关税风暴来袭，航空货运行业是否面临寒冬？

随着美国总统政策“闪电战”开始影响全球经济，尤其是来自中国的小额货物运输，这些货物在过去两年推动了航空货运的增长，人们加剧了对年初航空货运放缓的担忧。

这种困境因市场环境的快速变化而更加明显，去年航空货运需求增长了12%。

航空物流专业人士原本预计市场增长将在复苏结束后正常化至每年约5%的增长率，但在今年1月货运量增长了2%至3%之后，他们现在不得不面对可能出现的市场萎缩。

美国政府匆忙推出的关税和其他措施，给企业带来了收入和支出上的巨大不确定性。企业由于担忧，在支出和投资上变得更加谨慎。对航空货运而言，或许最大的威胁是白宫一项悬而未决的行政命令，该命令将取消来自中国、加拿大和墨西哥的低价值包裹免税待遇和简化入境流程。自2023年以来，跨境电商一直是推动航空货运增长的引擎。如果这一政策实施，可能会对航空货运行业带来重大打击。

Xeneta的首席航空货运官Niall van de Wouw表示，“如果这一领域现在受到重大打击，全球的航空货运费率将受到深远影响。”

白宫已对来自中国的所有商品征收 20% 的关税，并计划对所有进口的钢铁和铝征收 25% 的关税。特朗普对墨西哥和加拿大征收 25% 的关税再次推迟，并表示可能很快就会对铜、木材、木材和加拿制品征收关税。今日，特朗普威胁要对加拿大钢铁和铝征收双倍关税，以回应安大略省政府对出售给美国的电力征收的价格上涨。政府已宣布计划在下个月对美国出口商面临比相反关税更高的所有国家征收互惠关税。像加拿大这样的国家正在用自己的关税进行报复。不少人担心更高的进口价格将加剧难以抑制的通货膨胀，并导致消费者缩减支出。

Target和Best Buy的高管表示，他们将迅速开始提高某些产品的价格，以应对对中国、墨西哥和加拿大的关税。

据参加了上周在德克萨斯州阿灵顿举行的AirCargo 2025会议的TD Cowen股票分析师Tom Fitzgerald发布的一份客户报告，如果关税按计划大规模实施并持续超过六个月，那么货运需求可能会显著下降，疫情期间的短缺现象可能再次出现。货代也对行业的长期前景表示担忧。他写道：“在 24 年第四季度做出积极贡献之后，我们预计货运收入将在 2025 年拖累业绩。”

信用评级机构 Morningstar DBRS 发表一篇评论称预计关税将影响北美的货运活动，导致航空货运量和收益率疲软。其企业评级助理副总裁Rohit Kumar表示，“关税持续的时间以及其经济影响的严重程度，可能对北美的航空公司发行人产生实质性的负面影响。”

美国政府在 2 月初暂时撤销了终止来自中国的包裹享受“小额免税”资格的紧急命令，因为美国邮件和海关系统显然无法处理数百万件货物的新数据和关税征收要求。

批评“小额免税”政策的人认为，这项计划旨在让小型卖家更容易进口价值低于800美元的商品用于他们的网店，但大型数字市场却利用这一规则来规避关税和监管审查。“小额免税”还成了走私毒品、假冒商品和不安全产品的渠道。

在“小额免税”禁令短暂生效的几天内，电商零售商对直接面向消费者的货物收取巨额报关服务和关税费用，这让许多客户感到惊讶。一些专家预测，将新的进口成本转嫁给个人和小企业可能会降低对中国制造商品和航空运力的需求。

物流运营商表示，电商平台正在通过将航空货运量从中国转移到亚太其他国家，来适应美国不断变化的监管环境。此外，预计这些平台将更多地利用海运，将货物运至美国仓储运营商处，再由其安排最后一公里的配送到消费者家中。

电商打击行动对航空货运影响的早期迹象之一是货运量和即期运价的下降。根据 WorldACD 的最新报告，中国对美国的航空出口量同比下降 10%。与此同时，Xeneta 表示，从 1 月到 2 月，从上海到美国的运费下降了 29%，月底为每公斤 3.23 美元。相比之下，上海到欧洲的即期运费环比小幅下降 2%，至每公斤 3.86 美元。按地区划分，从东北亚到北美的即时交易价格下降了 17%。

跨太平洋航空货运收益在全球主要贸易通道中增速最慢。

但是供应链从业者表示，现在预测中国直面消费者履约需求会大幅下降还为时过早，尤其是因为“小额免税”政策尚未取消。专家表示，预计航空公司将通过将未充分利用的货机重新部署到其他地区（如东南亚或跨大西洋市场）来应对中国电子商务业务减少，这也对这些地区的运价造成下行压力。不确定性导致货运代理推迟与航空公司的合同谈判，以等待经济动态的明朗化。托运人还推迟了与货代的年度合同谈判，并选择了短期协议。

汉莎航空集团的货运子公司去年受益于亚洲强劲的电子商务业务，特别是在第四季度。根据上周的财务业绩，汉莎货运在 2024 年创造了 2.51 亿欧元（2.72 亿美元）的营业利润，其中近 80% 是在最后三个月，比上年增长 15%。

根据Xeneta最新的月度报告，全球航空货运需求在2月份同比增长了4%。在月中后期，货运量有所回升，最初保持平稳，这与中国春节假期结束后工厂和仓库活动的恢复相吻合。Xeneta表示，考虑到2025年春节较早的影响，结合1月和2月的数据，经过加权调整后，增长率为3%。随着托运人退出空运和海空运输解决方案，红海中断对海运的影响逐渐减弱，也可能影响月度业绩。

需要注意的是，3%的增长是一个稳健的结果，考虑到去年2月的两位数增长是受到货运衰退恢复的刺激，而这种增长并不可持续。根据 Xeneta 的数据，与去年的高个位数增长相比，2 月份的航空货运运力同比增长 1%，飞机装载率保持在 59% 不变。

随着供需缺口缩小，全球平均即期运价同比涨幅为6月以来最低，上涨10%至每公斤2.53美元，而合同运价下降1%。即期运价较 1 月环比下降 5%。

美国政府政策的快速变化也可能对美国和全球经济造成拖累，这对航空货运也带来了影响。

根据美国几所大学编制的物流经理指数（Logistics Managers' Index）数据显示，2月库存水平飙升至2022年10月以来的最高水平，因为供应商近几个月急于在关税实施前进行囤货。这一消息表明，提前采购的活动已经完成，预计未来几个月与海外制造商的订单将减少，因为进口商的仓库已满货物，从而减少了对空运和海运的需求。

面对全球政策的剧烈变化，尤其是美国政府的政策频繁调整促使航空货运行业的不确定性与日俱增。随着跨境电商对航空货运的依赖日益加深，市场中的任何风吹草动都可能引发连锁反应。尽管一些物流企业和电商平台积极调整策略，通过多元化的运输路线和模式来缓解冲击，但市场仍不明朗。未来几个月，市场对政策的反应将成为观察航空货运行业能否承受住这些压力的关键。企业在这一变局中如何快速调整，将决定其在未来竞争中的成败。