Labubu身价过亿成印钞机，仿牌生意却在东南亚惨遭炮轰？

泡泡玛特的热度已然势不可挡。

根据香港交易所数据，截至6月6日收盘，泡泡玛特总市值3287.52亿港元，成为全球市值最高的玩具制造商。与此同时，福布斯实时富豪榜显示，泡泡玛特（09992.HK）创始人目前以203亿美元身家，成为河南新晋首富。

这一潮玩IP强大的吸金力使得电商界流传出了——“只要沾上 Labubu 元素，根本不愁卖” 的坊间说法。近期更是有不少东南亚卖家试图在这场IP流量狂欢中分得一杯羹。

Labubu，泡泡玛特旗下的当家花旦，在明星网红效应和社交媒体巨量曝光的加持下，长期稳居潮玩圈顶流地位。就在昨天，一款全球唯一的薄荷色Labubu在永乐2025春季拍卖会上以108万元的天价落槌。

同场拍卖中，多款LABUBU成交价上万

图源：永乐拍卖

近期这一IP为何在全球市场再度掀起波澜呢？

根源其实是泡泡玛特4月底推出的 “Exciting Macaron（心动马卡龙）”Labubu 3.0 系列，一上线便触发抢购潮。作为北美线上首发渠道，TikTok Shop 直播间2万个新品库存瞬间告罄，单场直播8小时内创下150万美元的GMV战绩。

据 BBC 报道，近日英国伦敦的一处购物中心的泡泡玛特门店前，几名代购为争抢最新上市的Labubu限量玩偶爆发了激烈的肢体冲突，场面一度失控，最终导致泡泡玛特暂停英国全部16家门店的 Labubu 系列产品销售。

这一冲突事件将Labubu的全球热度再次推向新高度，使其直接成为欧美潮流圈的“社交货币”。在TikTok上，#labubu 词条下已累计发布160万条帖子，一条Labubu的拆盲盒视频播放量动辄上千万。

图源：TikTok

与此同时，这只露出九颗牙、以邪魅一笑圈粉的潮玩娃娃，正借名人效应掀起跨界浪潮。此前，泰国公主思蕊梵亮相巴黎时装周时，爱马仕铂金包上赫然挂着Labubu；美国歌手Rihanna也被拍到LV手袋上配着一个粉色 Labubu 挂件。

跟风热潮中，时尚圈竟衍生出为搭配Labubu而配货爱马仕的奇异现象，有网友调侃："我买爱马仕不是为了包，而是想给Labubu一个体面的家。"

更为离谱的是，在泰国警方曾经披露的一起电信诈骗案件中，Labubu竟与爱马仕铂金包、劳力士腕表等奢侈品同框出现在赃物展示环节，再次坐实了其“塑料茅台”的称号。

图源 ：Thai PBS

和Labubu在时尚圈无人能撼动的顶流地位相配的，是其堪称 “印钞机” 一般的造富能力。据泡泡玛特2024年年报，去年泡泡玛特实现营收130.4亿元，同比增长106.9%，Labubu所在的IP “THE MONSTES”实现30.4亿元营收，成为泡泡玛特旗下营收第一的IP。

如此惊人的商业成绩，让敏锐的商家们从中嗅出了无限商机。面对Labubu正版玩偶长期供不应求的局面，一些商家为了蹭到这泼天的富贵，乘势出击推出了“祖国版Labubu”盲盒，即未经版权方授权的仿冒品。

近来，东南亚电商观察就关注到不少卖家在准备入局：

业内所称的“祖国版Labubu”主要以不足正版三分之一的价格吸引消费者，目标客群直指因正版溢价过高或抢购困难而望而却步的人群。有趣的是，部分产品明显存在涂装瑕疵、版型走样等问题，但海外消费者一边在“打假”，一边却依旧热情不减，被戏称为“Lafufu”的仿冒品们甚至在社交平台强势“出道”。

图源：TikTok

图源：Reddit 

图片内容为翻译版本，仅供参考

当然，也有卖家已经尝到了甜头，不仅是售卖盲盒，随着 Labubu 的现象级爆发，其衍生的产业链正以惊人速度扩张：印有Labubu图案的手机壳、潮酷T-shirt，更具创意还有定制娃衣、Labubu配饰、身体零件等等供玩家DIY的产品。

有东南亚卖家反馈，在义乌确实已经形成Labubu周边的产业链，并通过跨境电商源源不断输往全球潮玩市场。

图源：Reddit 

图片内容为翻译版本，仅供参考

然而，卖家在高唱爆单机遇的同时，侵权的隐忧也随之而来。尽管部分卖家抱着“大树底下好乘凉”的心理，认为头部品牌不会对小商家的 "蹭热度" 行为斤斤计较，但未经授权的IP元素商用确实已触碰法律红线，并且更值得警惕的是监管层面的风险，尤其在东南亚市场，当地对假冒商品向来秉持“零容忍”的执法态度。

近期，菲律宾正如火如荼地进行查仓，而假冒商品恰恰是重点打击对象。据外媒报道，在菲律宾海关总署对马尼拉多地的突袭中，查获逾172.7万件非法使用国际知名品牌商标的产品，总价值约158亿比索。

调查显示，这些假冒商品通过线下门店与线上平台双线流通，其藏匿仓库早被品牌方与菲律宾知识产权局列为重点监控目标。

菲律宾海关披露的数据，2024年，海关署查获了346.98亿比索的侵权商品，到了今年，截至4月底更是查获158亿比索的假冒商品，执法强度可见一斑。

图源：菲律宾海关

如此丰硕的查缉成果背后，是菲律宾当局以阻断假冒商品入境流通为目标的治理升级。为了加强监管力，菲律宾正在与电商平台构建深度合作机制。

在菲律宾《电商谅解备忘录》年度审查会议中，多家电商平台汇报了其在打击假冒和侵权商品方面的积极成效。根据会议的数据，Lazada在过去一年中，有约85.5%的商品为预防性下架；同一时期内Shopee删除了93.6%的可疑商品信息；TikTok Shop方面则显示，自2023年7月至2024年6月，共检测并下架了520万个涉嫌假货的商品信息，另有50万个商品因侵犯知识产权而被清除。

高强度的的治理模式下，足显当局打击侵权的决心，而想要通过仿牌吃上Labubu这波流量红利的卖家，也将面临多重风险。

在越南，打假假货的执法风暴则更为猛烈。越南总理范明政在5月中旬颁布打假新政，随后在越南有关部门的一次突击检查中，胡志明市的一处商业中心被搜出数千件涉嫌假冒国际奢侈品牌的商品。经查，这些以 "低价大牌" 为卖点的仿品，长期吸引着本地居民与外国游客，并且在越南多个商圈市场普遍存在。

图源：路透社

同时，本月起越南电子发票全面上线，票据审查也被列入执法范围，这直接导致胡志明市、河内乃至全国范围内的众多摊位陷入关停潮。

线下仿货渠道萎缩，消费者加速转向线上正规平台。这意味着具备正品保障、完整资质和透明供应链的电商卖家，正迎来承接流量的黄金窗口。

假货的路径被遏制，逐利者又找到了新的灰色通道——跨境非法倒卖。

为了遏制这一乱象，新加坡出台了明确规定：携带Labubu入境必须进行申报，否则将面临罚款。据报道，一名游客入关新加坡时，就因携带未申报的奢侈品和一个Labubu娃娃被罚款5000新元。

图源：新加坡海关

无独有偶，中国海关近期也披露了多起类似案件。过去三个月，中国海关部门报告了多起查获未申报的 Pop Mart 玩具案件，包括受欢迎的Labubu、Molly等，这些玩具均为乘客试图通过转售牟利而携带。

中国的海关法规定，以营利为目的，超过规定限额运输未申报货物均构成走私。若偷逃税款金额超过5万元，将被视为走私犯罪，可能面临最高死刑的处罚。

一场潮玩掀起的跨境商业狂欢让卖家看到了爆单机遇，但若因此忽视合规，终将在东南亚织密的监管网络中触礁。