增量不增利，Shopee可能正处于再投资阶段；越来越多东南亚人依赖AI网购；泰国GDP增速被下调至1.2-1.6%

01 增量不增利

Shopee可能正处于再投资阶段

据悉，大和资本市场分析师在一份研究报告中指出，Sea Group 旗下的电商平台 Shopee 似乎正处于再投资阶段。

分析师指出，该平台优先考虑的是基础设施建设、物流能力提升以及针对特定用户的举措，而非短期盈利。

尽管 Shopee 的商品交易总额持续受益于买家数量的增长和订单频率的提高，但大和预计短期内不会出现显著的盈利惊喜。

该券商将 Sea Group 2026 年的调整后每股收益预期下调约 4%，并将美国存托凭证（ADR）的目标价从 165 美元下调至 157 美元。不过，大和重申了其“买入”评级，认为其风险回报比仍然具有吸引力。美国存托凭证的最新收盘价为 82.28 美元。

02 泰国GDP增速被下调至1.2-1.6%

据外媒消息，泰国商业、工业和银行联合常务委员会（JSCCIB）将泰国 GDP 增长预期下调至 1.2%-1.6%，理由是中东战争引发的持续能源危机。此前的预测为 1.6%-2.0%。

泰国工业联合会（FTI）主席克里恩克莱·蒂恩努库尔（Kriengkrai Thiennukul）周三主持召开了 JSCCIB 会议，他警告说，长期冲突可能会进一步推高全球原油价格，加剧泰国经济放缓并提高生活成本。

他指出，出口前景黯淡，预计将萎缩 0.5% 至 1.5%。2026 年的通胀预期从之前的 0.2% 至 0.7% 修正为 2% 至 3%。

委员会敦促政府立即采取措施控制能源价格，并为中小企业和弱势家庭提供救济。

FTI 还呼吁政府采取紧急措施，包括可能降低燃油消费税，以帮助中小企业应对因全球原油价格飙升而导致的不断上涨的运营成本。

03 越来越多东南亚人依赖AI网购

据外媒消息，YouGov 和 Visa 以及 Lazada 和 Kantar 的研究表明，印尼人开始依赖人工智能 ( AI)进行电子商务在线购物。 

根据《2025 年亚太地区数字商务状况》研究报告，高达 82% 的消费者使用人工智能来辅助搜索，例如比较价格、查找产品信息和跟踪订单。

Visa 在周四的一份声明中写道：“预计这一数字在不久的将来将上升到 95%。” 

尽管32%的消费者表示对人工智能购物持开放态度，但由于谨慎态度，其普及程度仍然有限。虽然 74% 的消费者使用人工智能进行研究，但近三分之一的消费者仍然不愿意在没有充分安全保障的情况下分享个人数据。 

与此同时，在印度和越南等新兴市场，对人工智能商务的开放程度高达 42%。

Visa 印尼区经理 Vira Widiyasari 表示：“印尼消费者越来越热衷于使用人工智能购物，但仍然希望在支付过程中获得清晰透明的信息和强有力的保障。” 

根据 Lazada 和 Kantar 在 2025 年 11 月发布的题为《东南亚人工智能应用》的报告，东南亚 88% 的消费者会根据人工智能的推荐做出购买决定。 

Lazada 集团首席技术官（CTO）Howard Wang 在去年底的一份新闻稿中表示：“人工智能正在成为电子商务领域不可或缺的一部分。它能够大规模地实现更智能的决策和更个性化的客户体验。”  

92% 的受访者依赖人工智能进行产品推荐，90% 的受访者依赖人工智能获取符合其偏好的产品摘要。东南亚地区 63% 的受访者也认为人工智能已广泛应用于网络购物。 

消费者熟悉的 AI 功能包括聊天机器人（63%）、自动翻译（53%）和可视化产品搜索（52%）。然而，这些功能的使用率均低于 50%：聊天机器人为 47%，可视化搜索为 40%，自动翻译为 40%。