Grab 6亿美金收购Foodpanda台湾地区业务，冲出东南亚
1693今天下午，Grab宣布以6亿美金的价格从德国的DeliveryHero收购Foodpanda的台湾地区业务，首次把核心外卖业务拓展到东南亚以外的市场。
这个价格比之前Uber给出的价格低了不少。
DeliveryHero在2024年曾经和Uber达成协议，以9.5亿美元的价格出售Foodpanda台湾业务 - 而这场交易的同时，Uber也向DeliveryHero的母公司投入3亿美元现金。
不过，当时墨腾在台湾岛上的业内朋友没有一个人认为监管会批准这项交易。果不其然，在2024年的圣诞节当天，反垄断监管机构”公平交易委员会“叫停了。
台湾地区是Foodpanda手头最好的资产了。不仅市占率稍稍领先同样在台湾市场运营UberEats （我们当时的评估是双方市占率在55%/45%到52%/48%之间），而且是盈利的。我们估算在2024年的时候每单的营收在GMV的36-38%左右，毛利在GMV的6%-7%。
墨腾很早以前就说过DeliveryHero应该把东南亚和南亚的Foodpanda都脱手，专注台湾市场。但是，这些资产不是不想卖，而是很难卖出好的价钱 - 和Grab谈出售Foodpanda东南亚业务最后也没有谈拢。
Delivery Hero现在最缺的应该就是钱了。公司历史上多次发行可转债来进行收购和扩张。但是随着股价在过去5年掉了将近90%，而且主要核心的赚钱市场韩国、沙特和阿联酋都面临着竞争和大环境的挑战，DeliveryHero手上迂回的选项其实不多。
本月初，占股超过9%的机构股东香港思柏投资（Aspex Management）曾经发信要求要求CEO Niklas Östberg要么赶快turn around要么扫地出门。
除了台湾业务之外，最近，韩国媒体也报道说DeliveryHero从去年底已经开始就出售韩国业务Baemin开始接触潜在买家。报道说Grab和美团都是潜在买家之一 - 不过49-56亿美金的要价比台湾的6亿美金成交价可高多了。
不管怎么说，Grab终于等到了一个可以用相对合理价格“买出东南亚”的机会。
Grab的市值要从现在的150亿美金做到1000亿美金 - 还需要很多非有机的增长机会。最近收回超级投票权给创始人陈炳耀（Anthony Tan）也应该是为这些机会做准备。
台湾地区市场的经济总量超过了印尼的一半。一年36亿美金的外卖体量、每单6-7毛美金的毛利、充沛的供给和有密度的消费能力 - 其实外卖赚钱以外还是有其他的想象空间的。
而且，以目前的态势，Grab和Uber不会在台湾进行激烈的竞争的 - 毕竟Uber还是Grab的最大股东。两家可以一起把潜在挑战者挡在外面。
当然，真正的不确定性在于 - 这个市场未来，还会不会只属于现在的玩家。
如果地缘发生变化，美团和淘闪是否有机会进入 - 那才是更大的变量。
