人民币，升破6.9
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2月12日，人民币汇率明显走强。在岸人民币兑美元汇率盘中最高升至6.8998，创2023年4月以来新高，截至14:54报6.9023；离岸人民币兑美元同样涨破6.90关口，为2023年4月份以来首次，截至14:54报6.9009。市场情绪回暖叠加基本面支撑，推动人民币汇率阶段性走强。
中间价方面，2月12日，中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，当日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元兑人民币6.9457元，较前一交易日下调19个基点。尽管中间价小幅下调，但市场即期汇率走势偏强，显示供需力量对人民币形成支撑。
对于本轮人民币升值的原因，中信证券策略分析师高玉森指出，中国企业海外盈利能力持续提升，带动结汇需求增加，是重要基础因素。同时，全球资金对美元资产的信任度阶段性下降，以及对具备实体资产支撑货币的偏好增强，也构成了人民币走强的底层逻辑。
政策层面，央行日前发布的2025年第四季度货币政策执行报告对下一阶段思路作出明确表述，提出“发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能”，并强调“坚持底线思维，综合施策，增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。这一表述被市场视为对汇率弹性和市场化机制的进一步强调。
广发证券资深宏观分析师钟林楠表示，强调汇率“自动稳定器”功能，本质上是突出汇率的内生定价和弹性定价特征，通过市场化调节实现经济内外部均衡。申万宏源宏观团队也认为，上述表述凸显了汇率市场化改革方向与弹性增强的政策取向。随着宏观经济逐步企稳、资本市场持续发展，人民币兑美元汇率重回“7”以内区间，汇率稳定性提升后，对货币政策的掣肘明显缓解，未来汇率波动将更多由供需与市场预期主导，弹性有望进一步增强。
展望后市，国盛证券首席经济学家熊园指出，2026年作为“十五五”规划开局之年，国内经济总体保持稳步增长，外部风险相对可控，叠加企业结汇因素，预计全年人民币汇率整体呈现稳中有升、震荡偏升格局。不过，在全球经济形势仍具不确定性的背景下，人民币出现持续单边升值的概率较低，更可能呈现区间波动、双向浮动的特征。
总体来看，本轮人民币走强既有基本面改善的支撑，也有政策预期与市场结构变化的推动。在“自动稳定器”机制框架下，人民币汇率将更加注重弹性与均衡，保持在合理区间内运行。
2月12日，人民币汇率明显走强。在岸人民币兑美元汇率盘中最高升至6.8998，创2023年4月以来新高，截至14:54报6.9023；离岸人民币兑美元同样涨破6.90关口，为2023年4月份以来首次，截至14:54报6.9009。市场情绪回暖叠加基本面支撑，推动人民币汇率阶段性走强。
中间价方面，2月12日，中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，当日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元兑人民币6.9457元，较前一交易日下调19个基点。尽管中间价小幅下调，但市场即期汇率走势偏强，显示供需力量对人民币形成支撑。
对于本轮人民币升值的原因，中信证券策略分析师高玉森指出，中国企业海外盈利能力持续提升，带动结汇需求增加，是重要基础因素。同时，全球资金对美元资产的信任度阶段性下降，以及对具备实体资产支撑货币的偏好增强，也构成了人民币走强的底层逻辑。
政策层面，央行日前发布的2025年第四季度货币政策执行报告对下一阶段思路作出明确表述，提出“发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能”，并强调“坚持底线思维，综合施策，增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。这一表述被市场视为对汇率弹性和市场化机制的进一步强调。
广发证券资深宏观分析师钟林楠表示，强调汇率“自动稳定器”功能，本质上是突出汇率的内生定价和弹性定价特征，通过市场化调节实现经济内外部均衡。申万宏源宏观团队也认为，上述表述凸显了汇率市场化改革方向与弹性增强的政策取向。随着宏观经济逐步企稳、资本市场持续发展，人民币兑美元汇率重回“7”以内区间，汇率稳定性提升后，对货币政策的掣肘明显缓解，未来汇率波动将更多由供需与市场预期主导，弹性有望进一步增强。
展望后市，国盛证券首席经济学家熊园指出，2026年作为“十五五”规划开局之年，国内经济总体保持稳步增长，外部风险相对可控，叠加企业结汇因素，预计全年人民币汇率整体呈现稳中有升、震荡偏升格局。不过，在全球经济形势仍具不确定性的背景下，人民币出现持续单边升值的概率较低，更可能呈现区间波动、双向浮动的特征。
总体来看，本轮人民币走强既有基本面改善的支撑，也有政策预期与市场结构变化的推动。在“自动稳定器”机制框架下，人民币汇率将更加注重弹性与均衡，保持在合理区间内运行。
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