一天一家跨境电商公司：储能出海全球头部BLUETTI

储能出海的「深圳四巨头」里，BLUETTI 是其中唯一一家正走向资本市场的新面孔。它用几年时间做到了全球第四，如今递交港交所招股书。这份招股书，值得每个做硬件、做品牌、深耕单一品类的卖家认真看一遍。

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做户外储能的卖家，大多在新闻里见过 BLUETTI 这个牌子。美国德州的冬季风暴、欧洲的能源紧张、日本的地震断电，每一次对稳定电力的需求背后，都可能有人在亚马逊或独立站下单一台它的户外电源。

有意思的是，这个在海外消费者心里颇有存在感的品牌，2020 年才正式问世。它背后的运营主体——深圳市德兰明海新能源股份有限公司，早在 2013 年就已成立，此前很长一段时间都安静地做着中小型用户侧储能的生意，直到推出 BLUETTI 这个自主品牌，才真正走到台前。短短几年，它靠产品迭代和全渠道推广跻身全球便携储能第四；2026 年 2 月 15 日，又正式向港交所递交招股书、拟主板上市，由清科资本独家保荐，这已是它三年内第二次叩响资本市场的大门，若顺利将成为港股第一家专注便携储能的上市公司。 一家并不算高调的深圳硬件公司，是怎么把一个年轻品牌做成全球头部、又一步步走到上市门口的，正是这篇想聊的事。

靠众筹和独立站起家，是一套很“新”的打法

理解德兰明海，要先理解它和老一辈铺货大卖完全不同的起点。它先做产品和品牌，再用众筹打开海外认知。

2020 年是它的关键一年。这一年公司推出自主品牌 BLUETTI，并在众筹平台 Indiegogo 上线 2 千瓦时级别的户外电源 AC200，最终筹得约 670 万美元，远超众筹目标，成为当时 Indiegogo 上首款众筹金额突破数百万美元的便携储能产品。众筹打开知名度后，它迅速搭起独立站和亚马逊等第三方渠道，独立站上线第一天就做了近 30 万美元的销售额。截至 2026 年 2 月初，它已在 Indiegogo 和 Kickstarter 上推出八款产品，累计众筹金额约 3200 万美元，在全球便携储能品牌里排第一。

众筹在这里不只是融资，更是低成本的市场验证和品牌造势：先用一款重产品打出声量、积累种子用户和真实订单，再把这批人导向独立站沉淀为品牌资产。

在内容上，它早期重点投 YouTube、Facebook，后来又较早布局 TikTok，靠户外、露营、应急这类场景化内容获客，而不是单纯讲产品参数。技术路线上，它从 2019 年起推动行业从三元锂转向更安全、循环寿命更长的磷酸铁锂电池，这也成了它后来讲“安全”叙事的底子。

全球第四，靠的是声量做得早、做得猛

按弗若斯特沙利文的数据，2024 年德兰明海在全球便携储能设备制造商里排名第四，按收入和出货量计的市场份额分别为 6.6% 和 7.5%。它和 Jackery（华宝新能）、EcoFlow（正浩）、Anker（安克）一起被称为“深圳储能四巨头”，四家合计拿下全球超过 58% 的份额。

它能从后来者挤进四强，关键在“声量”。2023—2025 连续三年，BLUETTI 在便携储能品类的 Google 全球平均搜索热度排进前二，全球社媒粉丝约 270 万。把品牌声量做得早、做得猛，再用产品和渠道接住这份关注，是它快速跻身第一梯队的核心打法。

营收稳步增长，毛利率一路走高

德兰明海的财务曲线，是最值得关注的部分。

收入端持续增长。2023 年营收 17.77 亿元，2024 年 21.74 亿元、同比增长 22.3%，2025 年前三季度营收 15.72 亿元。毛利率一路走高，从 2023 年的 35.6% 升到 2024 年的 37.3%，再到 2025 年前三季度的 42.3%——这个毛利率在硬件里相当健康，明显高于宁德时代等 B 端储能玩家 8%—26% 的区间。 在经调整口径下，公司 2024 年和 2025 年前三季度分别录得约 2009 万元、2535 万元的利润，盈利能力在逐步改善。

一家能把毛利率做到 40% 以上的硬件公司，说明它在产品定义和品牌定价上确实有积累。对从业者来说，毛利率减去费用率之后还剩多少，才是真正要算清楚的账，而德兰明海的高毛利，给后续的费用投入和盈利改善留出了空间。

钱主要花在了“怎么卖”上

德兰明海的费用，主要投在销售上。2025 年前三季度，公司销售费用 4.8 亿元，费用率 30.5%，在行业里处于较高水平。这部分投入很大一块是亚马逊广告、平台佣金和海外本地化建设。

之所以重投，是因为它的生意几乎全在海外，且高度集中。2023—2025 年前三季度，海外收入占比分别为 98.8%、99.4%、97.9%，是一家近乎纯海外的公司；其中美洲、欧洲是绝对核心，2024 年两地收入占比约为 48% 和 35%。渠道上，截至 2026 年 2 月初，它在 14 个司法辖区运营独立站官网，通过 29 个主要第三方平台开设 45 家线上店铺；线下与超过 1000 家经销商保持合作，并进驻 Best Buy、JayCar、BCF 等主流零售和专业连锁渠道。

这套全渠道铺得很广，是它能在欧美核心市场稳住份额的基础。同为储能出海的头部玩家，普遍都把大量资源投在海外营销和渠道建设上，用持续投入换取市场份额，这是这条赛道共同的成长方式。

从单一品类向更大的市场延伸

德兰明海的另一个看点，是它正从便携储能向更大的市场延伸。

它的核心产品系列包括 Elite、Apex、Pioneer、Premium，以及面向家庭储能的 EnergyPro，并配有太阳能板、充电器等配件生态；其中 Pioneer 用上了钠离子电池技术。在便携储能这块基本盘之外，它正以 EnergyPro 为代表，把户用储能培育成第二增长曲线。

从便携储能向家庭储能延伸，是这条赛道头部玩家的共同选择。便携储能是一个相对聚焦的细分市场，2024 年全球约 33 亿美元规模，而家用储能已达 241 亿美元；据弗若斯特沙利文，整个用户侧储能市场预计到 2029 年仍将以约 26% 的年复合增速扩张。谁能把在便携储能上积累的品牌、电池和渠道能力，平移到空间更大的家庭储能市场，谁的成长故事就更有想象空间。

德兰明海已经在这条路上布局，这也是它走向资本市场时被看重的部分。

跨境从业者可以参考的部分

德兰明海的体量和资本化程度，和绝大多数卖家不在一个量级，但它身上有几件事值得对照着看。

最直接的一点，是它把高毛利和品牌溢价，建立在产品定义和持续研发之上。公司常年保持较高强度的研发投入，截至 2025 年底已取得 847 项有效专利，其中发明专利 308 项。对中小卖家来说，真正能沉淀下来的定价权，往往来自对一个品类的长期投入，而不是短期的流量打法。

同样值得借鉴的，是它在渠道上的分散布局。德兰明海同时经营独立站、第三方平台、众筹和线下零售，让品牌资产和用户数据更多掌握在自己手里。对深耕单一品类的卖家来说，在做深产品的同时，把渠道和市场适度分散，是把生意做得更稳的常见做法。

还有它对品牌声量和盈利模型的并重。德兰明海靠众筹和内容把声量做到了全球前二，这是它能挤进四强的关键；与此同时，它用不断走高的毛利率和逐步改善的经调整利润，让声量逐步转化为实际的经营成果。对想做品牌的卖家，这是一个很实在的参照：品牌是手段，扎实的盈利模型才是落点。

BLUETTI 值得研究的地方，不只是它做到了全球第四，更是它把硬件品牌出海的完整逻辑——用品牌和产品换高毛利、深耕单一品类、全渠道布局海外、再向更大的储能市场延伸——清清楚楚摆在了招股书里。它这次走向港股，既是一家公司的上市节点，也是一整个储能出海赛道走向成熟的缩影。对其他从业者，能完整看到一家头部公司的成长路径，本身就是难得的学习机会。