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市值暴跌97%,消费电子老牌巨头彻底换赛道

358
2026-09-07 12:53
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如果你对消费电子圈还有点印象,应该还记得曾经有这么一个牌子,提起运动相机,几乎等于直接念它的名字,那就是GoPro。谁也想不到,当年叱咤全球、被媒体捧为硬件新希望的明星企业,会落到今天这个近乎“贱卖”的地步。美东时间9月1日,一桩收购消息砸进科技圈,美国光学光子企业Starman Optical宣布,将以2.85亿美元现金,折合人民币大概19.12亿元拿下GoPro的绝大多数股权。很多人第一眼扫到新闻,以为这家公司就此退市消失,但事实恰恰相反,交易完成之后GoPro还会继续留在纳斯达克挂牌交易,只是公司的实际控制权已经彻底易主,这本质上更像是一场借壳,消费相机的外壳里面,要塞进光模块的新故事。
我们可以感受一下这个落差有多魔幻。2014年GoPro登陆纳斯达克,巅峰阶段市值一路冲到110亿美元,换算成人民币差不多738亿,那个时候华尔街对它寄予厚望,创始人伍德曼甚至被冠以“硬件界下一个乔布斯”的名头。2015年是它世俗意义上的顶点,全年营收16.2亿美元,全球运动相机市场超过七成份额攥在自己手里,滑雪、冲浪、跳伞,全世界极限玩家手上几乎人手一台GoPro,第一视角的影像风潮就是这家公司亲手带火的。而现在,整个公司控股权的交易对价仅仅不到19亿人民币,十几年时间,市值蒸发超过710亿,落差大到让人唏嘘。
这笔交易的条款也很值得掰碎了看一看。Starman拿出2.85亿美元现金,给到原有股东,每股对价1.14美元,交易落地之后,收购方掌握新公司90%的股权,老股东只能保留剩下10%,同时收购方还会一次性结清GoPro身上9200万美元的遗留债务,帮它洗出一张几乎零负债的资产负债表。消息放出来的当天,股价直接暴力拉升,毕竟1.14美元相比此前的市价是实打实的溢价,资本市场用脚投票,给这场卖身送上了行情反馈。交易已经拿到双方董事会点头,剩下等待股东和监管审批,预计2026年底就能全部走完流程。
有趣的地方在于,买走GoPro的并不是什么相机同行,Starman Optical本身是一家做光收发器的私营公司,属于AI算力上游卖铲子的选手,主业是给数据中心做光子硬件,消费相机压根不在它原本的业务版图里。按照官方对外的说法,合并完成之后,要把光收发器业务装进上市公司,把原本GoPro的光学成像能力结合起来,冲进AI基础设施、商业甚至国防相关赛道。创始人伍德曼的公开表态也很有意思,大谈特谈国家安全、AI光学解决方案,至于消费者最关心的下一代运动相机怎么做,通篇几乎没有正面提及,只承诺会继续维持现有相机产品、订阅云服务的基础支持。
很多人会简单粗暴地总结,GoPro就是被大疆和影石打垮的。这话不算错,但只说了故事的后半段,压垮巨人的从来不是某一个对手的一拳KO,更多是自己不断犯错,把护城河亲手挖开,然后看着对手一步步走了进来。早几年日子过得红火的时候,GoPro就已经开始飘了,不甘心只做一个卖硬件相机的厂商,一心想转型做媒体内容公司,砸大把资金搭建内容部门,招了两百多人的内容团队,花钱拍各种极限运动纪录片,试图复刻红牛的内容商业模式。烧了大把钞票之后才发现,做内容远没有想象那么简单,内容部门没能带来实际收益,最后只能草草解散,白白消耗大量现金和管理层精力。
之后它又押注无人机赛道,推出Karma无人机,想要开辟第二增长曲线,结果产品上市仅仅十几天,就爆出电池隐患,大规模召回,数亿美元研发投入直接打了水漂,最后黯然退出无人机市场,还顺带一波大规模裁员止血。战线铺得到处都是,本该深耕的主业反而被冷落,Hero系列开始陷入挤牙膏式迭代,每次更新改动有限,很难再刺激用户换新。就在它来回折腾的时候,外部环境已经悄然变天,手机的拍摄能力持续变强,吃掉大量普通记录需求,大疆带着Osmo Action杀入运动相机赛道,把无人机积累的防抖、算法能力平移过来,影石靠着全景拍摄、AI自动剪辑,大幅降低普通人的创作门槛,两家依托国内供应链高速迭代,功能越做越丰富,价格还很有竞争力,市场份额开始快速此消彼长。
GoPro的份额一路雪崩,曾经垄断市场的王者,份额被挤压到只剩个位数,公司长期深陷亏损泥潭,日子过得一天比一天艰难。今年情况更是雪上加霜,传出大规模裁员,还聘请投行寻找出路,甚至到了创始人个人掏出2000万美元借钱给公司续命的地步,可见外部融资的大门基本已经对它关上了,走到出售这一步,其实早已经写好伏笔。
所以你看,这桩交易表面上看,是一家AI光模块公司捡了个便宜的上市壳子,顺带收下一个尚有知名度的消费电子品牌。但剥开热闹的新闻外壳,它讲的是一个非常经典的商业寓言:一个亲手开创赛道的王者,手握品牌、先发优势、用户心智,却在赚钱之后四处乱撞,分散资源,主业创新懈怠,等凶狠的对手冲上来的时候,手里的牌已经慢慢耗光。
当然我们也不用急着给GoPro彻底盖棺定论,消费相机业务还会保留,品牌也不会立刻消失。只是它再也不是当年那个定义运动相机的主角,以后这家纳斯达克上市公司的故事主线,是光模块、AI算力、国防光学,运动相机更像是顺带保留下来的附属板块。曾经那个陪伴无数人记录冒险瞬间的硬件传奇,已经落幕。
商业世界就是这么现实,赛道是你开辟的,辉煌是你创造的,但这不代表胜利会永远属于你。消费电子行业从来没有铁王座,再响亮的品牌,只要战略摇摆、创新停滞,再厚的家底,也扛不住一轮又一轮的消耗,巅峰时738亿的市值,落到如今19亿卖身,这中间几百亿灰飞烟灭,全部都是真实的商业教训。

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