“从物流基建和自营零售切入，模式与国内类似，资产投入也更重。京东回到了出海的战场。在外卖领域“激战”正酣的京东，近期在出海领域也有大新闻。7月31日，京东集团在港交所发布公告，决定通过全资间接附属公司 JINGDONG Holding Germany GmbH 向欧洲领先的消费电子产品零售商 MediaMarkt 及 Saturn 的母公司 CECONOMY AG 所有股东发出自愿公开收购要约，以每股4.60欧元的现金对价收购 CECONOMY 所有已发行及流通的不记名股份。

“非洲一哥，也来港交所凑热闹。非洲一哥，也来港交所凑热闹近日，彭博社一则消息震动资本市场：“非洲手机之王”传音控股被曝正与顾问商讨赴港二次上市计划，目标融资规模约为10亿美元（约合71.85亿元人民币）。虽上市时间未定，且最终方案存在不确定性，但一旦落地，这将成为继其2019年登陆科创板之后的又一次资本动作。几乎同时，脱离华为近5年的荣耀，刚刚踏入 IPO 辅导第二阶段，朝着 A 股“AI 终端第一股”的目标稳步推进。两家中国手机厂商，在2025年盛夏不约而同地叩响资本市场大门，却走出了截然不同的路径，一家扎根非洲苦练本地化功夫，一家押注 AI 豪赌百亿美元转型。传音的非洲版图，曾令对手窒息。

“中国工业机器人正在迈向出海大时代。中国的工业机器人正在加速进军全球市场。2025年上半年，中国工业机器人出口量达到9.42万台，对应金额7.46亿美元，同比激增59.74%。这延续了2024年的强劲势头——全年出口额11.3亿美元，增速43%，市场份额跃居全球第二。出口强劲增长的背后，是中国制造能力的系统性提升。2013年，中国超越日本，成为全球工业机器人最大的市场，而国产工业机器人的销量仅占市场份额的四分之一。十余年后，2025年第一季度，埃斯顿在国内工业机器人市场出货量超越外资品牌，成为第一家登顶中国工业机器人解决方案市场的国产机器人企业。在本土市场的破局只是中国工业机器人发展的第一个篇章。

“她不是制定规则的人，而是点燃火种的人。前言01在 AI 时代，有些事情正在悄然失去解释。比如，900万人加入了一个社区——这背后没有资本助推，没有流量扶持，没有巨头背书。这些人自发涌入、停留、组织、创造。他们活跃在近10个国家，遍布世界上所有主要科技城市。从技术极客到创业者，从学生到工程师，人们在同一个系统里成长、碰撞，甚至重新定义自己的身份。这个社区叫通往 AGI 之路（WayToAGI），听上去像个通往通用人工智能的路线图，但实际上，它是某种新型结构：一个正在全球范围内自然生长、扩张、演化的巨大「组织」。它不是产品，却比绝大部分产品更具自发的活跃度和粘性。不是公司，却拥有高效得离谱的组织动员力量。

“辉瑞、默沙东都在扫货。以2015年药品审评审批制度改革为起点，过去十年堪称是中国医药史上变革最为迅速的十年。这十年间，中国创新药开始从本土走向世界，在创新动能与政策红利的双重驱动下，全球医药产业正加速迎来“中国时刻”。根据中邮证券研报，2025年上半年，中国创新药 License-out（许可授权）总金额已接近660亿美元，赶超2024全年 BD（商务拓展）交易总额。巨额交易频现是眼下中国创新药“出海”的一大亮点，其中最引人注目的是一笔来自三生制药（01530.HK）的交易。

“卡塔尔正在日益成为全球贸易的关键枢纽。官方数据显示，卡塔尔在国际贸易中持续发力，其哈马德港的转运业务在上半年占据了全国集装箱总量的一半左右。2025年上半年，随着更多国际船运公司选择在卡塔尔港口停靠，卡塔尔海运业的转运量实现了两位数的同比增长，显示出该国在全球贸易中的地位日益上升。过去六个月，卡塔尔港口的转运量较去年同期增长了11%。其中，通过哈马德港完成的转运量约为36.8万个标准箱（TEUs）。哈马德港迅速发展成为国际航运的重要枢纽，服务于全球所有主要航运公司。哈马德港、多哈港和鲁韦斯港三大港口在2025年上半年共处理集装箱74.28万个标准箱，其中转运业务约占一半。

“登陆港股、获取融资，也成为机器人企业谋求进一步国际化发展的新布局。融资潮再起7月，具身智能融资潮再起。7月21日，千寻智能、众擎机器人、逐际动力三家企业同步披露最新融资情况。其中，千寻智能宣布完成近6亿元 PreA+ 轮融资，由京东领投，中国互联网投资基金、浙江省科创母基金、华泰紫金、复星锐正等机构跟投；众擎机器人宣布连续完成 Pre-A++ 轮以及 A1 轮融资，Pre-A++ 轮由小鹏汽车作为基石出资人发起设立的星航资本投资，A1 轮融资由京东领投，总金额近10亿；逐际动力宣布完成新一轮融资，由京东战略领投。7月以来，机器人行业大额融资新闻频出。

“内地品牌席卷，“整顿”香港本土餐饮。香港老牌餐饮成批“阵亡” “生意比疫情期间还差！”香港餐饮联业协会会长黄家和前几日在电台节目提到，原因是近期整体经济低迷，本地消费力减弱，市民北上消费，餐饮业面对经营压力。数据显示，香港2025年上半年累计近300家商铺停业，其中餐饮占比达70%。许多经营几十年的香港老牌餐厅，也没有躲过这一劫。最近关闭的一家知名餐厅，是曾经拿到米其林一星推荐的新斗记。高峰时，这家餐厅曾在尖沙咀、铜锣湾、北角、屯门、深水埗、九龙湾等地区开出分店。除了新斗记之外，最近一个月内，鸿星海鲜酒家、海皇粥店、大班面包西饼等知名连锁餐饮集团均宣布结业。

“码上飞的用户是钓鱼大叔、社区送水的师傅、猪肉铺老板....前言2025年，AI Coding 无疑是当下最热也是最卷的赛道——因为代码是最容易被 AI 格式化、场景化的领域之一，也最先有商业收入。从 GitHub Copilot 到 Cursor，从 Replit 到 Lovable，新产品周周都有，且几乎都能拿到融资。根据最新数据，中国市场已经出现了超过30款主打「 AI Coding」的产品，几乎覆盖了从 IDE 增强、代码补全到端到端生成的各个环节。今天 AI闹 对谈的码上飞也是一款端到端的 AI Coding 产品，打开网站首页，只有六个字：说中文，做应用。它最大的特点：服务纯小白用户。

“接下来的三年多，每年都将是关税之年。2025年7月初，特朗普决定将“对等关税”的实施日期从7月9日再次推迟至8月1日。尽管特朗普强调不会再次推迟，但他会不会再次临阵退缩？这在很大程度上取决于届时的经济金融数据表现。同时，联邦巡回法院对于“对等关税”案件的审理，也将在7月31日举行口头辩论，在之后几周内公布的裁决结果会不会判决“对等关税”违法？之后的最高法院如何裁决？不过，对于法律程序可能带来的不确定性，特朗普团队也早有准备，已经完成和正在进行中的232、301条款调查，将为其提供替代性关税工具。笔者将围绕上面三条主线，即经济金融数据表现、司法判决和替代性关税工具，对特朗普关税政策的演进方向进行分析。

“卡塔尔致力于转型成为多个关键领域的领导者。卡塔尔投资促进局（Invest Qatar）近期发布了《卡塔尔面向未来的基础设施报告》。报告指出，卡塔尔致力于转型成为多个关键领域的领导者，特别是在能源、数字连接和交通运输方面，将其置于未来基础设施塑造的前沿。“卡塔尔正在通过建设一个高度互联的数字生态系统，推动人工智能和创新，利用世界一流的能源基础设施驱动未来，并通过先进的交通网络加强全球贸易和流动性。”卡塔尔投资促进局在报告中表示。报告指出，卡塔尔拥有世界领先的液化天然气（LNG）基础设施，并有望在2030年前成为全球最大的 LNG 生产国。

“港股热潮中，还有一批征战全球的消费品牌正悄然登场。出海赛道有特别多的“隐形冠军”。曾经被冠以这个称号的包括 SHEIN、安克创新和传音。对于主营海外市场的公司来说，国内的关注大概率起始于上市前后。通过公开的信息披露，国内的投资者和消费者能够有机会清晰地了解它们在广阔全球市场的业务版图与增长轨迹。企业获得“隐形冠军”这个称号，就像近期备受瞩目的“港股三姐妹”一样，是共识在一定程度上开始形成的标志。在泡泡玛特、老铺黄金和蜜雪冰城被广泛作为标杆案例讨论之前，相信很多投资者对消费板块的态度都是偏消极的。实际上“隐形”并非企业的本意，而是观察者视野局限的结果。

“不仅要“在一个市场扎得更深”，更要“在多个市场铺得更广”。“不要把鸡蛋放在一个篮子里”，这是资产配置的箴言，对于出海生意而言，也日益如此。贸易摩擦、关系波动使得曾经确定性较强的传统市场开始变得模糊甚至风险多变，“篮子”日益受到政策、汇率、物流等多重变量的影响。对于很多出海企业，新的全球化思路正在形成：不仅要“在一个市场扎得更深”，更要“在多个市场铺得更广”。这种战略转向，一方面是为了降低风险，同时也是为了带来新的增量。这从出口区域结构变化中也可以窥见一二，一些新兴市场的占比正逐步提升。

“以“无实体店”形式叩开海外大门。在新茶饮品牌集体奔赴海外市场的浪潮中，茶颜悦色终于按下了出海启动键。7月9日，茶颜悦色官微宣布将以线上电商的形式出海，海外首站为北美，成为首个以 “无实体店”形式叩开海外大门的头部茶饮品牌。与新茶饮同行的海外门店扩张路径不同，茶颜悦色的出海首秀带着鲜明的“轻资产”标签：首批上线了近40款产品，涵盖零食、茶具及文创周边，全部通过跨境电商渠道触达消费者。在茶颜悦色看来，公司对跨境业务经验不足，而海外市场需要更严谨深入的了解，用零售产品试水出海，不失为一种更为稳健的选择。茶颜“闯美”，不开线下店“海外第一站，茶颜将以线上电商的形式，先到北美看看。

“出海拓荒，他要将餐饮知识搬到全球。一天吃10顿，街头美食想吃就吃——听起来是不是很幸福？这就是知名餐饮投资人卿永的工作日常。他热爱美食，喜欢下厨，十多年来一直从事与“吃”强相关的餐饮业。近两年，紧跟中餐出海浪潮，他游历世界，遍尝食物的千滋百味。但身体指标也开始亮起红灯。今年以来，他不得不注意控制体重，人确实瘦了不少。在国内餐饮投资界，卿永及其创立的窄门集团&番茄资本因出手精准，是“黑马”般的存在。巴奴、费大厨、茶百道、鱼你在一起、COMMUNE 幻师等多个知名头部餐饮品牌背后，都有这家本土产业资本的身影。摄影：佘贵森近些年来，他还聚焦餐饮品牌孵化和生态培育。