“关键在于做大蛋糕。“港交所的钟，快不够用了。” 这句略带调侃的描述，生动折射出2025年上半年港股市场的空前盛况。2025年以来，内地企业“A+H”上市热潮澎湃，宁德时代、恒瑞医药、牧原股份等龙头企业密集登陆或拟登陆港股，据初步统计，2025年上半年，已有约50家 A 股上市公司披露了赴港上市相关信息。与前一个阶段内地企业密集前往港交所“流血上市”，屡屡破发，只为完成当年创业融资阶段的业绩对赌任务不同，这一轮上市热潮中，不乏业绩良好、资产规模庞大的 A 股龙头企业。折射出中资企业从“被动融资”向“主动布局”的战略升维。围绕 A+H 上市热潮，《凤凰WEEKLY财经》对话了中欧国际工商学院金融学教授黄生。

“即时零售带动国内电商活跃，跨境电商稳步增长，AI 投入回报显现，阿里新的增长逻辑正在成形。8月29日晚，阿里巴巴公布最新季度业绩。集团净利润超市场预期，电商业务稳健、AI 投入回报显现，业绩发布当日阿里巴巴美股涨超10%；9月1日，港股盘中一度涨近19%，市场对阿里新增长逻辑的信心显现。

“2025上半年，全球车企竞争格局发生改变，比亚迪、吉利集团排名位列7、8名。随着中国新能源汽车驶入智能化发展阶段，全球车企竞争格局再度发生改变。据各车企发布的终端销量数据（下同），今年上半年，全球汽车销量前10名中，除了丰田、大众汽车以超400万辆销量稳坐冠亚军位置，其余8家车企排名均有调整。其中，比亚迪、吉利两家中国车企排名上升，年中首次超过本田、日产两大日系巨头，跻身全球前10大车企。与之形成鲜明对比的是，本田、铃木、日产三家日系车企排名直线下降，尤其日产销量同比降幅6%，跌出全球前10大车企行列。

“在全球化的浪潮下，不同类型医疗企业正在探索多元化的全球化模式。中国医疗产业的全球化进程正在加速。从产品出口到海外授权，再到医疗服务的跨境扩张，越来越多的中国医疗企业开始在国际市场上崭露头角。近年来，中国药企的海外业务明显增多。2025年上半年中国药企对外授权交易总额已突破600亿美元，超过2024年全年。与此同时，传统制药企业也在通过产品出口等方式拓展国际市场，医疗服务机构则开始在东南亚等地区布局诊疗网络。江西生物、劲方医药科技和卓正医疗三家即将登陆港股的企业，恰好代表了这一全球化浪潮中的典型案例。

“从中卡合作、行业机遇、市场政策和近期活动四个方面，全面了解卡塔尔投资机遇。中卡合作 美团国际化业务 Keeta 正式上线卡塔尔 8月19日，美团旗下国际外卖品牌 Keeta 正式在卡塔尔首都多哈上线。Keeta 卡塔尔总经理刘霁丹表示，公司希望通过提供便捷可靠的配送服务来支持《卡塔尔国家愿景2030》（QNV2030），同时与本地企业合作，触达更多客户。 泡泡玛特计划在卡塔尔开设中东首店 8月20日，泡泡玛特举办2025年中期业绩发布会。泡泡玛特联席首席运营官文德一表示，泡泡玛特下半年计划在卡塔尔多哈开设中东市场第一家门店。目前泡泡玛特海外门店共有140家，预计年底海外会超过200家门店。

“人形机器人哪家强？中美公司正面刚！黄仁勋的“疯狂预言”正在成真。想象一下： 马斯克的特斯拉 Optimus 机器人，在你家厨房优雅地煎着牛排；硅谷新贵 Figure 的机器人，正通过“眼神交流”默契协作整理和搬运物品；中国工厂里，宇树科技的“钢铁侠”正以9.9万的“白菜价”批量出场……这科幻大片般的场景，正在我们眼前加速上演！两年前，英伟达黄仁勋曾预言“具身智能（给 AI 装上身体）是 AI 的下一个浪潮”，当时，还被不少人当笑话听。如今，一场席卷全球的“造人”竞赛已悄然进入白热化阶段，赌注则是数万亿美元的未来市场。图源：联合早报什么是具身智能？简单说，就是给 AI 装上身体，让它从“键盘侠”变成“实干家”。

“时过境迁，依赖出口的中国摩托车产业或迎来内循环的增量空间。对很多摩友来说，摩托车从来不是冰冷的代步工具，它是陪自己走过无数个清晨和深夜的同伴，甚至是许多重要人生时刻的见证者。可在中国大陆，这个伙伴的寿命被写死在法规里——13年。哪怕它状态再好，保养得再到位，也得在期限一到时，强行告别。近期一段名为《一辆摩托车的葬礼》的视频在网络爆火。车主在沙漠中为陪伴自己13年的摩托车举办了一场特殊的送别仪式，在合法上路的最后一天，用一把火，让它在火光与轰鸣中落幕。车主为自己的摩托车举行“告别仪式”这场仪式不仅烧掉了一辆车，也点燃了无数摩友心里的不甘。评论区不少网友留言，摩托车13年强制报废的规定早该取消了。

“泡泡玛特下半年计划在卡塔尔多哈开设中东市场第一家门店。8月20日，泡泡玛特举办2025年中期业绩发布会。泡泡玛特联席首席运营官文德一表示，泡泡玛特下半年计划在卡塔尔多哈开设中东市场第一家门店。目前泡泡玛特海外门店共有140家，预计年底海外会超过200家门店。公司将聚焦中东、南亚、中南美及俄罗斯等国家和地区，同时继续在法国巴黎、澳大利亚悉尼、意大利米兰、美国纽约等核心城市推进旗舰店及旅游零售门店的布局。2025上半年，泡泡玛特中国营收82.8亿元，同比增长135.2%；亚太营收28.5亿元，同比增长257.8%；美洲营收22.6亿元，同比增长1142.3%；欧洲及其他地区营收4.8亿元，同比增长729.2%。

“补齐硬件短板，构建从云端到终端的 AI 闭环。8月19日，据晚点报道，字节跳动将在今年底或明年初推出 AI 手机，由中兴作为 ODM 厂商代工，暂名为“豆包手机”，早期主要用于字节内部团队的测试。对此，豆包方面回应称目前没有推出自己手机产品的计划，正在持续探索将 AI 能力开放给包括手机在内的各种硬件厂商，但不涉及自有手机产品的研发与推出。这并非首次传出类似消息。今年年初还有媒体报道字节跳动将与努比亚合作开发 AI 手机，字节跳动官方对此回应称信息不实，没有相关计划。与此同时，芯片领域也有类似“风声”。8月20日，另一则市场传闻称字节跳动正与芯原股份联手设计一款先进的 AI 算力芯片。

“不是所有企业都适合中东，但所有中东国家都需要中国产业能力。“为何很多中资光热/光伏项目谈判多年未能落地？”近日，易达资本与财联社联合主办的《从亚洲到阿拉伯：海湾地区战略投资路径解析》白皮书路演·上海站现场，来自业界的嘉宾提出了一个敏锐而现实的问题，这一问题也是许多中资企业落地 GCC 的实际困扰，代表了许多企业家与投资人对中东市场的疑问。易达资本基于八年深耕 GCC 市场的经验，对此作出了回答：“第一，商业模式不自洽，账算不过来；二是需适应当地制度下多层级的审批节奏；三是在融资方面需要因地制宜、灵活应对市场机制的多样性。

“极智嘉、仙工智能、斯坦德机器人——三家赴港上市的公司，正从不同维度定义着中国机器人在全球自动化革命中的角色。机器人代替人力的场景，如今已遍布世界。其中，应用广泛、技术成熟的，当属穿行在仓库与工厂里的自主移动机器人（Autonomous Mobile Robot, AMR）。在全球供应链迁移与人力成本攀升的驱动下，这个细分市场正急速膨胀。据灼识咨询，全球 AMR 解决方案市场规模预计将于2029年增长至1621亿元人民币，复合年增长率高达33.1%。市场加速扩大的过程中，一批行业上下游的中国企业逐步成长为了行业领导者。它们完成了技术验证与商业模式的打磨，也凭借产品力与技术优势，在全球市场占据了一定份额。

“以宏观数据、市场热点为线索，汇总盘点这半年来中国企业出海的风景与波澜。回顾上半年，压力与机会交织，让企业出海的故事比以往更复杂，也更值得关注。一边是全球经济放缓、地缘政治和关税政策的过山车，给企业海外布局带来变量和压力；另一边，出口仍是经济增长的重要动力之一，新兴市场需求增长、能源与科技出海、跨境投融资推进，为企业开拓海外增量提供了机会。在这样的背景下，2025上半年，中国企业的全球化动作呈现出几个趋势：出口同比保持增长，区域和品类结构动态调整；赴港上市成为热潮，港股市场表现亮眼；新能源、汽车、消费等赛道仍是出海核心引擎。以宏观数据、市场热点为线索，本文汇总盘点了这半年来中国企业出海的风景与波澜。

“橙子鸡、涮羊肉、鲜果茶和麻辣烫，越来越多的企业在用中餐的味型，将来自山川湖海的食材调和，送到全球的食客面前。“东方和西方，江南和塞北。人们的迁徙促成了食物的相逢。”舌尖上的中国这样描述食物与人的因缘际会。大航海时代带来了历史上最著名的一次食物大迁徙——哥伦布大交换。新航道的开辟让美洲的作物进入旧大陆，带来了马铃薯、烟草、可可、番茄和辣椒这些在今天看来必不可少的烹饪材料。同时，旧大陆也为美洲带去了甘蔗、小麦和牛，深刻改变了美洲原住民的生活方式。现在，随着越来越多餐饮企业的全球化，中式餐饮也逐渐在全球找到了越来越多投缘的食客。茶饮、点心、火锅、麻辣烫以及各个菜系都在探索海外顾客的口味。

“潮汕玩具世界第一。经常带孩子或者曾经当过孩子的各位，应该都知道玩具的重要性。无论简陋还是高级，玩具对于童年都是记忆深刻的刚需，而且还是非常快消的那种。2024年，全球玩具市场总价值突破千亿美元，高于全球电影市场，大致是全球游戏市场的一半。谁小时候还没个喜欢的玩具了（图源：Unsplash）而在生产环节，单单中国广东汕头市澄海区，就拿下了全球近三分之一的产量，是毋庸置疑的太阳系最大玩具工厂。但与这极高的产量相比，我们能赚到的利润其实微乎其微。乐高、万代南梦宫、孩之宝、美泰等国际巨头占据了营收与利润的大头，而我们基本还是相对不挣钱的制造与代工。

“从 Day1 就开始全球竞技，是具身智能顶尖新锐企业共同的“星辰大海”。世界人工智能大会（WAIC）刚落幕，另一场热门行业盛会世界机器人大会（WRC）8月8日又在北京亦庄开幕。作为近两年的“融资宠儿”，具身智能的热度还在持续。仅8月就有傅立叶、智元机器人、帕西尼、松延动力、灵心巧手、维他动力等多家机器人研发商披露融资时间，多家规模高达数亿人民币。本届 WRC 更是这种行业内外热度的“具象化”。从头部工业机器人企业到具身智能初创势力，超过200余家机器人企业参展，其中人形机器人整机企业突破50家；超过1500余件展品在本次展会展出，其中首发新品超100款。