FedEx跌9.9%，中国国航涨23.4%：谁踩中了新货流 ？

动荡之年，前25大货运航司整体增长5.5%、跑赢大盘——真正值得看的不是排名，而是货开始往哪里走了。

2025年的航空货运市场，有点“冰火两重天”。一边是关税、美国低价值货物免税政策调整、地缘冲突不断，航空公司忙着砍航班、调网络；另一边，跨境电商、供应链重组又在不断制造新的货运需求。

从结果来看，全球航空货运并没有停下来。2025年前25家货运航空公司按货运吨公里（CTK）计算，整体增长5.5%，高于全球市场3.4%的增幅。但真正值得跨境物流人关注的，可能不是“增长了多少”，而是——货开始往哪里走了？

FedEx依然是全球最大的货运航空公司，不过2025年的表现并不算轻松。

全年货运吨公里下降9.9%，至163亿CTK。公司给出的原因很直接：美国消费品进口减少，加上全球工业生产放缓，传统货运需求明显承压。

于是，FedEx开始重新调整自己的航空网络。简单来说，就是不再什么货都自己运，而是把自有飞机优先留给高价值、高优先级的货物，其他需求则更多通过合作航空公司来完成。

从业务数据也能看出这种变化。2025年，FedEx国际经济型包裹量增长40%，跨境电商是重要推动力；美国地面配送及经济型包裹增长5%，延期服务增长4%。

但国际优先包裹日均量从66.7万件降至58.4万件，下降约12%。变化最大的是跨太平洋航线。受美国关税政策影响，截至2025年9月，FedEx自有控制的跨太平洋货运运力同比减少25%。

但它并没有全面“收缩”。10月，FedEx反而增加了每周5班777F，连接亚太与欧洲枢纽巴黎戴高乐机场，同时继续加码亚洲内部网络。

这其实很像现在跨境物流市场的真实情况：不是没有货，而是原来的货流和利润结构变了。

UPS的情况则明显好一些。2025年，其货运吨公里增长7.2%，达到161亿CTK，和FedEx的差距进一步缩小。

当然，UPS在美国国内同样不好过。消费者支出走弱，加上UPS主动减少部分亚马逊业务，美国国内包裹市场承压。因此，UPS开始把更多资源放到医疗、中小企业和国际物流这些利润率更高的业务上。

国际市场成为重要支撑。虽然美国调整低价值货物免税政策后，中美货运受到影响，但欧洲、中东和非洲市场依然保持增长。2025年，UPS国际出口平均日均量增长3.5%。

对跨境物流行业来说，这个变化很有意思：当一条主航线受到政策影响，物流巨头不会坐等货量回来，而是会主动寻找下一批增长的货。

UPS还在继续补强医疗物流。2025年，公司完成对德国Frigo-Trans及BPL的收购，并以约16亿美元收购Andlauer Healthcare Group，进一步布局医药、冷链等高附加值物流。

这也说明，航空货运巨头现在拼的不只是“飞机有多少”，而是手里能掌握多少高价值货源。

卡塔尔航空货运2025年的压力更大。全年货运吨公里下降5%，至144亿CTK；计费重量下降4.7%，货物运输量下降9.7%。

整个中东市场都不算强。IATA数据显示，2025年中东航空公司的航空货运需求仅增长0.3%。

再加上地缘政治因素，卡塔尔航空的运营受到进一步影响。2025年6月，伊朗向卡塔尔和伊拉克境内美军基地发射导弹后，卡塔尔领空一度关闭。虽然关闭时间不长，但航班调整和货物积压仍然带来了连锁影响。

不过，卡塔尔航空并没有因为市场承压就停止投入。公司推出面向半导体和高科技货物的TechLift服务，同时继续增加亚洲、欧洲和中东市场的运力。

澳大利亚也是重点市场之一。通过合作，卡塔尔航空每周向悉尼、布里斯班和珀斯增加180吨货运能力。

截至2025年底，其货运机队已有28架777F，并继续推进777-8F等新一代货机。对于跨境物流玩家来说，这背后的逻辑很清楚：中东市场本身增长有限，但亚洲的货，航空公司还是不愿意放。

2025年全球货运航空公司排名中，中国航司是一个比较明显的亮点。中国国际航空排名上升3位，货运吨公里增长23.4%，达到91亿CTK；中国东方航空也上升2位。

尤其是中国国航，增长幅度相当明显。虽然中美跨境电商货流受到关税政策影响，但中国国航的货运运力和货物运输量仍然增长。随着国际客运航线恢复和扩大，客机腹舱也为航空货运提供了更多空间。

截至2025年第四季度，中国国航货机数量达到24架，包括A330-200F、747-400F和777F等机型。11月，公司还签署了购买6架A350货机的协议。

对于跨境电商物流来说，中国航空货运的竞争力，并不只来自纯货机，越来越多的国际客运网络，也正在给跨境货运提供运力。

如果把这些航空公司的动作放在一起看，会发现一个很明显的趋势：2025年，航空货运不是没货，而是货在换地方。

全球航空货运需求全年增长3.4%，明显低于2024年的11.3%，市场正在从前几年的高速增长回归常态。但跨境电商、供应链重组，以及企业对时效型运输的需求，仍然在给航空货运提供新的增长空间。

其中，亚洲最明显。2025年亚太地区航空货运需求增长8.4%，继续领跑全球；与此同时，北美需求下降2.2%。

更重要的是航线结构也在发生变化。过去几年，亚洲—北美一直是跨境航空货运的重要主线。但随着关税政策、贸易环境变化，越来越多货流开始转向亚洲—欧洲，亚洲内部以及中东—亚洲航线也保持较强增长。

这对跨境卖家、货代和物流企业来说，意味着什么？很简单：以前是“哪里货多就飞哪里”，现在则越来越像“哪里还有增长，就提前把运力放过去”。

FedEx在调整跨太平洋运力，UPS在寻找新的高价值国际货源，卡塔尔航空继续押注亚洲，中国航司则借助国际网络扩大货运能力。所以，2025年的航空货运市场，真正发生变化的不是“有没有需求”，而是需求从哪里来、货往哪里走、运力应该放在哪里。

对跨境物流行业来说，接下来真正值得盯的，可能也不再只是某家航空公司又增加了多少架飞机，而是：下一批增长的货，会从哪里来？又会飞向哪里？