航空货运真正的“降价潮”还要等多久？

8月，全球航空货运市场原本应该进入传统淡季，但货量却依然保持增长，运价也没有出现市场期待中的快速回落。需求、运力与航空燃油价格之间的博弈仍在继续，航空货运这轮“高位运行”究竟还能持续多久？

图片来源：Xeneta

行业分析机构Xeneta表示，8月份全球航空货运需求依然强劲，货量同比增长6%，这意味着托运人还需要再等待一段时间，才能看到目前仍处于高位的航空货运价格出现更明显的下降。

继7月份货量同比增长5%之后，2026年航空货运市场的“火热夏季”在上个月延续，凸显出市场在传统淡季夏季月份中的韧性。航空货运现货运价的同比涨幅再次放缓，但全球航空货运现货运价（有效期最长一个月）8月份仍同比上涨24%，平均达到每公斤3.13美元。

与7月的28%、6月的38%以及5月的41%高峰相比，运价涨幅已连续第三个月放缓。现货运价环比也下降了3%，降幅小于7月份的6%。

“你如何看待这个市场，取决于你处在什么位置，”Xeneta首席航空货运官Niall van de Wouw表示。“运价正在逐月缓慢下降，与去年水平之间的差距也在不断缩小，这与我们的预期完全一致，而航空公司将希望在更繁忙的季节开始之前，把运价维持在当前水平。

但托运人仍然觉得运价应该进一步下降，并希望继续推动运价水平下调。如果你现在购买某样东西，它比一年前贵了24%，而且对预算产生了很大影响，你当然不会满意。但我们目前并没有发现未来几个月需求会大幅增长的信号，而且我们认为航空货运运价还会进一步下降，只是下降速度不会像托运人希望的那么快。目前市场仍处于卖方主导状态。”

与此同时，托运人仍在短期市场上购买更多运力，等待观察运价环比下降的趋势是否会加速，从而进一步缓解预算压力。不过，随着需求增长继续超过运力增长，以及近几周航空燃油价格再次上涨，运价下降仍在以小步幅进行。

8月份运力同比持平，使得Xeneta的动态载货率（即根据实际运输货物的体积和重量以及可用运力，对运力利用率进行衡量的指标）较2025年8月提高3个百分点，达到61%。

图片来源：Xeneta

从数据来看，最明显的结构性变化来自电商业务的下滑。根据Xeneta和Trade and Transport Group对中国海关数据的分析，2026年7月，中国低价值商品及电商出口同比下降11%。

其中，对欧洲的出口降幅最大，同比下降25%，是所有地区中降幅最大的。这几乎可以确定是对欧盟于2026年7月1日取消150欧元低价值商品关税免税门槛，并对价值不超过150欧元的低价值商品实施每件3欧元的临时关税这一政策的直接反应。

van de Wouw表示，这种负面的市场反应可能只是短期现象。2025年美国取消最低免税政策（de minimis）门槛时，中国对美国的电商出口同样出现了初期下滑，但此后已逐步恢复，并在2026年7月同比增长23%，尽管这一增长是建立在较低基数之上。

Van de Wouw预计，中国对欧洲的电商货量也将出现类似的恢复。现在判断中国对欧洲电商货量将受到怎样的长期影响还为时过早，但无论如何，一个积极的长期信号是，中国对美国的电商出口恢复得有多快。

目前我认为，许多电商平台发货方在寻找最佳销售方式时，可能会面临额外成本：是提高产品价格，还是将关税作为处理费单独收取。但消费者不会停止在大型中国电商平台购物。如果问1万名Temu用户“什么是de minimis免税门槛？”，他们恐怕得查一下才能明白。与欧洲生产的产品相比，很多中国商品的价格差距仍然非常大，因此消费者不太可能改变他们的购买习惯。

不过，无论货量下降会持续多久，较低货量对货运市场的影响已经显现。8月份，中国至西欧的现货运价平均为每公斤3.85美元，在7月份大幅下降22%之后，8月份进一步环比下降6%。东北亚至欧洲的现货运价环比下降3%，东南亚至欧洲的现货运价则下降7%，至每公斤4.20美元。

在其他地区，航线层面的运价继续由供需关系而非燃油价格决定。

第35周（8月24日至30日），进入中东的现货运价仍明显高于2月底冲突前的水平。其中，南亚出发的运价上涨100%，欧洲出发上涨66%，东北亚出发上涨21%，东南亚出发上涨20%。在跨太平洋航线上，与人工智能相关的货运仍在支撑市场，东北亚和东南亚至北美的现货运价分别比2月底水平高出36%和34%。8月份，东北亚至北美的平均现货运价达到每公斤5.76美元，环比上涨2%。

跨大西洋航线则呈现不同的情况。充足的夏季腹舱运力使欧洲至北美的现货运价比2月底水平低了25%，不过该航线已经出现早期企稳迹象，8月份运价环比上涨2%。

van de Wouw表示，只有外部事件才可能打破当前有利于航空货运保持韧性的市场环境。虽然市场上仍然存在大量“噪音”，一些行业观察人士也试图仅凭几天的数据来判断趋势，但他认为，全球航空货运市场2026年仍有望实现4%的增长，这比2025年底预测师们对新年预期的判断更为乐观。

过去几个月，市场一直保持着相对稳定的水平。当然，托运人希望以更低的价格购买运力，但与我们此前经历的一些重大扰动相比，一段相对平静的时期应该值得庆祝，同时也应该珍惜航空货运所展现出的韧性。