Home Depot 最新财报出炉！线上业务连续5个季度高速增长

来源：Home Depot 2026 财年 Q2 财报，SEC 公告 Exhibit 99.1

8 月 18 日美股盘前，Home Depot 披露了 2026 财年第二季度业绩。

这季的盘子：销售额 478.6 亿美元，同比涨 5.7%；可比销售 +1.7%，美国本土 +1.3%。净利润 47.7 亿美元，摊薄每股收益 4.79 美元，调整后 4.92 美元。

这份季报里跟做线上的人关系最大的一个数字，不在营收那一行——

线上可比销售涨了 11%，这是它连续第 5 个季度线上双位数增长。

同一个季度，进店的人反而少了：可比交易笔数 -1%，总交易 4.43 亿笔、同比 -0.8%。人少了，客单价涨了 2.8%，到 92.5 美元；1000 美元以上的大额订单还涨了 2.4%。一家靠线下大卖场起家的公司，线上在加速，门店客流在缩。

来源：corporate.homedepot.com 官方季报新闻稿（2026-08-18）

HD Q2 FY2026 财报电话会 transcript、Benzinga（2026-08-18）

新浪财经/环球市场播报（2026-08-18）。

HomeDepot 的 3P / Dropship 通道不是开放报名，而且门槛这两年一路往上抬：

来源：HD 官方招商页面口径 + cifnews《2026 Home Depot 避坑指南》

这季 HD 16 个商品部门里 13 个同店正增长，但赢家很集中！

不是"家装全面回暖"，是"小修小补 + Pro 采购"在撑。下面把跟 3P 卖家有关的类目拆开，按这季的真实强度排三档。

选品一句话：

跟着Pro走（便携电动、手工具、紧固件、管配件、建材辅材、混凝土），配成套、单价上得去、复购稳；

跟着小修小补走（涂料、收纳、园艺、户外），轻量化、易安装、客单适中。

认证硬杠杠：电气 / 工具 / 建材看 UL，建材看 ASTM，户外园艺看 ANSI，化工看 MSDS。

来源：HDQ2 FY2026 财报电话会 transcript（Bastek 商品业务发言，2026-08-18）、MarketBeat（2026-08-18）、Yahoo Finance（2026-08-18）

这季的增长没停，但结构在变——三件事同时在发生。

第一，线上和线下的增速已经拉开。总可比 +1.7%，线上 +11%。线上是总盘子增速的 6 倍多，而且不是这一季的偶然——连续 5 个季度双位数。HD 的增量正在从"更多人逛店"挪到"更多人在它 App 和官网下单"。它自己也说，移动 App 是增长最快的数字渠道，流量和转化率一起涨。

第二，赚钱的客户从散客换成了专业客户。Pro 可比销售跑赢 DIY，已经是连续多个季度的事。这季 Pro 的强势品类是便携电动工具、地板护墙、木材、管配件、紧固件、手工具、混凝土——全是批量采购、复购稳、客单高的东西。HD 这两年花大钱收 SRS、收 GMS，2026 财年还要再开 40–50 个 SRS 分支，本质是用重资产分销网络去接专业承包商的单子，对冲新房周期下行。

第三，这季的利润好看有一次性成分。7.3 亿美元 IEEPA 关税退款里，6.85 亿冲减了本季销货成本，把毛利率拉高约 145 个基点。CFO McPhail 在电话会上把话讲得很清楚：这笔退款到年底会被燃料、能源等成本涨幅全部抵掉，Q4 毛利率预计跟去年基本持平。他还提到，房屋周转率"看不到拐点"。

所以这份季报的真实读法是：大盘没有复苏，HD 是在抢份额；而它抢份额的主要战场，是线上和 Pro。这两块正好是 3P 卖家能插进去的地方。

信号一：线上连涨 5 季双位数，但入驻审核拉到 3–5 个月。平台在把订单往线上搬，同时把供给端的筛子做得更细。这不是"入口刚开、赶紧躺进去"，而是"入口在扩、但只让过硬的人进"。对你的意味：现在动手准备资质，赶的是明年的窗口，不是这个月的窗口。认证、美仓、退货地址这几件事没齐，报了也是白报。

信号二：客流在跌、客单在涨、大额订单还在涨。可比交易笔数 -1%，客单价 +2.8%，1000 美元以上订单 +2.4%。买的人少了，但每个人买得更多、更贵。对你的意味：低客单、靠量堆的铺货款在 HD 这个盘子里越来越难受；能配成套、单价上得去、Pro 会重复买的产品线，才吃得到这季的增长。

信号三：平台把大件履约做到了 55% 两日达、3 小时 Express，同时给 3P 定了 48 小时处理的死线。平台承担了最重的物流环节，代价是它对你的时效要求也水涨船高。对你的意味：备货到美仓不是"备了就行"，库存同步、订单响应、物流回传这套流程要能跑到 48 小时以内。这是个运营能力问题，不是资质问题——很多工厂是过了审之后死在这一步。

HD 这季线上涨 11%、连涨 5 个季度，Pro 跑赢 DIY，7000 亿美元的专业采购市场还摆在那里。同一时间，它的 3P 审核从 1–2 个月拉到 3–5 个月，48 小时履约的罚则也压下来了。门开着，往里挪的蛋糕也确实在变大，只是筛子比前几年细。