Shopee阶段性“慢牛”继续

5月31日，根据泰国领先数据分析公司Creden.co发布的一组数据，Shopee泰国于2022年实现了首次盈利。2022年，Shopee泰国盈利24亿泰铢（约0.69亿美元），同比增长147%。

此次是Shopee进入泰国市场的首次盈利，数据显示，Shopee泰国在2021年亏损49亿泰铢（约1.41亿美元），而Shopee泰国在2022年的扭亏为盈，还一举实现了对Lazada的超越，2022年，Lazada泰国盈利仅4.13亿泰铢（约0.11亿美元）。

事实上，整体来看，虽然Shopee在2022年第四季度首次实现调整后的EBITDA盈利，但具体到各个市场，包括上述提到的泰国，Shopee每个站点实现盈利的时间都不尽相同，甚至部分站点还未实现盈利。

据Sea Ltd往期财报数据，Shopee在马来西亚、中国台湾市场于2022年第三季度便首次实现调整后的EBITDA盈利。而根据Sea Ltd最新财报数据，2023年第一季度，Shopee在巴西市场仍然处于亏损状态。

如果把区域再放大一些，Shopee目前覆盖亚洲和拉美市场，Shopee于2022年第四季度首次实现了在亚洲市场的调整后的EBITDA盈利，而Shopee在拉美市场依旧还在亏损。

细分来看，Shopee仍未在所覆盖的所有市场实现盈利，但整体来看，Shopee继2022年第四季度首次实现盈利后，2023年第一季度，Shopee盈利持续。

客观而言，Shopee实现连续盈利并不容易，毕竟外界也有一些声音传出，Shopee存在许多问题，如潜在可能的高层变动、管理效能低下等等，不过，Shopee还是拿到了结果。对于Shopee来说，如果2022年第四季度的盈利是一个基本面上的拐点，那么2023年第一季度的连续盈利则是增长策略上的奇袭，Shopee已经找到了属于自己的“盈利模式”，将为自身阶段性的“慢牛”打下良好基础。

Shopee再次盈利

阶段性“慢牛”继续

据Sea Ltd在今年5月公布的财报数据，Shopee 2023年第一季度调整后的EBITDA为2.077亿美元，盈利金额高于2022年第四季度的1.961亿美元，达到历史新高，亚洲市场录得调整后的EBITDA为2.758亿美元，拉美市场录得调整后的EBITDA为-68.1万美元（亏损环比已大幅收窄）。

要知道，2023年第一季度，Shopee调整后的EBITDA利润率为10%，高于2022年第四季度的9%。而在财报会议上，Sea Ltd的管理层指出，“在Shopee覆盖的部分市场，调整后的EBITDA利润率在30%至40%之间，不过Shopee目前不打算最大化营业利润率”。

如果换一个角度，也就是说，其实Shopee的利润率还有着显著的增长空间，Shopee现在有能力实现对营业利润率的快速提升，但是Shopee目前并不打算这么做。

而根据财报披露的信息，虽然Shopee还在持续缩减花在销售和营销上的费用，但Shopee对于市场的投资还在继续。Shopee目前在巴西的转运中心已经达到了8个，最近几个月Shopee还增加了50个新的物流枢纽，而在印尼市场，Shopee自营物流已经覆盖了95%的买家，由此可见，Shopee找到了一个平衡支点——既要保证守住利润，又要稳步扩大基建。

不过，在5月公布的财报中，Shopee并没有公布平台的GMV、订单量等数据，这也让很多人猜测，Shopee盈利的背后，是不是以牺牲平台GMV、订单量为代价。事实上，不公布GMV对于各大电商平台来说已经成为了一种常态，Shopee已经过了野蛮生长的时代，如今要追求更有“质量”的增长，也即是更好的盈利性增长。

如今，Shopee的盈利能力已有了显著提升，连续两个季度的盈利，也在极大程度上让Shopee逃脱了其过去面临盈利压力的窘境，Shopee作为Sea Ltd的重点业务线，这样的盈利状态至少要持续多个季度，才能更好地建立外界对于Shopee，对于Sea Ltd的信心。

而从目前的情况来看，随着2023年下半年各类型大促的到来，电商市场进入销售旺季阶段，Shopee的业绩表现大概率会“稳中有升”，如果不出意外的话，Shopee阶段性的“慢牛”状态大概率还会继续下去。

盈利后，发力3大战略升级

保存量，拓增量

其实在盈利之后，Shopee 2023年还在运营层面对战略方向进行了多项升级。据跨境指南独家了解到，2023年，Shopee跨境发力3大战略升级：一是更加聚焦高客单品类，重视品牌运营；二是构建本地化履约网络，提供更低成本、更高时效运力；三是将用户体验纳入评估体系，建立稳定高效的服务标准。

一直以来，低价战略深入众多Shopee卖家内心，但如果拉长周期来看，高客单产品不仅有足够的空间做厚品牌、做深护城河，还能避免过度竞争。而且，如今用户的消费需求在不断升级，高客单产品、品牌产品也更能顺应市场的消费趋势。

而对于本地化履约网络，今年4月，Shopee就官宣了本地化履约项目，这是一个“成本更低、物流更快、流量更大、品类更丰富、管理更方便、回款更安全”的运营新模式。

此外，上述3大战略升级的最后一点，Shopee把重点放到了用户体验身上。而这在平台规则层面也已有体现，今年5月，Shopee越南对买家推出针对部分包裹的验货功能；今年6月起，Shopee新加坡站订单将隐藏买家信息。而且，在今年5月Sea Ltd的财报发布会上，对于Shopee，Sea Ltd CEO李小冬表示，“我们正在仔细研究用户从购买产品到物流履约的每个阶段，并将进一步改善相关流程、政策及服务。我们已在一些市场试点当场退货，以便为用户提供更好的服务”。

不难发现，盈利后的Shopee，在用户端更加重视“存量”了。根据Similarweb的数据，在东南亚市场，进入2023年以来，Shopee月度流量增速进一步放缓，甚至还出现过负流量增速的情况。

长远来看，未来传统型电商平台的流量获取成本将会越来越高，Shopee确实需要进行战略升级调整，以提高平台各环节运营质量，不断给消费者提供新的价值，才能提高现有用户粘性，稳定持续的“保存量拓增量”。

如今，市场环境风云易变，为了盈利，Shopee能及时响应作出调整，这也是大象转身最为难得的地方。

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