从一把椅子到百亿帝国！

在中国椅业之乡浙江安吉，一家成立近三十年的企业，正悄然完成从“世界工厂”到“全球品牌”的身份跃迁。2025年，恒林股份全年营收达到116.77亿元，其中跨境电商线上销售收入同比增长32.4%至57.3亿元，自主品牌（OBM）营收占比首次突破58.92%，超越了代工业务。

研究院认为：恒林股份的转型之路，是“中国制造”从幕后走向台前、从成本驱动迈向价值驱动的典型样本。它用“制造出海”与“品牌出海”的双轨并行策略，为困于代工微利的企业提供了清晰的突围路径。

恒林股份的故事始于1998年。创始人王江林用一台缝纫机和2万元起步，将公司打造为连续多年位居全国首位的办公椅出口“隐形冠军”。然而，代工模式的利润天花板极低，为他人做嫁衣的处境促使恒林开启了艰难的转型。

转型的核心在于“品牌矩阵”的搭建。恒林并未押注单一品牌，而是通过收购（如瑞士高端品牌Lista Office）和自创（如Sweetcrispy、Nouhaus、Colamy等），构建起覆盖不同品类与价位段的品牌矩阵。到2025年，其OBM业务营收达68.73亿元，同比增长15.70%，毛利率较代工业务高出近一倍。这意味着，品牌溢价正在实质性替代代工费，成为公司利润的新基石。

如果说品牌矩阵是恒林转型的“骨架”，那跨境电商就是其输送养分的“血脉”。2020年起，恒林全力押注跨境电商业态，现已构建起覆盖亚马逊、沃尔玛、TikTok等平台的线上网络，并配套搭建了独立站和海外仓体系。

2025年，其线上销售收入达57.3亿元，逼近全年营收的半壁江山。其“越南生产--美国仓直发”的供应链模式，有效对冲了关税风险。自建海外仓不仅将物流时效从7-10天压缩至2-4天，更重要的是实现了从工厂到消费者的闭环，将数据与用户握在了自己手中。

2025年，恒林股份在营收创新高的同时，归母净利润同比下降37.72%至1.64亿元，引发了市场担忧。利润的“缩水”并非经营恶化，而是主动的战略性“瘦身”。公司一次性对受地产下行影响的子公司厨博士计提了约1.8亿元的资产减值和亏损，清除了历史包袱。剔除厨博士和汇兑损失影响，其经营性利润实则稳健。

这一“断舍离”的成效在2026年一季度已开始显现：营收同比增长21.27%至32.18亿元，净利润同比增长13.72%。公司毛利率提升至18.75%，净利率修复至2.37%。用短期阵痛换取长期健康，恒林正从“大而不强”走向“又大又强”。

恒林的转型之路，为困于代工或寻求品牌升级的跨境企业提供了清晰路标。

第一，代工是起点，品牌是终点。代工模式只能解决“生存”问题，而品牌化才能解决“发展”问题。OBM业务近六成的营收占比和更高的毛利率，证明了品牌溢价是摆脱低价内卷的唯一出路。

第二，从“卖货思维”升级到“用户思维”。 恒林通过独立站和海外仓，将用户资产和数据资产掌握在自己手中。把每一次成交视为关系的开始，而不是交易的结束。

第三，用全球供应链对冲单一市场风险。恒林“中国+越南+瑞士”的全球制造布局和11个海外仓，是其面对关税和贸易摩擦时的底气。“多一条腿走路”不仅是主动选择，更是穿越周期的防御策略。

从安吉竹海深处的一把椅子，到年入百亿的全球家居版图，恒林股份用近三十年时间完成了一次深刻的进化。它的实践表明：在产业带优势与品牌化运营之间，在代工规模与用户价值之间，存在一条可被验证的跃迁之路。

真正的品牌出海，不是把货卖到全世界，而是用技术、产品和品牌力，在全球消费者心中赢得一个不可替代的位置。