“辉瑞、默沙东都在扫货。以2015年药品审评审批制度改革为起点，过去十年堪称是中国医药史上变革最为迅速的十年。这十年间，中国创新药开始从本土走向世界，在创新动能与政策红利的双重驱动下，全球医药产业正加速迎来“中国时刻”。根据中邮证券研报，2025年上半年，中国创新药 License-out（许可授权）总金额已接近660亿美元，赶超2024全年 BD（商务拓展）交易总额。巨额交易频现是眼下中国创新药“出海”的一大亮点，其中最引人注目的是一笔来自三生制药（01530.HK）的交易。

“卡塔尔正在日益成为全球贸易的关键枢纽。官方数据显示，卡塔尔在国际贸易中持续发力，其哈马德港的转运业务在上半年占据了全国集装箱总量的一半左右。2025年上半年，随着更多国际船运公司选择在卡塔尔港口停靠，卡塔尔海运业的转运量实现了两位数的同比增长，显示出该国在全球贸易中的地位日益上升。过去六个月，卡塔尔港口的转运量较去年同期增长了11%。其中，通过哈马德港完成的转运量约为36.8万个标准箱（TEUs）。哈马德港迅速发展成为国际航运的重要枢纽，服务于全球所有主要航运公司。哈马德港、多哈港和鲁韦斯港三大港口在2025年上半年共处理集装箱74.28万个标准箱，其中转运业务约占一半。

“登陆港股、获取融资，也成为机器人企业谋求进一步国际化发展的新布局。融资潮再起7月，具身智能融资潮再起。7月21日，千寻智能、众擎机器人、逐际动力三家企业同步披露最新融资情况。其中，千寻智能宣布完成近6亿元 PreA+ 轮融资，由京东领投，中国互联网投资基金、浙江省科创母基金、华泰紫金、复星锐正等机构跟投；众擎机器人宣布连续完成 Pre-A++ 轮以及 A1 轮融资，Pre-A++ 轮由小鹏汽车作为基石出资人发起设立的星航资本投资，A1 轮融资由京东领投，总金额近10亿；逐际动力宣布完成新一轮融资，由京东战略领投。7月以来，机器人行业大额融资新闻频出。

“内地品牌席卷，“整顿”香港本土餐饮。香港老牌餐饮成批“阵亡” “生意比疫情期间还差！”香港餐饮联业协会会长黄家和前几日在电台节目提到，原因是近期整体经济低迷，本地消费力减弱，市民北上消费，餐饮业面对经营压力。数据显示，香港2025年上半年累计近300家商铺停业，其中餐饮占比达70%。许多经营几十年的香港老牌餐厅，也没有躲过这一劫。最近关闭的一家知名餐厅，是曾经拿到米其林一星推荐的新斗记。高峰时，这家餐厅曾在尖沙咀、铜锣湾、北角、屯门、深水埗、九龙湾等地区开出分店。除了新斗记之外，最近一个月内，鸿星海鲜酒家、海皇粥店、大班面包西饼等知名连锁餐饮集团均宣布结业。

“码上飞的用户是钓鱼大叔、社区送水的师傅、猪肉铺老板....前言2025年，AI Coding 无疑是当下最热也是最卷的赛道——因为代码是最容易被 AI 格式化、场景化的领域之一，也最先有商业收入。从 GitHub Copilot 到 Cursor，从 Replit 到 Lovable，新产品周周都有，且几乎都能拿到融资。根据最新数据，中国市场已经出现了超过30款主打「 AI Coding」的产品，几乎覆盖了从 IDE 增强、代码补全到端到端生成的各个环节。今天 AI闹 对谈的码上飞也是一款端到端的 AI Coding 产品，打开网站首页，只有六个字：说中文，做应用。它最大的特点：服务纯小白用户。

“接下来的三年多，每年都将是关税之年。2025年7月初，特朗普决定将“对等关税”的实施日期从7月9日再次推迟至8月1日。尽管特朗普强调不会再次推迟，但他会不会再次临阵退缩？这在很大程度上取决于届时的经济金融数据表现。同时，联邦巡回法院对于“对等关税”案件的审理，也将在7月31日举行口头辩论，在之后几周内公布的裁决结果会不会判决“对等关税”违法？之后的最高法院如何裁决？不过，对于法律程序可能带来的不确定性，特朗普团队也早有准备，已经完成和正在进行中的232、301条款调查，将为其提供替代性关税工具。笔者将围绕上面三条主线，即经济金融数据表现、司法判决和替代性关税工具，对特朗普关税政策的演进方向进行分析。

“卡塔尔致力于转型成为多个关键领域的领导者。卡塔尔投资促进局（Invest Qatar）近期发布了《卡塔尔面向未来的基础设施报告》。报告指出，卡塔尔致力于转型成为多个关键领域的领导者，特别是在能源、数字连接和交通运输方面，将其置于未来基础设施塑造的前沿。“卡塔尔正在通过建设一个高度互联的数字生态系统，推动人工智能和创新，利用世界一流的能源基础设施驱动未来，并通过先进的交通网络加强全球贸易和流动性。”卡塔尔投资促进局在报告中表示。报告指出，卡塔尔拥有世界领先的液化天然气（LNG）基础设施，并有望在2030年前成为全球最大的 LNG 生产国。

“港股热潮中，还有一批征战全球的消费品牌正悄然登场。出海赛道有特别多的“隐形冠军”。曾经被冠以这个称号的包括 SHEIN、安克创新和传音。对于主营海外市场的公司来说，国内的关注大概率起始于上市前后。通过公开的信息披露，国内的投资者和消费者能够有机会清晰地了解它们在广阔全球市场的业务版图与增长轨迹。企业获得“隐形冠军”这个称号，就像近期备受瞩目的“港股三姐妹”一样，是共识在一定程度上开始形成的标志。在泡泡玛特、老铺黄金和蜜雪冰城被广泛作为标杆案例讨论之前，相信很多投资者对消费板块的态度都是偏消极的。实际上“隐形”并非企业的本意，而是观察者视野局限的结果。

“不仅要“在一个市场扎得更深”，更要“在多个市场铺得更广”。“不要把鸡蛋放在一个篮子里”，这是资产配置的箴言，对于出海生意而言，也日益如此。贸易摩擦、关系波动使得曾经确定性较强的传统市场开始变得模糊甚至风险多变，“篮子”日益受到政策、汇率、物流等多重变量的影响。对于很多出海企业，新的全球化思路正在形成：不仅要“在一个市场扎得更深”，更要“在多个市场铺得更广”。这种战略转向，一方面是为了降低风险，同时也是为了带来新的增量。这从出口区域结构变化中也可以窥见一二，一些新兴市场的占比正逐步提升。

“以“无实体店”形式叩开海外大门。在新茶饮品牌集体奔赴海外市场的浪潮中，茶颜悦色终于按下了出海启动键。7月9日，茶颜悦色官微宣布将以线上电商的形式出海，海外首站为北美，成为首个以 “无实体店”形式叩开海外大门的头部茶饮品牌。与新茶饮同行的海外门店扩张路径不同，茶颜悦色的出海首秀带着鲜明的“轻资产”标签：首批上线了近40款产品，涵盖零食、茶具及文创周边，全部通过跨境电商渠道触达消费者。在茶颜悦色看来，公司对跨境业务经验不足，而海外市场需要更严谨深入的了解，用零售产品试水出海，不失为一种更为稳健的选择。茶颜“闯美”，不开线下店“海外第一站，茶颜将以线上电商的形式，先到北美看看。

“出海拓荒，他要将餐饮知识搬到全球。一天吃10顿，街头美食想吃就吃——听起来是不是很幸福？这就是知名餐饮投资人卿永的工作日常。他热爱美食，喜欢下厨，十多年来一直从事与“吃”强相关的餐饮业。近两年，紧跟中餐出海浪潮，他游历世界，遍尝食物的千滋百味。但身体指标也开始亮起红灯。今年以来，他不得不注意控制体重，人确实瘦了不少。在国内餐饮投资界，卿永及其创立的窄门集团&番茄资本因出手精准，是“黑马”般的存在。巴奴、费大厨、茶百道、鱼你在一起、COMMUNE 幻师等多个知名头部餐饮品牌背后，都有这家本土产业资本的身影。摄影：佘贵森近些年来，他还聚焦餐饮品牌孵化和生态培育。

“外贸经营主体活力不断释放。7月14日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍2025年上半年进出口情况。会上，海关总署副署长王令浚表示，今年以来，我国坚持稳中求进工作总基调，坚定不移办好自己的事，坚定不移扩大高水平对外开放，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，有效应对外部冲击，国民经济运行总体平稳、稳中有进，我国外贸在复杂环境下顶住压力、保持动力、展现活力。王令浚介绍称，据海关统计，今年上半年，我国货物贸易进出口21.79万亿元人民币，同比增长2.9%。其中，出口13万亿元，增长7.2%；进口8.79万亿元，下降2.7%。具体来看，主要有以下5个方面的特点：一是外贸规模稳定增长。

“传统科技高地如硅谷仍保持强劲吸引力，更加多元的技术中枢节点也在出现。多年以来，大量全球技术人才集中流向硅谷的几家科技巨头；如今，这场人才竞争加速蔓延至更多国家、城市与公司之间。中国新兴的 AI 初创企业，也开始加入战局。初创企业的全球招聘Manus 和 DeepSeek，两家上半年名声大噪的 AI 公司近期均因人才流向成为关注热点。因发布“通用型 AI agent”引发大量关注的 Manus （蝴蝶效应），近期被报道在国内裁员，并将总部迁往新加坡。

“宁德时代等投资，新能源商用车的海外机会在哪里？出海，正成为新能源商用车布局的确定性方向之一。在国内商用车市场相对疲弱的情况下，商用车出口保持活跃。据中汽协数据，2024年全年，商用车国内销量296.9万辆，同比下降9%；商用车出口90.4万辆，同比增长17.5%。其中新能源商用车也正在全球市场逐步占据领地。据中汽协数据，1-5月，新能源商用车出口4.1万辆，同比增长2.3倍。从粗犷模式出口、新兴市场为主，到不断提高标准、进入法规要求更高的发达国家市场，商用车出口也经历了多年发展。在如今的碳中和、电动化浪潮下，新能源商用车也正在面向海外市场，进行产品和模式的多重跃升。

“2025年上半年，港股 IPO 募资额重回全球第一。这或许只是港股新一轮繁荣的起点，一二级市场如何持续循环向好，如何吸引优质企业、留住国际资金，作为“超级联系人”的香港将面临新的机遇和挑战。一年之前，刚刚上任港交所行政总裁的陈翊庭首次面对媒体采访，便收到了如何看待“香港国际金融中心遗址论”的尖锐提问。她回应：“香港市场的底气依然很足，香港拥有法治、人才、基础设施等核心优势，更有国家作为强大后盾，需要想办法把流动性重新搞起来。”如今，“遗址论”已不攻自破。