一年亏4个亿！深圳大卖连续三年没赚钱了......

又白忙活一年。

3月的最后一天，深圳老牌上市大卖“跨境电商第一股”跨境通交出了2025年全年财报。

据报告，2025年跨境通公司总营收54.37亿元，同比下滑4.93%，归母净利润亏损4.17亿元；

令人唏嘘的是，这已是跨境通连续第三年净利润亏损了。

3年亏损9亿元

作为国内首家登陆A股的跨境电商企业，跨境通曾是无数卖家仰望的标杆。

早年通过收购环球易购完成转型后，它凭借海量铺货模式快速扩张，旗下Gearbest、ZAFUL等平台一度成为中国品牌出海的标杆，巅峰时期市值逼近400亿元。

但高光之下危机早已潜伏。

2019年起，激进扩张引发的库存积压、资金链断裂等问题集中爆发，环球易购破产清算，核心出口业务持续收缩。

近三年企业累计亏损超9亿元，即便2025年亏损同比收窄12.81%，也没能扭转持续失血的局面。

# 跨境通的崩塌，最先从曾经的核心引擎——出口业务开始。

2025年，跨境通出口业务营收仅3.78亿元，占总营收比重不足7%，早已不复当年超七成营收占比的荣光。

更严峻的是，这项业务也连续三年亏损，2025年亏损额进一步扩大至1.5亿元。

曾经被寄予厚望、一度拿来与SHEIN对标的快时尚品牌ZAFUL，成了出口业务溃败最直观的注脚。

环球易购暴雷后，跨境通曾将ZAFUL独立剥离，试图盘活这块核心品牌资产。

但事与愿违，ZAFUL营收持续暴跌、亏损不断扩大，截至2025年9月已严重资不抵债，2026年初正式进入破产清算程序，也宣告了跨境通出口品牌故事的彻底终结。

如今，跨境通出口业务仅剩第三方平台渠道勉强托底，自营网站收入同比暴跌超60%，曾经引以为傲的自主渠道与品牌出海能力，早已荡然无存。

# 出口业务全面坍塌后，进口业务成了跨境通唯一的救命稻草。

2025年，旗下优壹电商实现营收50.89亿元，占公司总营收的93.59%，撑起了整个公司的收入基本盘。

但看似庞大的营收规模，却没能带来足够的利润支撑——全年净利润仅1.06亿元，净利率不足2.1%，相当于每赚100元，最终到手利润不到2元。

过去三年，优壹电商的净利润始终在1亿元左右徘徊，净利率长期低于3%。

这背后，是品牌代理、代运营模式天生的短板：规模大、利润薄、抗风险能力弱。

仅凭这样一块薄利业务，根本无法覆盖出口业务亏损、历史债务与资产减值的窟窿，只能让企业勉强“活下去”，却无法实现真正的脱困重生。

脱困之路漫长

除了业务结构的严重失衡，跨境通还面临两大致命经营隐患。

一是供应链极端集中。

2025年末，公司前五大供应商采购金额占总采购额的98.31%，几乎把所有经营主动权都交到了上游手中；

一旦核心供应商出现变动，企业的采购、履约都会受到致命冲击，议价权与抗风险能力被严重削弱。

二是历史遗留的诉讼缠身。

截至2025年12月，公司及下属子公司有多起合同纠纷、超20起诉讼，仲裁进入执行程序，涉案总金额高达4.35亿元，多数为被动应诉，持续消耗着企业的资金与精力。

连续亏损、业务失衡、供应链被动、诉讼缠身的核心问题并未根治，“达摩克利斯之剑”始终高悬。

不过，好在跨境通也正努力“造血”自救：

2025财报显示，跨境通经营现金流已经连续三年为正；在业务结构上，重点发展母婴用品等类和服装家居类等高毛利自营品类。

从百亿巨头到艰难转型，跨境通可以说是整个行业发展的缩影，希望跨境通能早日走出困境，重拾昔日风光。

跨境通的兴衰，给所有跨境电商卖家敲响了警钟。

曾经的它，靠着激进的铺货扩张快速登顶，却也因为忽视库存管理、盲目拉长账期、轻视现金流安全，最终陷入泥潭。

这也提醒了所有从业者，跨境电商早已不是靠流量和铺货就能躺赢的时代，精细化运营、健康的现金流、可控的供应链，才是企业活下去的根本。

规模从来不是企业的护城河，靠稳定的盈利与可持续的经营才是，才能在复杂的市场环境中行稳致远。