星球洞察|英日政局极为动荡，欧美汇率可能平价

上周核心经济数据

• 中国6月财新服务业PMI 54.5 超过预期

• 欧元区7月Sentix投资者信心指数 -26.4 不及预期

• 中国6月外汇储备(亿美元) 30712.7 不及预期

• 美国6月非农就业人口变动季调后(万) 37.2 超过预期

• 美联储7月27日利率(当前150-175 BPs)决议市场预期 加息100 BPs 9.4% / 加息75 BPs 90.6%

要点回顾和展望

6月美国非农就业人口好于预期，令美联储加息的预期继续升温，美元指数强势上涨至107上方，美元延续强势，市场普遍认为美联储下一次会加息75或100 BPs。日本前首相遇刺，英国首相辞职，欧洲通胀受压，以上三个货币均出现下跌。

市场行情总览

美元方面，美联储较为鹰派的理事克里斯托弗·沃勒以及圣路易斯联储主席詹姆斯·布拉德支持7月的加息会议进行75 BPs的紧缩以抑制通胀，即使这会拖累美国经济增长，将美国经济带向一定程度的衰退。美联储加强紧缩加息的观点很大程度上是因为上周的非农数据表现亮眼，6月新增非农就业人口37.2万，远超预期增加的26.8万，失业率3.6%也可以接受，让美联储看到了加息进程中经济能够软着陆的希望。受此影响，市场对此反应激进，开始有交易员押注7月的加息幅度能够达到100 BPs。

上周日本前首相安倍晋三遇刺身亡，其为当前日本央行行长黑田东彦宽松政策的有效支持者，因此日元短时获得一定上涨，但遇刺事件令市场偏向风险保守，日元事后转头继续下跌，市场资金亦随之转向美元避险。另外，日本执政联盟在周日举行的参议院选举中多数地位进一步扩大后，日元跌势正在加快，投资者将选举结果解读为日本超宽松货币政策的准公投。综上种种，美元获得较强的支撑，美元指数一路上涨至107上方，美元兑欧元、英镑、日元等货币更为强势，而人民币目前存在一定的独立性，故美元兑人民币并未出现明显的单边上涨行情，显示人民币在短期还是较为强势的。从长期趋势来看，美元兑人民币目前还是在6.7000附近进行矩形区间型震荡，目前并无明显出现单边趋势的势头。预计本周美元兑人民币仍将延续强势，整体上保持震荡上行的走势，但大概率不会突破原本的区间。

USDCNH走势图

（Source：Bloomberg）

欧元方面，欧元区2022和2023年的GDP增长预期被大幅下调，欧元区经济前景不佳，上周欧央行行长拉加德表示欧元区的家庭实际收入正在下降，企业提高价格保护利润使得通胀愈发高企，令居民消费经济进一步恶化，经济的不确定性影响了欧央行的决策。欧元难以获得有效支撑。乌克兰危机方面，俄罗斯准备全面关闭北溪管道，欧洲天然气短缺将更深一步打击欧元区工业。7月投资者消费信心指数也不及预期，强势美元、弱势欧元下，欧元兑美元、欧元兑人民币均跳水下跌，目前以上两个货币对都已经处于年内低点，并未短期并无扭头上行的迹象。在乌克兰危机没有解决迹象，美联储延续强势加息，以及欧央行迟迟不开启加息的大环境下，欧元进一步承压的情况仍可能延续。预计本周欧元兑人民币大概率将延续弱势下跌行情。

EURCNH走势图

（Source：Bloomberg）

英镑方面，英首相约翰逊宣布辞职，英国政治环境进一步恶化，风险不确定性继续提高，市场难以偏好英镑。目前英国下任首相角逐战已正式打响，而下一任首相是否会延续当前的执政风险仍存在高度的不确定性，在基本面上很难对英镑起到有效的支撑。英国央行发布的《金融稳定报告》称英国经济前景已进一步恶化，能源燃料价格的上涨同时提升居民生活成本和企业生产成本，政治经济双重不确定性上升，预计本周英镑兑人民币大概率仍存在下行风险。

GBPCNH走势图

（Source：Bloomberg）

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