编者按：本文作者 Ananya Bhattacharya，原文标题 India’s internet economy is flourishing—but for how long? 

对于印度新兴的互联网公司，2018年是丰收大年，成功融资超过1亿美元以上的，就有13家之多。不过，这场“狂欢”或许转瞬即逝。

12月26日，纳伦德拉·莫迪政府突然对在线零售商涉及外商直接投资政策进行限制性调整。新规表明，禁止在线市场在其平台上销售独家产品。此外，莫迪政府还表示，电商平台上的库存中，来自同一家供应商的销售库存不能超过25%。

全球调研公司 Jefferies India 在一份报告中表示，印度电商政策的这轮调整可能会造成严重的市场秩序紊乱。

该公司的一名分析师指出：“如果政策实施的话，可能会严重扰乱主要市场参与者的商业模式，至少在情况变得明朗前，在近期会成为一大突出问题。”

回顾2018年

根据 Jefferies 的数据，印度互联网企业在去年累计募集的资金达84亿美元，上一年同期这一数字为75亿美元。

Jefferies India 的分析师 Arya Sen 和 Ranjeet Jaiswal 在报告中提到：“融资的覆盖范围很广，成功融资超过1亿美元以上的互联网创业公司，就有13家之多，它们来自多个行业领域，包括：电子零售（BigBasket、Flipkart、Udaan）、线上速递服务（Swiggy、Zomato）、金融科技（Paytm、Policybazaar）、服务（Byjus、Gaana、CureFit）、旅游（OYO）、游戏（Dream11）和社交网络（Sharechat）。”

大部分的融资活动都是由国外参与者推动的。上述报告还称：“软银、沃尔玛以及诸如阿里巴巴、腾讯和美团点评等中国公司都是其中的关键投资人。”

举例来说，引发最大轰动效应的是沃尔玛入股 Flipkart。其他案例还有 Swiggy 在6月和12月分别获得由美团点评领投的2.1亿美元，以及南非 Nasper 领投的10亿美元巨额融资。

尽管在莫迪政府的新政面前，2019年看似前途艰难，但尚存一线生机。

未来发展

Jefferies 预计，线上招聘门户网站 Naukri.com 的控股公司 Info Edge、婚介网站 JeevanSathi.com、房地产交易平台 99Acres.com 和教育网站 Shiksha.com 或将迎来“相当强劲的季度业绩”表现。

此外，本地搜索引擎 Just Dial 也有望在未来“带来另一波的稳定表现”。

尽管航空客流量增长放缓，与酒店之间的争议也在酝酿中，但 OTA 在12月的假期和旅游旺季里依旧保持稳定。11月时，印度国内航空运输量创下51个月来的新低，或许是因为燃油消耗量的增长放缓以及地铁机场的运力受限。12月，MakeMyTrip、goIbibo 和 OYO 等酒店整合商面临来自联盟酒店的反抗与抵制，指责这些平台推行大力度折扣和反复无常的政策调整，对传统酒店的业务造成了损害。

然而，这些行业的公司依旧在努力克服这些困难。分析师在报告中表示：“根据我们的预测，Makeytrip 和 Yatra 的净收入将分别增长22%和16%。不过，能否帮助减少损失以及助益减少损失的程度有多大，将是我们需要关注的重点。”

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