巨星科技＆创科实业：工具出海生意的两种账

同样卖工具到欧美，巨星靠代工加自有品牌双线经营，创科用电池兼容锁定复购，两条路各有账要算。前五大客户占近一半收入，海外建厂、现金周转都在考验这门生意的延续性。产品卖出去之后还留下什么，才是跨境卖家真正的课题。

同样把工具卖进欧美家庭和工地，巨星科技与创科实业，赚钱的重心有些不同。

巨星把代工、自有品牌和海外并购放在同一盘生意里。创科围绕美沃奇、RYOBI等品牌，把电池和工具组成可以持续扩展的产品体系。落到跨境卖家的账本上，值得看的，是下一笔订单凭什么还会回来。

卖工具的人常会遇到这种处境：新产品上架，参数做得差不多，价格再让一点，订单仍然不好抢。

工具这一行，消费者家里已经有什么，会影响他接下来买什么。零售商原来找谁采购，也会影响新供应商能拿到多少货架。

巨星和创科，都在经营这种延续性。两家的优势，也各自带着一笔长期支出。

品牌近一半，代工继续做

巨星的生意很适合拿来拆解“做品牌”这件事。

2026年上半年，巨星自有品牌收入约占总营收的47％，客户品牌业务仍占一半左右。WORKPRO、DURATECH等品牌继续发展，为大型零售商供货的生意也保留着相当分量。

这套组合有它的合理性。客户品牌业务连接成熟采购体系，自有品牌让巨星有机会直接积累消费者认知。同一套研发和供应链能力，可以承接不同来源的订单。

两类业务的毛利差异也能看见。2026年上半年，巨星自有品牌业务毛利率约35％，客户品牌业务约32％。

多出来的空间，还要支付运营费用。直接面向消费者后，推广、仓储和售后都需要自己安排，海外团队也要持续投入。毛利提高，离净利润落袋还有一段路。

巨星把两类生意一起做，恰好说明代工有自己的经济价值。品牌做到一定规模，原有客户和订单仍值得维护。

电池替下一笔订单铺路

创科经营的核心品牌里，美沃奇深入专业工具市场，获得授权使用的RYOBI品牌覆盖大量家庭和DIY需求。

它们经营用户的方式，有一层产品上的连接。

美沃奇的M18、M12等平台，各自在平台内保持电池兼容。用户已经买了电池和充电器，再添置同平台工具时，就可以考虑只买裸机。旧设备越多，继续购买同一平台越方便。

电池会影响下一次选择。

对新卖家来说，这让单款产品的价格比较变得复杂。消费者算的是整套工具继续用下去的成本。新品牌便宜的那一点，可能要被重新购买电池和充电器的支出吃掉。

创科也要为这种关系持续投入。新工具的性能需要往上走，既有用户的兼容需求还得照顾。电机和电控要与电池、充电系统一起开发，售后也得跟上产品寿命。

一旦用户买进整套体系，对品牌的期待会更高。某款工具不好用，影响的可能是他对后续添购的信心。

老品牌到手，经营才刚开始

巨星旗下的ARROW、Shop－Vac、LISTA等品牌，分别连接着紧固工具、吸尘设备和工业存储等细分市场。

并购的价值，在于接手已经形成的品牌认知和业务基础。工厂从头建立海外信誉，需要很长时间。成熟品牌能让产品更快进入当地采购体系。

接手以后，供应链调整和本地团队协作都要逐项磨合，老客户是否继续下单也要关注。品牌越多，管理层面对的市场差异也越多。

创科同样需要处理品牌组合的取舍。2025年，美沃奇和RYOBI继续增长，地板护理及清洁业务销售额下滑近一成，公司对相关业务团队和运营设施进行了整合。到2026年上半年，美沃奇和RYOBI仍在增长，清洁等消费业务的精简也在继续。

老品牌有积累，也有维护成本。消费者记得这个名字，仍然需要一个继续购买的理由。

大客户给订单，也给边界

两家公司都与欧美大型零售渠道深度合作。

巨星向家得宝、劳氏等连锁零售商供货，并通过跨境电商接触终端用户。2025年，前五大客户贡献了接近一半的收入。

创科同年的最大客户收入占比约45％。这个集中度足以说明，品牌做大以后，大客户仍然会显著影响经营节奏。

大渠道能把产品迅速铺向市场，也会把供应商带进自己的采购安排。促销和补库存的时间，都会影响生产和交付，品类收缩也会带来影响。

跨境卖家对这种感觉并不陌生。订单有时来得很集中，备货却需要提前几个月完成。等终端销售转弱，仓库里的货已经付过钱了。

渠道覆盖和客户集中度，需要放在一起看。门店很多，采购决策仍可能集中在少数客户手里。

海外工厂也要算利用率

2025年，巨星的越南三期和泰国二期制造基地投入使用，2026年上半年继续推进越南新产能建设。海外生产能力帮助它调整交付，也支撑了新业务拓展。

创科同样在调整制造布局。2025年下半年，面对关税压力，美沃奇暂停部分受影响较大的产品销售和促销，并在年底前将相关产品生产转移到关税较低的地区。

这件事很有分量。品牌已有规模，部分订单仍需要重新计算是否值得做。

生产地点变了，订单背后的成本结构也会变。新工厂要经历人员培训和良率爬坡，零部件供应需要重新衔接。产能建好以后，还得有足够订单维持利用率。

海外制造能增加选择，也把更多固定支出带进账本。淡季持续多久，开始变得格外重要。

现金给扩张留余地

工具生意看着稳定，资金占用并不轻。产品规格多，渠道补货节奏不同，某些工具卖得慢，还得继续备着。

2026年前三季度，巨星营收恢复增长，经营活动现金净流入达到13.35亿元，同比减少约17％。对一家同时经营多个品牌、扩建海外产能的企业，这笔现金仍提供了调配余地，回款与支出的节奏也要继续看。

创科2026年上半年产生7.53亿美元自由现金流。这项指标已扣除固定资产购置和无形资产新增支出，并加回固定资产处置收入。持续研发和制造投入之外，现金还能留下来，电池平台这条长线才有条件继续铺。

普通卖家做新品牌，经常会低估中间这段时间。货款已经付出去，推广正在花钱，消费者形成稳定复购还要等。规模起来之前，每个环节都在争用同一笔资金。

产品扩张的速度，最终受现金周转约束。

工具箱里的长期生意

巨星展示了一种多品牌、多品类与渠道能力共同发挥作用的经营方式。它需要把并购来的业务接好，也需要持续维护大客户采购关系。跨境电商让它更靠近消费者，同时增加了零售运营的工作量。

创科把更多功夫放在围绕品牌扩展产品体系上。电池兼容给复购提供了便利，持续研发和服务投入则构成这套体系的日常成本。渠道集中、部分业务收缩，也仍在它的账本里。

这两种生意都经过长期积累。单看某款工具的售价，很容易漏掉背后的客户关系和持续投入。

对跨境卖家更有参考价值的，是产品卖出去以后，还留下了什么。用户手里的电池可能让下一笔订单少一些重新竞争的成本。零售商熟悉的供货能力，以及一个细分类目里积累的口碑，也可能起到这样的作用。