研报：跨境电商物流带来双重红利，中国能否诞生货代巨头？
51322021-09-13 21:48
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未来中国能否诞生千亿级别的货代巨头？跨境电商物流赛道的格局变化将如何演绎？
未来中国能否诞生千亿级别的货代巨头？跨境电商物流赛道的格局变化将如何演绎？
来源/国海证券
作者/许可、周延宇
①海运上游集中度高、议价权强：海运行业盈利能力较差、周期性较强，留下的利润空间较少，运力端为解决自身问题，不断通过并购整合，快速提升集中度；超过%80的CR10意味着船公司具有很强的议价能力以及货物掌控力，约 60%的货量掌握在了船公司手中，大大压缩了海运货代的盈利能力。 ②空运货代是更高端的赛道、附加服务更多：国际空运对时效性、服务与供应链稳定性更高的要求，给空运货代带来更高的溢价；上游更分散的运力意味着货代掌握着大部分的货物（货代占比达到85%），货代企业因此能够涉及更多环节、提供更多的附加服务。
跨境电商物流独特的业务模式使得公司能够负责全流程的服务，包括头程的揽件、仓储以及尾程的中转、配送，更加复杂的环节以及多元化的需求为跨境电商物流带来更大的附加值。
自加入WTO并向外资开放物流服务以来，中国国内运力就遭到外资运力的不断挤压，这推动着国内企业并购整合、提升能力。
海运方面，经过多轮整合的中远海运成功跻身全球运力前三，三大航运联盟的确立也体现了中远海运在海运上较强的议价权；
空运方面，2019年南航与国航在纯货运航司中分列第六与第八，货量在前10中占比达到17.57%。
6月9日，民航局表示将按照党中央、国务院要求加快补齐国际航空货运短板，打造世界级航空物流企业。
①跨境电商专线物流龙头——云途物流：云途物流是纵腾集团旗下的专线跨境电商物流品牌，围绕超过12个国家的核心航线提供全流程专线服务。据晓生研究院排行，云途物流为小包专线企业第一名，前三名（云途物流、燕文物流、递四方速递）营收超过174亿元，占前十的60%以上，云途物流已初具规模。 ②空运货代龙头转型跨境电商物流——华贸物流：上市公司方面，作为国内空运货代龙头，华贸物流围绕丰富的国际干线运输资源，通过并购大安国际强化邮政小包服务能力、收购深创建与佳成国际完善前端揽件、仓储与清关能力，以此打造跨境电商物流产品，从干线运输企业向“线”型企业转型。
①菜鸟上承商流，下载物流：背靠阿里，菜鸟对接了天猫国际、AliExpress、Lazada等跨境电商平台，掌握商流流量；拥有丰富物流地产经验的菜鸟，在仓库资源上建立了初步的规模，海外仓与保税仓面积超过200万平米，跨境仓231个；航线方面，菜鸟已对接900多条空运线路与500多条海运线路，在多环节的资源上都已打下基础。 ②菜鸟生长于全球最好的跨境电商物流市场：需求端，品牌出海叠加商业模式升级，中国跨境电商物流市场是企业发展最肥沃的土壤；供给端，各类型企业均处于成长早期，多样化的商业模式并存，无论是对接”点“型企业与”线“型企业实现平台的价值，还是依托流量开拓创新性的商业场景，菜鸟都拥有较大的成长空间以及可能。
来源/国海证券
作者/许可、周延宇
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