深圳铺货大卖业绩大反转！91亿营收，精品业务猛涨！
4670近日，深圳跨境铺货大卖华凯易佰科技股份有限公司发布2025全年财报及2026年一季度业绩报告，两份财报呈现“一稳一爆”态势，清晰展现了公司近年来的转型调整路径。
2025年，公司整体营收微增、净利润小幅下滑，而2026年一季度则实现盈利端大幅反弹，彰显出经营质地的稳步向好。
2025年，华凯易佰（含全资子公司易佰网络、通拓科技）实现营业总收入91.33亿元，同比微涨1.23%；归母净利润1.47亿元，同比下滑13.78%，基本每股收益0.38元。
资产方面，期末资产总计39.62亿元，应收账款4.56亿元；现金流量表现亮眼，经营活动产生的现金流量净额达9.72亿元，销售商品、提供劳务收到的现金91.45亿元。
一、业务分析：
业务布局上，华凯易佰已形成“泛品稳基盘、精品谋未来”的双轮格局。
1. 泛品业务
泛品业务作为公司起家核心，仍是营收主力，具备品类覆盖广、SKU庞大、性价比突出、轻品牌重运营的特点，涵盖家居园艺、工业及商业用品、汽摩配件等十余种品类。
2025年，泛品业务实现营收63.64亿元，占总营收的69.68%，在售SKU约104万款，客单价约113元，受行业竞争加剧影响，同比小幅下滑4.97%，但仍为公司提供了稳定的规模与现金流支撑。
2. 精品业务
精品业务则成为公司最强劲的增长引擎，公司设立独立团队，聚焦宠物用品、家具家居、母婴玩具等高潜力品类，打造自有品牌矩阵。
2025年，精品业务实现营收20.44亿元，同比大涨49.96%，占总营收的22.38%，在售SKU约6385款，客单价约305元，是泛品的近3倍。
其中，宠物品类的智能猫砂盆、家具家居类的卧室床架、模块化收纳等核心单品，长期稳居亚马逊相关类目热销榜单。
二、渠道分析
子公司与渠道布局方面，华凯易佰旗下拥有易佰网络、通拓科技两大跨境电商主体，2025年业绩差距明显。
易佰网络表现亮眼，全年贡献营收81.2亿元、净利润约2亿元；通拓科技历经亚马逊封号潮冲击与行业调整后已扭亏为盈，全年实现营收16.4亿元、净利润2700万元。
渠道端，公司全面覆盖亚马逊、沃尔玛、速卖通、Temu、TikTok等全球主流及新兴电商平台，其中亚马逊仍是核心营收来源，2025年贡献营收56.95亿元，占比高达62.35%；沃尔玛、速卖通、Temu分别贡献营收5.7亿元、4.1亿元、4.1亿元，形成有效补充。
品类上，家居园艺类产品营收26.56亿元，占比29.08%，为公司第一大品类；工业及商业用品类产品营收约为15亿元，占比16.44%。
此外，华凯易佰旗下跨境电商综合服务生态平台亿迈跨境（Easemate Trader），2025年实现营收7.22亿元，占总营收的7.91%，同比下降23.20%，合作商户拓展至291家，较2024年末增长5.82%，形成零售主业之外的业务补充。
值得一提的是，华凯易佰持续加码AI技术，在视觉内容生成、供应链采购管理、选品决策等多个核心业务场景落地应用，显著提升运营效率、降低成本，其中视觉内容生产效率提升超95%，物流环节每月节省人力超375小时，选品决策效率提升80%。
2025年，公司研发投入7095.76万元，同比增长7.12%，研发团队252人，占公司总人数的8.26%。
2026年一季度净利大增574.00%
紧随全年财报之后，华凯易佰2026年一季度业绩也正式出炉。
数据显示，2026年一季度，华凯易佰营收19.24亿元，同比略有回落，主要系公司聚焦利润导向，主动调整销售策略、适度降低促销力度、优化备货节奏所致；但盈利端实现爆发式增长，归母净利润达7154.33万元，同比大增574%，盈利改善势头突出。
这一增长并非偶然，而是2025年经营调整的集中兑现，核心得益于三点：一是库存结构持续优化，存货减值风险有效降低，2025年末库存规模同比大降47.44%；二是成本费用管控成效显著，销售费用同比下降17.46%，管理费用因股份支付费用减少、办公管理优化等有所压降；三是信用减值与资产减值损失显著下降，资产质量进一步夯实。
整体来看，华凯易佰的两份财报，完整呈现了跨境电商企业从规模扩张向高质量发展的转型路径，其业务结构优化、库存风险出清、技术提效落地、精细化费用管控的一系列举措，也为行业转型提供了具象的参考样本。
