马士基宣布：大幅上调

运价上涨正在重新改变航运巨头的盈利表现。

8月13日，马士基公布2026年第二季度财报。受全球运输需求保持韧性、海运现货运价上涨以及各业务板块增长推动，马士基第二季度业绩明显改善。更值得关注的是，此前连续两个季度亏损的核心海运业务重新实现盈利，单季EBIT达到9.35亿美元。

在此基础上，马士基再次上调全年业绩预期。2026年，航运市场的高波动仍在持续，而运价、港口拥堵、贸易流向变化以及地缘局势，正在共同影响全球航运市场。

第二季度营收158亿美元

财报显示，2026年第二季度，马士基实现营收158亿美元，同比增长20%；EBITDA达到30亿美元，去年同期为23亿美元；EBIT达到16亿美元，去年同期为8.45亿美元，今年第一季度则为3.4亿美元。

净利润达到13.1亿美元，较去年同期的6.39亿美元大幅增长。

从业务表现来看，Ocean海运业务是本季度业绩增长的主要推动力。第二季度，海运业务营收同比增长23%，达到105亿美元；货量同比增长4.1%，主要由亚洲出口增长带动；平均运价同比上涨22%，船队利用率达到96%。

海运业务EBIT达到9.35亿美元，而今年第一季度还是1.92亿美元的亏损。也就是说，仅一个季度，马士基核心海运业务的盈利表现就改善了约11.3亿美元。

此前，海运业务在2025年第四季度和2026年第一季度连续出现亏损，如今重新回到盈利区间。

运价上涨，是盈利反弹的关键

马士基此次业绩改善，与第二季度海运市场运价上涨密切相关。

报告期内，全球运输和物流需求整体保持韧性。与此同时，贸易流向更加不均衡、部分航线运力趋紧，加上欧洲、中东、南美洲东海岸以及西非等地区港口拥堵加剧，共同推动海运现货运价明显上涨。

霍尔木兹海峡航运受到干扰后，运往海湾地区的部分货物被分流至替代港口，并通过内陆运输线路进行转运。受到影响的海运运力也被迅速重新部署到其他需求增长较快的航线。

从区域来看，非洲、北美和拉丁美洲进口需求表现尤其强劲，而这一增长又受到远东地区出口持续增长的支撑，其中中国出口依然是重要推动因素。

因此，虽然中东局势增加了运营成本，但更高的现货运价在很大程度上抵消了成本压力。

马士基表示，海运业务第二季度运营成本同比增长19%，达到85亿美元。其中，平均船用燃油价格同比上涨44%，达到每吨777美元，燃油总支出增长36%，达到21亿美元。

但通过商业措施等方式，马士基抵消了部分额外成本影响。与此同时，在燃油价格影响调整后的单位成本下降0.8%，船队利用率达到96%，进一步支撑了盈利改善。

马士基再次大幅上调全年预期

强劲的第二季度表现，也让马士基再次上调2026年全年业绩预期。目前，马士基预计：

基础EBITDA为105亿—125亿美元，

此前预期为80亿—100亿美元；

基础EBIT为45亿—65亿美元，

此前预期为20亿—40亿美元。

这也是马士基今年第二次上调全年业绩指引。此前，马士基已于6月29日首次上调2026年全年业绩预期。从此次调整幅度来看，马士基对今年剩余时间的市场表现明显更加乐观。

“高波动”成为航运市场新常态？

对于当前市场环境，马士基首席执行官柯文胜（Vincent Clerc）表示，第二季度再次证明，公司已经进入一个“波动性明显加剧的新时期”。

他指出，自2024年以来，远东地区持续保持强劲需求，使全球贸易流向变得更加不均衡，货量增长也开始对陆侧基础设施的承载能力形成压力。

从港口到内陆运输，多地都出现更加严重的拥堵和运营中断。这也是当前航运市场值得关注的一个变化。

过去几年，影响运价的核心因素更多集中在船舶运力、供应链恢复以及红海绕行等方面。而如今，需求增长、贸易流向失衡、港口拥堵、内陆运输能力以及地缘局势等因素正在同时发挥作用。

马士基认为，基础设施瓶颈具有长期性。随着全球贸易继续增长，港口、内陆运输以及其他关键贸易基础设施都需要持续投资和扩大规模。

物流、码头业务同样增长

除海运业务外，马士基其他业务在第二季度也保持增长。

物流与服务业务营收同比增长15%，EBIT达到2.17亿美元，EBIT利润率达到5.1%，并连续第九个季度实现同比改善。

其中，Landside陆侧运输与服务是主要增长动力。连接海湾地区港口的陆桥（Landbridge）解决方案表现尤其突出；货运代理业务也受航空和项目物流货量增长带动。

码头业务方面，APM Terminals第二季度货量同比增长2.2%，EBIT达到4.58亿美元，整体盈利基本保持稳定。

可以看到，马士基此次业绩改善并非单一业务推动，而是海运、物流以及码头等多个业务板块共同增长的结果。

航运市场仍处于高波动周期

从2022年的历史高利润，到2023年的快速回落，再到2024年红海绕行带来的运价上涨，以及2025年至2026年初的盈利承压，马士基近几年的业绩变化再次说明，集装箱航运市场依然高度依赖运价周期。

而进入2026年第二季度后，需求增长、运力重新配置以及港口拥堵再次推动运价上涨，也让马士基核心海运业务迅速扭亏。

但这并不意味着航运市场已经进入稳定的高景气周期。

目前，全球贸易流向仍在调整，港口和陆侧基础设施承压，中东局势仍存在不确定性，同时新船交付和全球运力变化也将继续影响后续市场。

对于货主和货代而言，马士基此次财报释放出的一个重要信号是：高需求与高运价正在重新成为影响航运市场的重要因素，但市场的波动性也在同步增强。

未来运价走势以及港口、内陆运输等环节的承载能力，仍将是影响全球供应链稳定性和航运企业盈利的重要变量。