“铁腕”刘强东卷入法律纠纷，京东投资者深陷被动

无论什么时候，公司领导人如若被指涉嫌刑事犯罪，对员工、客户和股东来说，影响都是巨大的。

京东创始人、董事局主席兼首席执行官刘强东一案更是如此。刘强东牢牢控制着京东的表决权股票和董事会，且持有这家仅次于阿里巴巴集团的中国大型电商企业的战略资产。

上周，这位白手起家的亿万富豪声名遭遇重创，他因涉嫌性侵在美国被捕的大头照在互联网上广泛传播。一周前，刘强东因涉嫌强奸在明尼阿波利斯被捕。他未被提起任何指控，大约16小时后获释，并被获准返回北京。刘强东的律师表示，他不会面临指控，但明尼苏达州当局尚未结案。

由于京东采用的是中国互联网公司创始人所青睐的“可变利益实体”(VIE)这一神秘的公司结构，刘强东将来如果需要承担任何法律责任，则可能对他所领导的这家互联网零售帝国产生重大的影响，对于在开曼群岛注册的企业整体而言也是如此。

在中国，京东相当于亚马逊、联邦快递和Visa的结合体。在截至6月30日的一年中，约3.138亿买家通过京东旗下的多个平台，订购了价值超过2150亿美元的商品。多数商品经过该公司所控制的1160万平方米的仓储空间，通过京东金融进行支付。京东关联公司京东金融正以195亿美元的估值进行融资。

由于公司的双重股权结构，刘强东对上述所有业务都享有严格的控制。在该结构下，他所持有的15.5%股权代表79.5%的表决权。他对董事会的影响力也非同寻常，若没有他的批准，基本无法召开董事会会议。

“这一案例中，关键人物风险巨大，”APS Asset Management Pte驻新加坡首席投资官Kok Hoi Wong表示。“像京东这样庞大的公司由一人掌控很怪异，尽管他只持有不到20%的股份。”APS Asset Management持有京东股票的空头头寸。

潜在风险

在VIE的公司结构下，例如营业执照、核心技术等敏感资产都由刘强东和若干重要人员控制。其美国上市实体反过来与刘强东等人签署关于业务利润和红利的协议。

“在股东权利方面，可变利益实体结构相对松散，”律师事务所Ashurst驻香港合伙人Frank Bi表示，该律所主要从事IPO、合规和并购相关法律业务。“基本上，是通过协议控制资金流，取得分红和利润，因此存在违反或不遵守协议条款的可能。”

这家总部在北京的公司及其投资者面临的潜在风险是，如果因为法律纠纷，导致刘强东难以或是不可能回到公司时，将会发生何种情况。京东在纳斯达克的股价今年以来下跌了34%，由于不清楚美国法庭与中国法庭对VIE协议的认可方式是否相同，美国股东可能难以起诉该公司。如果刘强东被检方起诉，股东就股价的下跌而提起诉讼时，将会面临重大挑战。 

此外，京东在企业治理方面也称不上典范。根据现有规定，如果没有刘强东的出席，董事局无法达到法定人数，哪怕他被绑架或是逮捕也是如此。

“这是非常非常怪异的条款，”Ashurst的Bi表示。“这肯定是不正常的。”

根据投资研究公司MSCI ESG Research LLC，自2014年上市以来，京东就再未召开过年度股东大会；在MSCI ESG Research对MSCI中国指数成份公司的企业治理调查中，京东为末五位之一。

京东在回应彭博采访时，发来了一篇有关这一调查的博客文章链接，以“明尼苏达州事件”称呼此事。博文称，如果面临任何的集体诉讼，公司将坚定地为自己辩护。

博文称，公司的日常经营没有受到影响，公司意识到有一些集体诉讼律师事务所已公开宣布准备代表股东提起诉讼。

由于中美之间没有签署引渡条约，如果对刘强东正式提起诉讼，不清楚他是否会被迫返回美国出庭。目前为止，京东表示刘强东将配合进一步的调查。

中国外交部发言人华春莹在例行记者会上被问及，如果刘强东被起诉，中国是否愿意与美国合作将其引渡时说，由于案件仍在调查过程中，外交部不做任何的揣测。

不确定的时代

根据一位熟悉京东经营状况的知情人士透露，哪怕是在京东的最高层，对于一旦刘强东必须在国外服刑，公司领导层将何去何从也不甚确定。

刘强东的推动和创新（公司正在探索使用无人机送货、开设无人便利店）是京东吸引国内外投资者的关键。根据彭博汇编的数据，腾讯持有京东20.2%的股份，另一位战略投资者是沃尔玛，持股比例约为10%；之前沃尔玛将其表现不佳的网上业务并入京东。6月份，谷歌向京东投资了5.5亿美元。

从兼并收购，到全球扩张和伙伴关系协议，重要的决策仍然由创始人刘强东做出。在谷歌同意入股京东电商业务之前，其首席执行官Sundar Pichai去年晚些时候与刘强东见了面。“真是一切都取决于刘强东，”知情人士说。“慢慢地会想要推行公司化，但现在仍然是初级阶段。”

在公司试图向国外扩张之际，这些关系很关键。京东在泰国和印尼都有重要业务，在越南一家主要电商业务中持有大额股份，并计划通过法国和德国进入西欧市场。对于美国，刘强东说希望与谷歌、沃尔玛以及Facebook、推特等社交媒体巨头合作，向美国消费者销售中国商品。

在中国国内，刘强东和他的妻子、绰号“奶茶妹妹”的章泽天是社交媒体上的宠儿，他们常常与网友分享生活点滴。然而，在国际舞台上，最为耀眼的中国商界领袖还要数阿里巴巴的马云。因此，虽然大部分业务仍然在中国大陆，但刘强东近年来也在试图提高国际知名度。

刘强东在达沃斯世界经济论坛期间接受采访，在马德里召开的世界零售大会上发言，还在科罗拉多州Aspen举行的财富国际科技头脑风暴大会上露面。

纽约古根海姆博物馆的一个画廊展示着中国艺术家曹斐的影片和多媒体装置艺术，其中就包括京东的物流制服、配送三轮车等品牌元素。

现在，刘强东的确是获得了全球的关注，但却是因为这样的起因。鉴于他与公司之间的此种关系，对于京东和股东来说，未来恐将面临真正的考验。