跌不停！运价继续下滑，欧线已跌至1600美元/FEU

从船公司的线上报价来看，4月3日马士基从上海离港前往鹿特丹的20尺柜报价为1170美元，较同期前值下降了1430美元；40尺柜报价为1800美元，较同期前值下降了2200美元。

回顾今年年初，欧线每大箱的运价还接近5000美元。运价的一路下跌除了受到第一季度传统淡季的影响外，新造船陆续投入市场也是主要原因之一。此外，欧盟的关税问题也对市场产生了影响。例如，自去年10月30日起，欧盟对自中国进口的电动车征收附加关税，税率最高可达35.3%，预定实施5年。这一政策导致去年出现了抢运潮，因为汽车专用船的港口停靠能力有限，很多汽车选择以集装箱运送，进一步加剧了市场的供需矛盾。

然而，目前运价已经接近成本线，业界估计再下跌的空间有限。船公司已经通知实施到4月15日的运价，之后运价能否回升将取决于市场货量是否有较大增长。

19日期货价格下跌的主要原因在于现货价格的下滑。尽管多家主流航运公司宣布了4月运费的上涨计划，但在4月的第一周，多家航运公司的线下实际成交价基本上延续了3月底的报价。特别地，19日马士基在4月初的线上报价出现了显著下跌，跌幅高达55.0%，即将大柜价格从4000美金调至1800美金，与3月底的报价持平。与此同时，其他船司如MSC在4月上旬/首周也继续沿用3月底的报价，ONE则维持大柜1704美金的价格至4月上旬。

从直观的报价来看，尽管3月末部分航线出现了满载情况，但MSC相对务实的定价风格仍然对整体定价基调产生了影响，其他船司主要采取了跟进策略。目前，MSC和MSK的报价沿用至第14周，而ONE则沿用至第15周，即4月中旬。可以说，现货价格的走势引领了期货价格的下行。

此外，前几日对期货价格产生较大影响的地缘政治风险因素——巴以停火协议基本宣告失败，加沙战火再次爆发。然而，由于船公司并未随加沙停火协议的达成而开始复航，因此这一事件对欧洲航线运费的实际影响相对较小。

对于后市而言，从基本面来看，4月上旬的供需结构有所改善。在第一周大概率继续沿用为主的情况下，观察后续的定价策略，是继续以装载率优先，还是适度考虑利润空间。同时，第16-17周高运力规模的边际变化以及对供需结构的压力也将影响4月下旬的定价节奏。短期内，欧洲航线(EC)的走势可能呈现震荡下行的态势，可以继续关注中东局势以及主流航运公司后续的举措。