Carta：提供电子证券和股权结构软件的股权管理服务商

导语：Carta是美国一家致力于为客户提供电子证券和股权结构软件的股权管理服务商。

Part1 公司概述

1.1 公司简介

金融科技公司Carta由Henry Ward和Manu Kumar于2012年创立，总部位于美国旧金山，是一家私有企业股权管理服务商，该公司将纸质股票证书以及股票期权、认股权证和衍生品数字化，以帮助公司、投资者和员工管理其股权，同时该公司还经营CartaX 私人证券交易所。

目前，Carta为超过1.8万家公司和100万证券持有人提供服务，在新加坡、纽约等9个地方拥有办事处。

1.2 创立背景

创立Carta的灵感在一次聚餐时迸发，当时Henry Ward和Manu Kumar在一家泰国餐厅吃饭，Kumar认为购买一家上市公司的股票非常容易，而投资一家私有企业却极其繁琐，要花费大量时间和精力阅读纸质文件，就是这样一句看似普通的话语却让对市场非常敏感的Henry Ward看到了商机，于是私有企业股权管理平台Carta由此诞生。

1.3 融资情况

Part2 公司业务

Carta主要为私有企业和投资者提供解决方案，同时还推行合伙人制度，让律师、初创投资者和会计师可以轻松地在Carta上与私营公司合作，合伙人还可以与其投资组合公司或客户一起更轻松地管理股权，当合伙人向Carta介绍新公司时，可以享受折扣。

2.1 私有企业

2.1.1 股权结构表（Cap table）管理

股权结构表是指股份公司总股本中,不同性质的股份所占的比例及其相互关系。通过Carta平台，当企业客户发行电子证券、筹集资金或获得ESOP（Employee Stock Option Program，ESOP员工持股计划）估值时，其股权结构表会自动更新。

特点：
①发行员工股票

可通过Carta发行员工股票期权并直接从Carta收集签名；支持多种股票形式（比如支持优先股、限制性股票激励计划、虚拟股票、权益利润、认股权证、可转让票据等）。

②实时更新股权结构表

Carta的股权结构表和ESOP实时更新；法律团队和投资者可共享股权结构表，并设置权限以确保信息安全。

③获得可审计的ESOP估值

Carta是ESOP估值的先驱，定期接受“四大”会计师事务所的审计。

2.1.2 ESOP估值

Carta的团队已经评估了数千亿美元的资产，其分析师团队利用专有软件提供快速、经济高效、准确的ESOP估值。

特点：

①保持合规

如果美国公司授予或计划授予员工股权，那么该公司就需要进行ESOP估值。Carta每年都会提供数千份ESOP估值报告，并将每年或每次融资时更新报告，以确保合规。

②专家提供支持

Carta有一个由50多名分析师组成的团队，每次估值都有专门的分析师和审查委员会负责处理企业的ESOP估值报告。

2.1.3 场景建模

Carta的情景建模软件简化了敏感性和断点分析（Sensitivity and Breakpoint Analysis）、支出和使用模型（Payout and Dilution Modeling），因此投资者和公司可以轻松了解筹资和退出的影响。

特点：

①了解融资将如何影响股东

企业可以利用实时股权结构表来运行未来财务预测场景模型，也可以通过添加确切条款，来查看对股价、估值和个人股权稀释的影响。

②了解按股份类别支付的款项

只需输入退出价值和不可转换债务，可立即确定每个人和每个股票类别将获得的金额。投资者还将了解每个基金的支出。

2.2 投资者

2.2.1 风险投资和私募股权基金管理服务

Carta将一流的基金管理服务和创新技术相结合，因此使投资者无需担心后台并专注于交易。

特点：

①实时更新交易IRR

内部收益率（Internal Rate of Return ，IRR）实时更新，投资者可随时访问总账或其他会计报表。另外，当投资者有任何疑问时，Carta专门的基金管理团队可以提供帮助。

②简化投资

可以查看状态、电子邮件和发行人等详细信息；与投资者共享文件；自定义投资者访问权限。

③创建和发布财务报告

生成清晰、清晰、专业的投资计划表、资产负债表和损益表报告，其中包含从Carta总账中填充的最新实时信息。自动分发给有限合伙人（LimitedPartner,LP）。

④审计支持

Carta总账为审计师访问详细的基金相关数据提供便利。

2.2.2 投资组合公司估值

Carta自助服务工具或全方位服务的专家团队为投资组合公司提供估值服务。

特点：

①经验丰富的估值团队

②审计准备

Carta与包括四大会计师事务所在内的全球审计师密切合作，以确保其估值软件按照行业最佳实践进行估值。

③估值报告

Carta的软件提供可根据投资者的基金要求量身定制的报告。

2.2.3 场景建模

Carta提供敏感性和断点分析、支出和使用模型，帮助投资者了解条款、融资稀释情况和退出市场的回报率等。

特点与Carta为私有企业提供的场景建模服务类似，在此不再赘述。

2.2.4 投资组合见解

Carta将收集投资者所有投资组合公司的重要财务指标、股权结构表和ESOP数据，以便投资者可以在一个平台评估投资。

特点：
数据收集精简、高效

作为Carta投资组合实时所有权更新的补充，投资者将可以访问这些公司的财务指标。对于不在 Carta上的投资组合公司，Carta将收集股权结构表和ESOP数据和其他关键数据。然后，投资者可以利用这些数据创建不同的场景模型，然后Carta将为这些投资组合公司估值。

Part3 产品定价

Carta为私有企业和投资者提供三种服务套餐，分别是Launch、Paid和CartaX。

3.1 Launch

Launch适合种子和种子前公司，提供的服务有：

• 股权结构表和ESOP管理

• 电子证券

• 股东门户

• 场景建模

3.2 Paid

Paid适合A+系列公司，提供的服务有：

• Launch的所有服务

• ESOP估值

• 投资者更新

• 新手说明

3.3 CartaX

CartaX适合成熟的公司，提供的服务有：

• Paid的所有服务

• 在CartaX上市

• 定期流动性

• 有竞争力的交易费用

注意：CartaX是Carta旗下的一个私有股权交易平台，可以让拥有创业公司股权的员工、投资机构和其它投资人在该平台自由交易股权。

Part4 替代产品

股权管理平台Ledgy可以看作是Carta的替代产品。成立于2017年的Ledgy是一家总部位于瑞士、为成长型公司提供服务的股权管理平台。

提供的产品包括：

①人力资源与薪酬管理

包括员工持股计划。

②财务与会计

股权结构表、场景建模、投资者关系和合规性的一体化解决方案。

③法律与运营

为法律和运营团队处理关键的股权流程。

④投资平台

投资者和创始人聚集在一个可扩展的平台上，以在共享KPI的基础上进行协作，实时查看绩效，有效沟通和报告。