波兰电商Allegro上调2026年预期：增长加速 股价创五年新高

波兰最大电商平台Allegro周四上调2026年业绩预期，称第三季度增长持续加速，并确认第二季度业绩超出指引，股价上涨超过8%，创近五年最高水平。Allegro目前预计2026年波兰市场调整后EBITDA增长11%至14%，此前指引为7%至10%。Allegro近期在深圳开设办公室，直接对接中国区域卖家。

股价表现：上涨超过8%，创近五年最高

波兰市场调整后EBITDA增长预期：11%至14%，此前为7%至10%

波兰市场GMV增长预期：11%至13%，此前为9%至11%

集团层面GMV增长预期：13%至15%

国际业务：第三季度前10周GMV增长加速至约100%

Allegro的增长受到多重因素支撑。首先，欧盟对低价值进口规则的调整和关税变化，削弱了中国平台在波兰及欧洲市场的价格优势，部分消费者转向本地平台。其次，Allegro持续扩展商品和服务供给，与波兰最大银行PKO BP合作推出返现服务，并拓展旅行、医疗等新品类。第三，国际业务加速明显，捷克市场offer数量同比增长近三分之一，国际段GMV增长约100%。

此外，Allegro近期在深圳开设办公室，直接连接中国区域卖家并在源头确保平台合规。这一布局表明，Allegro在受益于关税变化的同时，仍希望直接吸纳合规的中国卖家资源，而非完全依赖本地卖家替代。

Allegro表示，与包裹柜公司InPost延长协议至2031年的谈判正在推进。新协议范围将包括更低的配送价格、修订的价格指数化公式和多年业务量承诺。这一安排有助于Allegro锁定长期物流成本，提高配送网络的稳定性和价格竞争力。对于平台卖家而言，配送价格和指数化公式的变化将直接影响履约成本和定价策略。

第一，欧洲电商竞争格局正在因关税和低价值进口规则变化而重塑。中国平台在波兰等市场的消费者兴趣减弱，本地平台如Allegro从中受益。中国出海企业需要重新评估欧洲市场的渠道策略，从依赖低价直邮模式转向本地仓、合规平台和本地化运营。

第二，Allegro在深圳设办公室并直接对接中国卖家，为中国出海企业提供了新的平台入口。卖家可通过Allegro直接进入波兰及中东欧市场，但需满足平台的合规要求，包括税务、产品标准和数据合规。建议有意进入该市场的企业尽早与Allegro建立联系，了解入驻规则和运营支持。

第三，物流成本结构可能改善。Allegro与InPost延长合作至2031年，并谈判更低配送价格和修订价格指数化公式。对于平台卖家，这意味着履约成本可能更可预测，但需关注新协议的具体条款，尤其是价格调整机制和多年业务量承诺对卖家的影响。

第四，欧洲消费者在线购物情绪改善，但价格敏感度仍高。Allegro称消费者情绪正在改善，但关税导致中国平台价格优势减弱。出海企业需要在性价比之外，通过品牌、品质和服务建立差异化，避免单纯依赖价格竞争。

第五，关注平台合规与本地化要求。Allegro在深圳设办公室的目的是在源头确保平台合规，这表明平台对卖家合规性的要求正在提高。中国卖家应提前准备合规文件，确保产品符合欧盟标准，并建立透明的供应链记录。