5年连亏4.12亿！深圳3C大卖杰美特把一手好牌打稀烂

4月25日，深圳3C大卖杰美特披露2025年年度报告，揭开了曾与安克创新同日上市、被誉为 “跨境手机壳第一股” 的明星企业，正陷入成立以来最严峻的经营困境。

杰美特从2020年上市时营收8.55亿元、净利润1.06亿元的高光时刻，到2025年营收6.3亿元、归母净利润亏损5617.37万元，业绩断崖式下滑的背后，是跨境代工模式的集体痛点、自有品牌投入高企、汇率波动冲击与跨界自救的艰难试探。

作为2006年成立于深圳、主营手机配件研发生产的企业，杰美特2020年登陆资本市场后一度风光无限，核心产品手机壳深度绑定华为、三星、苹果等头部厂商，ODM/OEM代工与自有品牌双轮驱动的模式被市场看好。

但自上市后，公司盈利便持续承压，扣非净利润已连续五年亏损，累计亏损额达4.12亿元，盈利基本面彻底松动。

2025年，杰美特业绩进一步恶化：全年营业总收入6.3亿元，同比下降17.33%；归母净利润由2024年盈利707.42万元转为亏损5617.37万元，同比暴跌894.07%；扣非净利润亏损8811.02万元，同比扩大219.75%。

从季度表现来看，2025年四个季度亏损持续放大，颓势贯穿全年；进入2026年一季度，营收同比继续下滑，亏损幅度进一步扩大，盈利回暖遥遥无期。

杰美特业务长期分为ODM/OEM代工与自有品牌两大板块，其中代工业务一直是营收基本盘，但2025年两大业务呈现 “一降一增” 的分化格局，却未能形成互补效应。

2025年，ODM/OEM业务实现收入4.75亿元，占总营收的75.60%，但收入规模同比下滑25.76%，较2024年占比84.18% 明显收缩。

这部分业务的下滑直接戳中跨境代工模式的核心痛点：一方面，国内核心客户业务调整，订单大幅缩减；另一方面，海外客户受关税政策、国际形势影响，加速将供应链向东南亚转移，导致公司出口销售额同比暴跌41.54%。

作为营收支柱的代工业务失守，成为业绩崩塌的核心导火索。

与代工业务低迷形成对比的是，自有品牌业务成为唯一亮点。

2025年自有品牌收入1.53亿元，同比增长27.51%，营收占比从15.82%提升至24.40%。

但增长背后是高昂的推广成本：为打造品牌影响力，公司销售费用同比增长23.58%，其中业务推广费增幅超50%，持续投入未能转化为利润增量，反而进一步挤压盈利空间。

从产品维度看，核心品类全线承压：智能手机保护类产品营收4.57亿元，同比下降13.89%；平板电脑保护类产品营收3002.01万元，同比下降6.77%；其他产品营收1.42亿元，同比下降28.25%，消费电子行业迭代快、竞争激烈的特性，进一步加剧了产品端的业绩压力。

除业务结构问题外，货币市场波动、资产减值损失增加等多重因素共振，将杰美特拖入 “增收不增利、降本不见效” 的死循环。

汇率与利率波动冲击显著：2025年美元汇率较年初大幅下降，汇兑损失同比增加1028.83万元；市场利率下行导致现金管理收益减少228.43万元，双重影响下财务费用同比激增333.36%。

同时，消费电子迭代加速，老款产品滞销导致存货减值损失增加，进一步侵蚀利润，多重负面因素叠加，最终导致公司全年深陷亏损泥潭。

面对主业持续疲软，杰美特试图通过跨界布局寻找第二增长曲线，但两次收购动作均暗藏高风险。

2025年6月，公司筹划收购算力服务器企业思腾合力控制权，意图切入AI与云计算赛道，最终以失败告终。

2026年3月，公司再度出手，拟斥资1.29亿元收购深圳戴尔蒙德科技超21%股权，进军PCB钻针行业。

从标的来看，戴尔蒙德2025年前11个月净利润1306万元，若整合顺利有望带来新利润支撑。但交易存在高溢价问题，且附带2029年底前上市的对赌条款，最终能否落地并实现预期收益，仍存在较大不确定性。

与此同时，为扭转经营颓势，杰美特在财报中提出2026年四大发展规划，涵盖市场拓展、技术创新、内部运营优化与组织增效，试图从业务与管理端同步发力。

但从2026年一季度业绩来看，营收下滑、亏损扩大的态势未得到遏制，叠加代工业务外流、品牌投入高企、跨界整合不确定等多重压力，公司想要实现经营逆转，仍面临极为严峻的挑战。

从 “手机壳第一股” 到连续亏损、跨界求生，杰美特的困境是中国跨境3C代工企业转型难的缩影。

在全球供应链重构、贸易摩擦加剧、行业竞争白热化的背景下，过度依赖代工订单、自有品牌盈利能力不足、抗风险能力薄弱的短板集中暴露。

未来，杰美特能否突破主业瓶颈、化解跨界风险，仍需时间检验。