年收入达5亿！格米莱拟冲击国产咖啡机第一股

品牌方舟获悉，近日，总部位于广东佛山的格米莱控股有限公司正式向港交所递交招股书，计划在主板上市，冲击“国产咖啡机第一股”，中信证券担任独家保荐人。

据弗若斯特沙利文数据，全球咖啡机规模已从2019年的153亿美元增至2024年的306亿美元，预计2029年将达到595亿美元。而在中国，这一增速更为迅猛：过去五年复合年增长率高达21.5%，2024年市场规模已达53亿元人民币，预计到2029年将增至125亿元。

正是这片快速增长的市场，孕育了格米莱的崛起。公开资料显示，格米莱成立于2011年，起初以代工起家。2013年，在积累了一定的研发和供应链能力后，格米莱启动品牌化战略，推出自主品牌“Gemilai”，通过亚马逊等跨境电商平台逐步打开海外市场。

招股书显示，其自有品牌收入占比已从2023年的69.2%提升至2025年前三季度的83.3%，品牌化转型效果明显。

图源：格米莱招股书

从业绩表现来看，格米莱近三年业绩增长明显：2023年营收3.08亿元，2024年增至4.98亿元，2025年前三季度已达4.49亿元；同期净利润从2200万元增至超5397万元，仅前三季度就已超过2024年全年水平。

图源：格米莱招股书

从产品类别来看，半自动意式咖啡机是格米莱的销量主力，收入从2023年的2.39亿元增至2025年前三季度的3.80亿元，占比从77.6%升至84.6%。家用、家商用、商用意式咖啡机同步增长，其中商用机增速最快，从4024万元增至7426万元。

图源：格米莱招股书

不过，随着招股书的披露，格米莱也面临不容忽视的挑战。首先是市场竞争压力。尽管按2024年收入计算，格米莱以7.5%的份额位列中国咖啡机市场第二、本土品牌第一，但与位居榜首的意大利品牌德龙（份额20.4%）相比仍有不小差距，且身后第三名7.2%的份额也紧追不舍。

更值得关注的是，格米莱内部经营结构面临失衡。招股书显示，2023年至2025年前三季度，其销售及营销开支从6200万元增至9400万元，而同期研发开支则常年徘徊在2000万元左右，研发费用率从6.7%降至3.79%，低于家电行业平均水平。

对于此次IPO募资用途，格米莱在招股书中表示，将主要用于生产基地扩建、核心技术研发、全球品牌营销及补充营运资金。

面对国内咖啡机市场持续增长的红利，格米莱能否在资本的助力下补齐研发短板、应对国际品牌的挤压，将是其上市后能否行稳致远的关键。

作者✎ 林含/品牌方舟

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