四年亏200亿！家电大卖宣布退市了......

退市不退场：国内退市，欧美热卖

近日，一则来自家电上市大卖康佳的公告，让不少人震惊又唏嘘：康佳拟主动终止A股、B股上市，即将告别深交所。

昔日中国“彩电第一股”，选择在净资产为负的困境中，给自己一个相对体面的退场。

资本市场落幕，但这家老牌电子企业的故事，并没有就此结束。

从敲钟到离场的34年

提起康佳，很多老一辈消费者都会想起当年客厅里那台彩电，在彩电稀缺的年代，拥有一台康佳电视，是不少家庭的心愿。

康佳诞生于1980年，是改革开放早期的中外合资电子企业，1992年，在A、B 股同步登陆深交所，也是国内彩电行业第一家上市公司。

当年，它造出中国第一台高清数字电视样机，在日韩品牌主导的市场里撕开一道口子；

2003年至2007年，康佳连续蝉联国内彩电销量冠军，年销量破千万台，一度坐稳彩电行业头把交椅。

然而，巅峰之后是漫长的下滑。

随着手机、电脑等各类屏幕分流电视消费需求，彩电市场竞争日趋白热化。

更棘手的是，康佳在彩电主业不稳时，跨界布局半导体、环保等重资产赛道，资源分散，主业持续失血，新业务又没能形成稳定造血能力。

从财务数据来看，在2019年营收551亿元后，2022到2025年，康佳开始连续四年大额亏损，累计亏损超200亿元；

在2025一年就亏掉125亿元，年末公司净资产转为负值，资产负债率突破126%。

到2026上半年，资不抵债的局面依旧没有扭转，按照交易所规则，如果年末净资产持续为负，公司将被强制退市。

本次选择主动退市，更像是一次相对体面的资本调整，退市后股票将转入新三板板块继续转让，同时设置现金选择权保障股东权益。

海外白电业务杀出重围

和国内市场形成鲜明对比的是，康佳的海外白电业务却画出一条陡峭的上扬曲线。

2026上半年，陕西康佳交出一份亮眼的出海成绩单：出口覆盖36个国家，产品销往欧、美、亚、非四大洲，销量同比上涨176%，营收增幅高达190%。

截至2026年7月底，康佳洗衣机、洗碗机、冰箱等白色家电产品通过中欧班列（西安）累计发运47个专列、410个货柜。

其中洗碗机是出口主力，外销出货量占比52%，同比增长191.6%。

据了解，康佳工厂距离班列集结中心仅一公里，生产完成后短时间就能装箱启运，物流效率优势明显。

企业负责人透露：“现在十月的订单已经拿到手了，工厂现在周末都要加班赶货”，企业预计全年销量增幅有望突破200%。

和国内彩电直面品牌厮杀不同，康佳的海外业务更多走B2B代工路线，依托国内智能制造能力，用产能换取海外渠道订单；

公司针对海外市场，本地化调整产品，对标欧洲高能效标准，搭载智能传感技术，按照欧美、亚洲不同区域，调整家电尺寸、外观与功能。

虽然利润率不算高，但这条海外白电业务线，已经成为康佳可以稳定造血的板块。

康佳海外白电爆单的背后，是国内家电行业集体出海的大趋势。

国内彩电市场增长触顶之后，TCL、海信等头部品牌早早布局海外市场。

2025 年，TCL、海信电视业务营收规模亮眼，两家企业稳居全球电视出货量前三，在北美市场合计出货份额超过三成。

这些头部企业不只是简单卖货，还在海外自建工厂、搭建本地渠道，持续研发高端大屏产品，把海外市场做成长期稳定生意。

对比来看，康佳全球化布局起步偏慢，还没能形成足够规模的品牌效应。

但康佳的案例，也给跨境从业者带来启发。

国内市场是存量红海，激烈内卷利润微薄；海外市场蕴藏大量增量机会，不一定非要直接打造自有品牌，依托制造能力、供应链优势，同样可以拿到海外订单。

退市不是终点

退市只是资本市场层面的变化，企业生产经营还在持续。

康佳新管理层计划清理低效资产，收缩非核心业务，把资源集中到优势板块。

一边是国内彩电业务持续承压，一边是白电产品借跨境物流销往全球，对跨境行业从业者来说，康佳的经历提供了新的思路。

当国内市场竞争走到瓶颈，不妨把目光投向海外，依托中国制造的产能优势，挖掘海外细分品类机会。