最大出口国欲强化管控，全球铝土矿贸易格局陡然生变？

铝土矿是生产氧化铝及金属铝的核心原材料。近期，受供应持续过剩影响，全球铝土矿价格大幅走低。作为最大的铝土矿出口国，几内亚计划出台出口管控措施以提振行情，这一动向引发全球铝产业的高度关注。

此轮铝土矿价格下跌，根源在于供给端产能、出货量快速扩张。几内亚铝土矿产量占全球总量超三分之一，2025年该国铝土矿出口量达1.83亿吨，同比增长约25%。今年一季度，出口增速进一步加快。几内亚矿业和地质部长布纳·西拉坦言，供应量激增直接压低市场行情，当前铝土矿价格较去年年初高点近乎腰斩。

具体来看，一年多前铝土矿价格约在每吨70美元以上，目前已跌至32至38美元/吨的区间，跌幅接近五成。当前价位下，大量中小矿企经营承压，部分企业已逼近或跌破盈亏平衡线，几内亚政府财政税收也受到明显影响。西拉明确表示，政府希望通过调控出口量，将年出口量从1.83亿吨压减至1.5亿吨，以此推动价格回归合理区间。

中国是全球最大的铝土矿进口国，几内亚是中国最主要的铝土矿来源地。海关数据显示，2025年中国累计进口铝土矿2.01亿吨，同比增长26.72%。其中，自几内亚进口量1.49亿吨，同比增长35.65%。进入2026年，这一进口格局进一步强化。今年前4个月，中国累计进口铝土矿7772.8万吨，其中自几内亚进口6296.4万吨，占比高达81%。

虽然几内亚出口管控计划尚未正式落地，但市场已提前反应。受到几内亚将于6月公布铝土矿出口相关改革措施的消息影响，国内氧化铝期货价格强势拉升，突破2800元/吨一线；A股有色铝板块同样全线走强，中国铝业等龙头股涨停，多家上市公司表示，已在密切关注政策动向并采取对冲措施。

值得一提的是，几内亚此前曾三次放出管控信号，最终均未落地，而此次矿业部长则是给出了明确的时间节点：6月。分析人士指出，此次政策的实际影响将取决于管控方式——若执行强制出口配额，全球铝土矿供给将实质性收紧；若仅采取超额出口征税，实际压缩效果可能大打折扣。

对于几内亚拟出台的铝土矿出口管控一事，在外交部5月26日举行的例行记者会亦有记者问及。外交部新闻发言人毛宁表示，作为原则，所有的国家都有责任维护产供链的稳定。这一表态体现了中方对全球产业供应链稳定运行的高度关注，也表明了中国作为铝土矿最大进口国，希望各方共同维护资源类大宗商品有序贸易的立场。

展望后市，几内亚出口管控的最终落地方式仍存相当变数。此外，几内亚已进入雨季，历年雨季出口量降幅较大，出口限制的实际影响尚难判断。与此同时，中东地缘冲突导致部分铝企停产、海运费持续走高等因素，正从不同维度扰动全球铝供应链。综合来看，全球铝产业链正面临上游政策收紧、中游成本抬升、下游需求博弈的多重考验。