WRO影响渐显 捷安特集团营收同比跌至十年最低

受美国对捷安特中国台湾地区工厂发出的暂扣令（WRO）持续影响，捷安特集团2026年2月营收较2025年同期暴跌40%，创下近十年来最差的月度业绩。

捷安特2026年1月营收已下滑21.6%，这标志着这家台湾自行车龙头已连续12个月出现负增长。2025年全年营收较2024年下降15.5%。该公司上一次实现月度正增长是在2025年2月，当时营收增长了30.9%。捷安特去年的营收表现也不容乐观，集团2025年营收为602.5亿新台币（约合人民币602.5亿元），较2024年下降15.5%。不过，集团毛利率从去年的19.0%提升至19.8%。税前净利润为13.8亿新台币，高于 2024年的12.6亿新台币。

目前，在解除禁令方面已取得一定进展。捷安特上周与美国海关与边境保护局举行会议，CBP表示该案件仍是其“优先处理事项之一”，并正努力加快审查进度。捷安特将此次会议描述为“具有建设性且富有成效”。

美国海关与边境保护局于2025年9月以涉嫌侵犯人权为由，对捷安特台湾工厂发布暂缓放行令，禁止其向美国出口相关产品。该事件引发中国台湾自行车供应链全面检视合规体系，捷安特随即展开系统性整改，包括退还所有外籍劳工招聘费、安排新宿舍，并建立内部申诉机制。

在暂扣令解除之前，捷安特运往美国的产品将由其越南工厂生产。

业绩下滑关键点

• 2026年初表现：捷安特2026年1月营收下滑21.6%，2月下滑40%，连续一年多呈现负增长。

• 美国进口限制：自2025年底以来，美国对其中国台湾地区工厂产品发出的暂扣令严重影响了其对美出货。

• 库存与盈利能力：高库存水平、中端自行车大幅折价需求以及库存减记，严重打击了2024-2025年的利润。

• 区域表现：尽管此前中国市场销售强劲，但2025年底增长放缓。北美需求依然低迷。

• 2025年财务数据：2025年前三季度，合并营收同比下降16.9%。