研发自研芯片以摆脱对英伟达的依赖，完善低轨卫星网络等下一代基础设施，便于实现底层硬件到上层应用的完整生态优势。

此外，业务调整带来的支出也不容忽视。例如，今年1月底亚马逊裁员约1.6万人，相关遣散费可能构成一定负担。参考去年10月裁减1.4万人时支付的7.3亿美元遣散费，尽管遣散费用不仅取决于具体人数，还受到部门与职级的影响，但总体来看，本次裁员带来的费用预计也不会低。

据业内人士分析，如果亚马逊 2026 年如期投入 2000 亿美金，极有可能面临十多年来首次现金流转负的的局面。也显示出，亚马逊正在通过短期的利润承压换取长期的盈利增长，以实现在AI 基础设施层面的垄断。

在这种情况下，亚马逊卖家将面临一个挑战与机遇并存的复杂新环境。

一方面，受平台巨量资本支出的影响，亚马逊是否会利用提升广告费用、配送或仓储费用等方式，将部分成本转移给卖家。目前尚未有明确的消息，但仍值得关注。

另一方面，大量布局AI，也提醒卖家应当加强对数据工具的使用。可以望见在不远处的未来，不会使用AI工具的卖家将难以为继。要求卖家应当更主动地借助工具，实现市场趋势的研判、广告的投放和库存的管理等，从而提升精细化运营。

总而言之，亚马逊的豪赌正将平台推向一个更高成本、更高技术密度、更高竞争强度的新阶段。对所有卖家而言，必须将自身运营深度融入平台智能生态，这样才有可能在未来的竞争格局中占据一席之地。