卖72亿只赚4000万！深圳大卖利润暴跌62%

最近，多家跨境电商上市公司陆续披露2026年上半年业绩。有人营收、利润双增长，也有人生意越做越大，利润却明显缩水。

其中，深圳老牌跨境大卖傲基的表现格外受关注。

2026年上半年，傲基实现营收72.21亿元，同比增长28.77%，但归母净利润只有4091.8万元，同比下降62.07%。换算一下，就是卖出100元，最后归母净利润只剩下约0.57元。

规模还在涨，利润却被越摊越薄。

72亿营收，为什么只剩4000万？

先看傲基到底把生意做到了什么规模。

上半年，傲基商品销售收入约48亿元，同比增长22.4%；物流解决方案收入达到24.21亿元，同比增长43.7%，已经占到总营收的三分之一。

也就是说，现在的傲基已经不只是卖货。一边做家具、家居、家电和电动工具等商品，一边把海外仓、物流和配送网络做成了另一块业务。

从市场和渠道来看，增长也并不差。北美收入保持增长，欧洲收入同比增长65.2%；以TikTok为代表的新兴第三方平台收入增长82.2%。

问题并不是卖不动，而是新增业务暂时还没有转化成同等规模的利润。

最大的压力，首先来自物流。傲基物流解决方案业务的毛利率，从去年同期的10.2%下降到7.6%，公司解释称，2025年下半年开始拓展的自配送业务仍处于亏损状态，对整体物流毛利率形成拖累。

与此同时，海外仓持续扩张也带来了更多租赁及融资成本。

另一边，自有工厂还在产能爬坡阶段，现有订单收入暂时不足以覆盖工厂固定成本和运营支出。再叠加汇率波动带来的汇兑损失，多项成本一起压下来，最终让利润明显缩水。

不只是傲基，深圳大卖的利润分化正在加剧

有意思的是，把目光放到其他深圳大卖身上，会发现情况更加明显。

影石创新上半年营收达到55.17亿元，同比增长50.29%，但归母净利润只有3040.73万元，同比下降94.15%，扣非净利润甚至转为亏损。公司在半年报中提到，存储芯片价格上涨、新品类投入以及研发和市场开拓等因素，共同对短期利润形成压力。

营收增长超过50%，利润却几乎被打回原形。这和傲基的情况并不完全相同，但都反映出一个共同问题：对于正在高速扩张的大卖来说，营收增长并不天然等于利润增长。但也不是所有深圳大卖都出现利润承压。

安克创新上半年营收166.05亿元，同比增长29.05%，归母净利润达到17.02亿元，同比增长45.86%；绿联科技营收58.21亿元，同比增长50.92%，归母净利润4.31亿元，同比增长56.90%。

两家公司都实现了营收和利润同步增长。其中，安克上半年综合毛利率达到49.82%，同比提升5.09个百分点；绿联综合毛利率也提升至39.18%。

赛维时代则处于另一种状态。上半年营收62.01亿元，同比增长16.01%，归母净利润1.66亿元，同比下降2.06%，扣非净利润下降7.32%。

相比傲基和影石，赛维的利润波动相对有限，但经营现金流同比下降37.41%，同样说明规模扩张之后，现金和成本管理的重要性正在提升。

大卖的下一场竞争，不只是拼规模

把这几家深圳大卖放在一起看，会发现一个越来越明显的变化。

过去跨境电商比的是：谁的SKU多、谁的平台流量大、谁能把销售额快速做上去。但当营收进入几十亿甚至上百亿规模后，真正影响利润的东西开始变多。

海外仓要不要自己建？

物流要不要自己做？

工厂要不要自己投？

研发投入做到什么程度？

新品扩张的速度有多快？

这些决定的，都不只是营收天花板，还有企业需要承担多久的投入期。

傲基目前就是一个典型案例。物流业务收入已经增长到24亿元以上，但自配送仍处于亏损状态；自有工厂已经投入运营，但产能尚未完全吃满。

钱已经花出去了，规模也已经铺开了，接下来就要看这些投入什么时候能够真正转化成利润。

这也是为什么，同样是深圳大卖，有的公司营收增长30%，利润可以同步增长40%以上；有的营收增长50%，利润却大幅缩水。

• 对于今天的跨境卖家来说，单纯追求GMV的时代正在过去。

生意做大并不难，难的是把规模真正变成利润。

傲基这份半年报，或许就是一个提醒：

当跨境大卖开始进入重资产、品牌化和全球供应链竞争阶段后，接下来比拼的，已经不只是谁卖得更多，而是谁能更快把投入变成效率，把规模变成利润。