极兔2025年东南亚包裹量激增，为什么？
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昨天（7月8日），东南亚电商物流市场市占率第一的极兔速递 (J&T Express) 发布了2025年度第二季财报。
极兔最早在印尼创立，并很快在东南亚市场占据了主导地位。2019年-2020年，极兔进入中国市场，在竞争激烈的红海里抢到了11%的市场份额。
近年来，极兔将其在中国和东南亚市场锤炼出的能力拓展至包括沙特阿拉伯、阿联酋、埃及、墨西哥和巴西在内的新市场。在拉美，极兔已经突破中国和亚洲的电商平台，今年开始为当地巨头MercadoLibre提供配送服务。
以下是我们看到的一些有趣的点：
极兔2025年上半年在东南亚共处理了32亿件包裹，和去年同期相比增长58%。日均包裹量从2024年第二季度的1100万件上升至2025年第二季度的1900万件。在东南亚整体电商大盘GMV增长在百分之十几的情况下，极兔的包裹量增长来自哪里？
东南亚三大电商平台掌控整个区域超过84%的GMV。Shopee因为有自建物流很早就不再为包括极兔在内的好几家第三方物流增加新流量，Lazada的件量没有增加，而TikTok Shop成为推动这轮包裹量增长的核心力量。我们在一些市场地面上获取的信息是TikTok Shop的包裹量已经和Shopee相当了。事实上，极兔的数据为我们提供了一个衡量TikTok Shop件量增长的有效参考；
极兔披露在东南亚市场2024年整体的人均包裹量为26件，并预计到2029年将翻倍至 人均52件。这个预测我们认为是合理的，符合平台渗透率提升、物流效率优化以及 AI 技术驱动等趋势。不过极兔认为2025年东南亚电商渗透率已经会达到 25%。我们认为这一数字偏乐观。相比之下，我们的模型显示2024年东南亚的电商渗透率为12.8%；
极兔在财报里更新的中国市场份额估算显示，国内四大加盟制快递公司 - 中通、圆通、韵达和申通 - 之间的市占率差距正在缩小。而京东物流作为五大快递公司中唯一采用直营模式的企业，自2022年以来市场份额保持稳定。虽然加盟制在其他国家（比如巴西和印度）也存在，但中国的加盟模式在架构搭建、运营效率、数字化及密度管理上的高度精细化具有独特性；
极兔将“强化品牌，持续开拓非平台件，提升盈利能力”列为公司五大增长策略之一。
在包括巴西和墨西哥在内的新兴市场，极兔的单票收入从2023年的1.32美元增长至 2024 年的2.05美元 - 是东南亚0.71美元的三倍，亦是中国0.32美元的六倍多。这些新市场当前的竞争程度明显和东南亚和中国不在一个水平线上。
