牺牲本币获取IMF援助资金，这些国家风险最大

2023年开年才刚刚过了一个多月，国际金融市场就见证了埃及、巴基斯坦和黎巴嫩三个新兴市场汇率的大跌，而这可能才是这一轮国际经济剧烈波动的 " 前菜 "。

国际货币基金组织（IMF）正在开展新一轮救助，一些全球债务负担最重的国家将不得不牺牲本币来获取援助资金。

今年三个高负债国家——埃及、巴基斯坦和黎巴嫩——已经降低了汇率以获得IMF援助。这可能只是个开始。至少还有二十多个国家在排队等待IMF的救助计划，外汇交易员正准备迎接发展中国家可能出现的新一轮货币贬值潮。

• 埃及：2023年第一个崩盘的国家

据法新社1月11日报道，在埃及央行进行了作为国际货币基金组织贷款协议一部分的市场干预后，当天埃及镑的交易汇率仍低至仅为2022年3月时的一半，在10个多月里贬值超过50%。

• 巴基斯坦汇率暴跌，外汇储备告罄

过去一年，巴基斯坦卢比对美元的汇率暴跌了36%。就在不久前的2月7日，1美元兑换255.5巴基斯坦卢比，创下了该国货币有记录以来最疲软的时候。

这个国家正在应对严重的外汇危机。据相关声明，巴基斯坦央行持有的外汇储备下降1.7亿美元，至29.167亿美元。

• 黎巴嫩汇率一夜暴跌90%

2月1日，黎巴嫩央行将黎镑对美元官方固定汇率从1507.5:1调整为15000:1。这也是黎巴嫩实施黎镑与美元挂钩的固定汇率政策25年来做出的首次调整。采用新汇率后，黎镑贬值90%，但新官方固定汇率与黎镑对美元黑市汇率仍有较大差距。

来自富国银行的外汇策略师布兰登·麦肯纳(Brendan McKenna)表示:“一些脆弱的新兴国家货币很可能会进一步贬值。”

虽然疲软的汇率有利于出口贸易，但也会带来高通胀、（美元）债务难以偿还等问题。

新兴市场研究机构 Tellimer 分析师 Hasnain Malik 强调称，投资者需要关注那些在 " 悬崖边 " 的国家，同时货币贬值也使得诸如阿根廷、埃及、尼日利亚等国的股票市场变得充满风险。

以下是投资者认为汇率风险最大的一些国家:

阿根廷一直在努力避免货币突然大幅贬值，日前公布了关于谁可以获得美元以及如何获得美元的管理规定，这导致了十几种重叠的汇率机制。

比如阿根廷官方汇率是190比索兑1美元，但在布宜诺斯艾利斯的街头，1美元可能需要373比索来兑换。

已承诺提供440亿美元融资的国际货币基金组织呼吁取消这些限制。当被问及贬值的可能性时，中央银行发言人提到了政府的2023年预算，分析人士普遍认为这暗示了阿根廷比索将在今年结束时明显低于官方汇率，即汇率有可能达到1美元兑269比索，但距离阿根廷民间的汇率仍有很长的路要走。

对于非洲第一大经济体，金融市场目前普遍预期该国将在本月底的总统大选后出现汇率贬值。与阿根廷一样，尼日利亚也有多重汇率的问题。

目前官方利率为460尼日利亚奈拉兑换1美元，但非官方市场的汇率可以达到755。从政策的角度来看，目前在大选中领跑的三名候选人都承诺调整汇率制度。

东非国家近些日子正在强烈否认即将"货币贬值"的传言，该国财长Eyob Tekalign Tolina上个月公开喊话称 "市场上有关于贬值的广泛谣言，但这也只是一个谣言"。

目前埃塞俄比亚的比尔官方汇率为53.5，但在官方着力打击的非官方渠道中，汇率已经达到99。埃塞俄比亚从2021年开始就在寻求 IMF 的救助，IMF 在上个月也表示与埃政府进行了 " 建设性和有意义 " 的接触。

据了解，孟加拉国已宣布计划在6月之前实行统一的汇率制度，波动幅度在2％以内。但有分析称，这个将汇率上限设在1美元兑107塔卡的南亚国家也可能需要让本币贬值26％。

分析师Ankur Shukla称，为了提振出口和抑制进口，塔卡汇率必须跌至145。

马拉维在去年5月曾主动将克瓦查汇率调贬25%，以应对外汇短缺问题。

自那以后官方汇率和市场汇率之间的差距开始收窄，但从去年9月开始两者的差距再度拉大。日前马拉维央行宣布抛售美元干预市场后，该国货币汇率跌至历史新低。

本周菲律宾和印尼央行都将公布利率决议。目前市场普遍预期菲律宾央行将采取更加传统的25基点加息，而从去年8月开始加息的印尼央行则会维持不动。

同时阿根廷也将更新CPI数据，继去年年末通胀率达到94.8%的三十年后，市场正在屏息期待下一个数字。