Shein获港交所批准上市，将成为2026年香港规模最大的跨境电商IPO，IDG和红杉是股东
3626据充电文化传媒最新消息获悉，昨天 7 月 26 号，全球快时尚电商巨头及跨境电商平台 Shein 希音正式通过港交所上市聆讯，在历经美国、英国上市受挫后，Shein 终于获得香港交易所上市委员会的 IPO 批准，最快可能在 8 月下旬正式挂牌。
同时，中国证监会也于 7 月10 日下发境外上市备案通知书，核准其在香港联交所发行不超过3.42 亿股普通股。Shein 若顺利挂牌，将成为2026 年港股最大的跨境电商 IPO。Shein 投资方包括 IDG、红杉中国、博宇、景林、老虎、汇源控股、顺为资本等。
Shein 上市地的选择历经波折。 Shein 2023 年曾秘密递交纽交所上市申请，目标估值一度传至 900 亿美元，因中美关系与合规压力未能推进。2024 年转战伦敦交易所，又因监管审查陷入停滞。港股既能提供相对稳定的融资环境，也能吸引亚洲及全球长线资金，成为第四次上市尝试的落点。
Shein 本次 IPO 寻求的估值约在400 亿至500 亿美元之间。相较于2022 年融资时高达 1000 亿美元的巅峰估值，目前的市场预期已缩水超过一半。部分投资人甚至认为，在竞争激烈且政策环境恶化的情况下，接近 300 亿美元的估值才更具吸引力。
估值修正的背后，反映了资本市场对 Shein 财务模式的重新审视。虽然 Shein 去年营收超过400 亿美元，利润接近 20 亿美元，但其净利率仅约 2.7%，远低于传统快时尚龙头 Inditex（ZARA 母公司）约 12% 至15% 的水准。
欧盟已自 2026 年起取消 150 欧元以下的关税豁免，并对低价电商包裹征收每件 3 欧元的费用。分析指出，这对于单价仅几欧元的商品而言是沉重负担，直接削弱了其价格竞争力并重挫转换率。
欧盟近年持续加强对相关平台的监管。欧盟执委会已于 2026 年 2 月依据数位服务法（DSA）对 Shein 启动正式调查，重点关注平台是否有效遏制非法商品销售、推荐演算法透明度，以及可能造成消费者沉迷的设计等问题。若最终被认定违反相关规范，Shein 可能面临欧盟进一步执法措施及高额罚款。
为应对冲击，Shein 被迫从轻资产的跨境直邮转向重资产的本地履约，扩大在波兰等地的海外仓建设，并以批次海运降低单件成本。这要求公司具备更精准的库存预测能力，否则将面临库存积压的风险。
资料显示，2025 年 Shein 实现总收入 418 亿美元，2023 至 2025 年复合年均增长率达14.2％。2025 年同期实现净利润 20.6 亿美元。截至 2025年底，平台服务约 2.73 亿活跃客户，业务覆盖全球约160 个市场。
借助上市资本加持，Shein 将加速其全球供应链基建布局与平台生态扩张，进一步巩固跨境电商龙头地位。希音自有的运营模式“大规模自动化小单快返”（LATR），是解决行业长期存在三难困境的终极方案。该模式使希音能在产品选择多样性、设计上新速度与库存管理效率之间实现最佳平衡。
LATR 使 Shein 能够快速迭代并交付顾客满意的产品。其包括测试新产品（通过推出约 100 到 200 件的小批量首发订单）、实时评估顾客反馈，并在短至五天的时间内为受欢迎的产品补货。小单快返并不新颖，但要大规模实施小单快返策略的同时达到成本效益，是极具挑战性的。
Shein 于 2012 年成立， IPO 前，许仰天先生持 Shein 的股份为 33%，苗苗女士通过正胜控股持股 7.3%，通过时尚集团持股10.1%。许仰天现年 42 岁，是公司创始人、局主席、CEO，苗苗女士为联合创始人、COO、顾晓庆女士为联合创始人、首席产品官，任庆为联合创始人，主要负责公共事务和企业责任。
许仰天先生自公司成立起就担任公司董事会主席、执行董事兼准则。创立 Shein 前，许仰天与其他联合创始人曾一起在一家为出口企业提供 SEM（搜索引擎工作整合营销）服务的公司。
