Q2营收净利润表现惊艳，“巨型章鱼”亚马逊破2万亿市值稳了？

文|美股研究社

作者|Elainezhao

北京时间7月31日美股盘后，亚马逊对外发布新一季度财报。受疫情利好，美股科技股反弹强势，这也带动亚马逊、微软、苹果等股价上涨，亚马逊在上半年经历了3个多月长时间的大幅上涨。7月6日，亚马逊股价首次突破每股3000美元的大关，市值超1.5万亿美元。

但7月23日微软发布财报后，因云计算增速下滑亚马逊的股价也跟着微软一起下跌，这也让投资者对亚马逊产生不少担忧。但根据这份新鲜出炉的财报来看，亚马逊的财报表现震惊华尔街。

报告显示，亚马逊第二季度净利润为52.43亿美元，较上年同期的26.25亿美元增长100%；净销售额为889.12亿美元，较上年同期的634.04亿美元增长40%，不计入汇率变动的影响为同比增长41%。

亚马逊的净销售额由商品和服务两方面构成，二季度商品净销售额达502.44亿美元，同比增长40%；服务净销售额达386.68亿美元，同比增长40.36%。在线上和线下方面，第二季度亚马逊在线商店的销售额为458.96亿美元，同比增长48%；实体店销售额为37.74亿美元，同比下降13%。

对于下个季度预期，亚马逊预计2020财年第三季度净销售额为870亿美元到930亿美元，同比增长24%到33%，其中包含了汇率变动预计将可带来的约20个基点的负面影响，这一展望的中值为900亿美元，超出分析师此前预期。

财报公布后，因二季度财报超预期，亚马逊股价周四盘后大涨逾5%。截至目前，亚马逊盘后股价为3204.75美元，市值为1.52万亿美元。

作为全球科技股领域的龙头股，作为疫情期间电商板块的利好公司，亚马逊这份超预期的财报表现还是可圈可点。借电商跟云计算业务的表现，成为亚马逊疫情期间股价大涨的重要动力，这两项业务未来能否再次刺激到亚马逊股价再创新高？

电商业务超预期推动营收大增，

用户购物需求旺盛利好亚马逊

本季度，亚马逊第二季度净产品销售额为502.44亿美元，高于上年同期的358.56亿美元。电商业务的表现很大程度上决定亚马逊的营收规模，这也推动亚马逊本季度营收实现超过40%增长。对比之前几个季度的增速来看，亚马逊实现40%增速对其下半年的业绩也是一大利好消息。

全球各地受疫情影响，不少地区实体店被迫关门暂停营业，消费者从线下消费转移到线上，这也让亚马逊的电商业务吃到疫情红利。根据电商业务的数据表现来看，在不少关键数据上的表现凸显出亚马逊的核心业务竞争力。

其中在产品消费品类中，亚马逊在消费必需品上的销量大涨。为了应对全球激增电商需求，亚马逊也是从各个方面做出调整跟提升。亚马逊称公司将食品杂货配送能力提高了160%以上，并增加了三倍的收货地点以支持顾客，与去年同期相比，公司第二季度网上杂货店的销售额增长了两倍。

同时疫情期间对亚马逊的数字广告业务也有一些利好影响。在疫情期间，不少商品广告主加大在亚马逊上投放广告，相对于其他互联网平台来说，电商平台的广告投放是。据市场研究机构eMarketer还预计，今年谷歌全球广告收入将较去年下降11.8%，但三大数字广告巨头中的亚马逊和Facebook广告收入仍会增长，将分别增长23.5%和4.9%。

目前来看，全球疫情形势还是不容乐观，欧美国家每日新增确诊人数仍然不少。在严重的新冠肺炎疫情影响下，美国经济形势也在不断恶化。据悉美国每周600美元的失业救济金计划将于7月底到期，这有可能使2500万依赖救济金生活的美国人陷入困境，这势必会减少人们在亚马逊上的支出。很有可能，亚马逊Q3季度在电商业务的销售额会上演Q2季度的戏码。

这场疫情对亚马逊长远还是利好，这会有利于亚马逊电商业务渗透。这次疫情大幅提高了美国电商的渗透率，重新推动电商业务恢复快速增长。据eMarketer预计未来三年，疫情将导致线上零售增长加速，线上零售额将增长42.9%至8542亿美元，传统零售将下滑4.1%，渗透率将在2020年后达到15.5%。亚马逊在电商领域占据的领先优势，其电商业务增长潜力还是可观。

净利润创下最大的单季度业绩 

归功于缩减成本+营收高增长

在本季度，亚马逊股价上涨背后净利润的表现也是远超市场预期。Q2季度亚马逊实现超50亿的净利润，同比增速接近翻倍，这也成为亚马逊史上净利润规模最大的单季度业绩。

在发财报之前，亚马逊预计运营利润差异极大，在亏损15亿美元到获利15亿美元之间。

不少分析师预期：亚马逊在净利润上恐面临缩水的风险。以电商业务来看，亚马逊2季度在物流和抗疫相关费用的增加拉低了总体的利润水平。在疫情大流行期间，亚马逊为了满足需求并确保工人的安全，曾宣布将在第二季度投入了40亿美元。

在财报电话会议中，亚马逊的高管也从几个方面分析亚马逊本季度利润上涨的原因。据腾讯科技报道：亚马逊CFO布莱恩·奥萨维斯基表示：一方面是广告增长是带动利润上涨的一大主要因素。随着需求的增长，我们本来的固定成本也逐渐被"稀释"。二季度英国市场表现尤为出色，因为在家隔离订单的增加以及英国经济的强势上涨。

"另一方面二季度，公司市场营销支出较去年同期有所下降，继而提升了每股收益。除此之外，公司的旅行支出和餐饮支出也都同时下降。亚马逊一直致力于减少成本，尤其是在商务会议和跨境差旅费用上。"

为了降低成本，自3月11日以来，亚马逊计划在所有产品类别中都大幅削减了广告开支。亚马逊之所以削减广告支出，一部分原因是他们不希望将更多人引流到其网站上，从而对该公司的供应链、仓储和物流网络造成更大的压力。另一部分原因则是疫情期间，亚马逊电商产品需求暴涨，这期间降低投放广告还是能减少部分开支。

很显然亚马逊在成本端的缩减起到不少作用，但除了这个因素之外，亚马逊的营收高增长也是一大助力。疫情期间，亚马逊的电商业务表现抢眼。当季亚马逊平台的出售的商品订单猛增57%，网上销售额增长49%，增速均为去年同期的三倍多。

在美国地区，亚马逊从3月中旬开始的招聘狂潮，以及公司数十万仓库工人临时增加每小时2美元的危险工资，目前，亚马逊在美国各地的物流中心给员工支付的起薪是每小时15美元。加倍投入资金，这也是亚马逊为了应对在线订单的激增。目前，受疫情影响这个部分支出还是在维持，很有可能Q3季度的运营支出仍然不低。

AWS营收增速"疫"外放缓 

亚马逊与微软谁将摘得2万亿美元市值桂冠？

在云业务AWS上，亚马逊实现净销售额108.08亿美元，同比增长29%。虽说保持不错的同比增速，但对比之前几个季度来看这是AWS营收增幅首次低于30%。本季度AWS营业利润达33.57亿美元，同比大增58%。

尽管AWS占亚马逊的净销售额只有12%，但其营业利润占比却高达57.88%，吸金能力还是很强悍。随着亚马逊AWS体量发展越来越大，这或许也是增速下滑的必然之路，但目前来看AWS盈利能力表现还是不错，这或许还是能够安慰到不少的投资者。

根据财报数据，2016-2019年，亚马逊的AWS云服务收入分别为122.19亿美元、174.59亿美元、256.55亿美元、350.26亿美元，保持着两年翻一番的频率，即2018年AWS收入是2016年的两倍有余，2019年AWS收入是2017年的两倍有余。

对比微软的云计算业务，根据微软的最新财报来看，旗下云计算服务Azure销售额同比增长47%，智能云业务(含Azure服务)实现收入133.7亿美元，同比增长17%。亚马逊AWS营收规模跟增速还是低于微软Azure。

由于持续的大流行以及工作和教育趋势的全球变化，这让医疗、教育、电商、办公等不少行业上云速度加快，疫情期间云计算板块整体利好。不夸张的说，这次Covid-19也永久性地加速了全球远程工作的普及。随着未来工作变成线下办公和远程办公的混合模式，对云基础架构服务的需求将激增。亚马逊云服务在该市场上仍然是王者。因此，亚马逊的业绩将很长的时间持续走高。

在疫情期间，亚马逊AWS也有不少的动作进一步扩大销售额的增长。AWS与Salesforce进一步加强合作，同时AWS服务区亦进一步扩充，相继开发米兰、开普敦等可用区，强化欧洲、非洲地区基础设施。目前亚马逊已在全球24个地区建设可用区76个，并计划在印度尼西亚、日本、西班牙三个地区再建设9个可用区。

从这些动作来看，亚马逊在AWS上的投入成本也在上涨，高额投入背后换来的回报还是可期。但在竞争层面，微软Azure、阿里云、谷歌云等科技巨头都在紧追，目前这几个云计算厂商的增速都是在AWS之上，这些后浪的爆发对亚马逊的威胁并不小。

目前，全球科技股踏入万亿市值大门的只有四家公司，分别是亚马逊、微软、苹果跟谷歌母公司。截至目前来看，这4家公司最有望冲击2万亿市值的集中在苹果、亚马逊、微软，这三家公司Q2财报表现如何，将会直接影响到他们在下半年的股价走向。

结语

今年上半年受疫情影响，科技股板块算是美股市场上的"宠儿"，这也让亚马逊的股价上涨不少。Q2季度财报之后，亚马逊在营收跟净利润上的表现超出市场预期也是再次提振其股价。下半年对于亚马逊来说是新的征程，在其股价突破3000美元大关之后，冲刺2万亿市值大关的希望在临近，亚马逊能否借电商跟云计算发威，时间会给出一个答案。