年入4亿，深圳85后五年干出一个IPO
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CHWANG
让中国企业出海更容易
“五年跑出第一股”
当国内两轮电动车市场厮杀正酣时，一位来自深圳的85后，带着均价超2万元的E-Bike（电助力自行车），悄悄征服了欧洲人的通勤路。
从成立到冲刺港股IPO，TENWAYS只用了五年时间。
01
冲刺“港股E-Bike第一股”
2026年2月27日，TENWAYS的上市主体Radvance Cayman Limited 正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，独家保荐人为广发证券。
图源：HKEX News
其运营实体为深圳市十方运动科技有限公司，位于深圳南山。这里是中国硬件创业的摇篮，也是TENWAYS的起点。
自2021年成立起，TENWAYS就展现了惊人的吸金能力。IPO前，高瓴持股21.17%，为最大外部股东；腾讯持股7.1%；路威凯腾（L Catterton）持股6.47%；阿里巴巴持股2.96%；此外黑蚁资本、立讯精密、钟鼎资本等亦在股东名单之中。
消费投资机构、产业资本与互联网巨头齐聚，为TENWAYS构建了一个颇具分量的资本背书。
资本加持下，估值水涨船高。2021年完成Pre-A轮时，公司体量尚小；到2024年1月完成B+轮融资后，估值已达17.4亿元人民币，三年间增长近7倍。在当下资本趋于理性的环境中，这样的增长曲线并不多见。
如果说资本层面的青睐是外部背书，那么真正验证商业模式的，还得看财务数据。
招股书显示，公司营收正步入快车道：2023年，公司实现营收4800万欧元；2024年增长至6060万欧元，同比增长26.2%；2025年前三季度已实现营收5420万欧元。如果按当前节奏测算，全年收入大概率会再创新高。
图源：HKEX News
毛利率则从2023年的25.8%，提升至2024年的30.4%，2025年前三季度进一步提高至31.8%。2025年前三季度，公司实现经调整净利润124万欧元，经调整净利润率2.3%，首次实现扭亏为盈。对一家重资产比例不高、以品牌和渠道驱动增长的公司而言，利润转正具有重要信号意义。
销量数据也在印证这一判断。2023年至2025年前三季度，产品销量分别为3.9万辆、4.8万辆和4.4万辆。其中核心车型CGO800S推出四年累计销量突破5万辆，是目前较为稳定的主力产品。
图源：HKEX News
从资本到财务，从规模到利润，TENWAYS已经完成了创业期向规模化运营阶段的过渡。IPO，更多是对过去四年增长逻辑的一次阶段性验证。
02
品牌底色
TENWAYS的故事，带着典型的“深圳式出海”基因。
图源：TENWAYS
创始人梁霄凌出身自行车世家，拥有华南理工大学电子科学与技术专业背景。“产业基因+技术背景”的组合，使团队在产品结构、整车系统和供应链协同上具备天然优势。
创业前，他曾在叔父创办的千里达集团（TRINX）工作，长期接触海外市场。在调研欧洲市场时，他发现一个明显空缺：欧洲人酷爱骑行。但不少传统E-Bike品牌要么定价偏高，要么产品设计偏重、智能化不足。而中国，拥有全球最完整的两轮车供应链，尤其是深圳，电子硬件研发能力一流。
为什么不把深圳的智能硬件能力，嫁接到欧洲的E-Bike市场？正是带着这种思考，TENWAYS从一开始就做出了清晰定位：避开竞争激烈的国内市场，全力聚焦欧洲。
公司总部设在荷兰，收入结构中约97.7%来自欧洲市场，几乎是纯欧洲品牌打法。相比许多中国企业“先做国内再出海”，TENWAYS选择了从第一天就为海外市场设计产品、渠道和品牌。
欧洲是全球电助力自行车最成熟、最规范的市场。消费者认知度高，政策支持明确，绿色出行理念深入人心。但与此同时，品牌集中度高，本土品牌强势，新玩家进入门槛不低。
在产品策略上，TENWAYS并未选择低价切入，而是定位于中高端区间。产品价格区间为1299至4999欧元，约合人民币1万至4万元，覆盖城市通勤、越野探险和家庭运输三大场景。
图源：TENWAYS官网
整体定价介于大众品牌与高端传统品牌之间，强调设计感、骑行体验与整车质感，在价格与品质之间寻找平衡，而不是单纯依靠性价比竞争。
渠道布局也在同步推进。截至2025年9月，公司线下零售网络已扩展至1400余家门店，覆盖29个欧洲国家。同时，线上DTC模式同步推进，形成“线下体验+线上转化”的双轮驱动。这种渠道结构，使品牌能够更贴近终端消费者，也提高了利润空间。
图源：TENWAYS官网
成效正在显现。2022年至2024年，TENWAYS成为比荷卢地区销量增长最快的品牌之一。2024年，在城市通勤细分市场份额达到5.9%，排名第五。对于一个成立五年的新品牌而言，这样的成绩已经跻身主流阵营。
深圳的供应链效率，叠加欧洲本地运营能力，构成了TENWAYS的底色。
03
增长引擎
如果说资本和渠道构成基本盘，那么技术与品牌声量，则是TENWAYS未来增长的关键引擎。
TENWAYS是欧洲市场较早整合力矩传感器、轮毂电机与皮带传动技术的品牌之一。这一组合并非单纯堆叠参数，而是围绕骑行体验展开：力矩传感器让助力输出更平顺自然，皮带传动降低噪音与维护频率，整体骑行更轻盈、安静，也更贴合城市通勤场景。
图源：TENWAYS官网
产品力的提升，也带来了设计层面的认可。核心产品CGO800S斩获德国设计奖，CGO600 Pro获得红点奖，持续强化其“设计驱动品牌”的形象。对于注重审美与生活方式表达的欧洲市场来说，这类奖项本身就是重要背书。
在欧洲，E-Bike不仅是交通工具，更是一种生活方式。TENWAYS深谙此道，在社交媒体上持续发力，重点布局Instagram和TikTok两大平台，通过短视频和故事性内容触达年轻用户；同时还在YouTube上和众多资深测评博主合作，围绕整车性能、续航表现与骑行体验进行深度评测，增强专业背书与信任度。
图源：TikTok
“生活方式内容+专业评测”的双线传播，使品牌既有社交平台上的话题热度，也具备理性决策所需的产品信任基础。据Cision Media Share of Voice数据，2025年前三季度，TENWAYS在欧洲E-Bike品牌中的社媒提及量排名第二。在年轻用户心中，它已是一线品牌。
供应链方面，公司采用轻资产OEM模式为主，将生产制造外包给成熟工厂，同时在葡萄牙推进合资工厂建设，逐步实现欧洲本地化制造。这一布局有助于缩短交付周期，规避贸易风险，也增强品牌在当地市场的稳定性与本土属性。
全球E-Bike市场正在爆发。据弗若斯特沙利文数据，预计到2029年，全球E-Bike市场规模将达260亿欧元，其中欧洲市场将达212亿欧元。碳中和政策、城市限行、油价波动以及健康生活理念，都在持续推动行业增长。
站在绿色出行的黄金窗口期，TENWAYS的故事才刚刚开始。
从深圳南山到欧洲大陆，从2021年成立到冲刺港股IPO，TENWAYS的背后，是中国供应链的深厚积累，是创始人对海外市场的深刻理解，更是新一代中国品牌“生而全球化”的野心。
“港股E-Bike第一股”，很快就要来了。
