营收涨80%利润却腰斩！跨境龙头影石遭大疆围剿
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作为称霸全球全景相机的跨境龙头，影石创新这家刚刚上市不到一年的跨境大卖，最近却交出了一份让市场大跌眼镜的答卷。
4月28日，影石创新发布了2025年年报与2026年一季报，一组对比数据令人咋舌：营收狂飙突进，利润却雪崩式下滑。
营收翻倍，利润却腰斩
先看几个关键数据。
2025年全年，影石实现营收97.41亿元，同比增长74.76%，创下历史新高。其中海外收入占比超过七成，产品畅销全球60多个国家和地区，妥妥的跨境龙头企业。
（影石营收持续增长）
2026年一季度，这个势头不但没停，反而更猛了，营收达到24.81亿元，同比暴增83.11%。按照这个增速，今年突破百亿几乎是板上钉钉。
但问题出在利润这边。
2025年全年，影石归母净利润9.29亿元，同比微降6.62%，已经是增收不增利。到了2026年一季度，情况彻底恶化：归母净利润仅8462万元，同比暴跌52.02%。扣非净利润只有6225.5万元，降幅更是达到61.27%。
（影石26年一季度利润大跌52.02%）
这是影石连续第三个季度归母净利润同比下滑，创始人刘靖康也为利润下滑向股东公开道歉。
（刘靖康对股东道歉）
简单来说，影石现在的状态是：营收涨了八成，到手的钱却少了一半。
市场不买账的直接结果就是股价承压。截至4月30日收盘，影石创新（688775）股价已跌至194.37元，总市值779.4亿元，较3月底的875亿元明显缩水。仅3月下旬大疆起诉当天，市值便蒸发超30亿元。
卖得这么好，赚的钱去哪了？
为什么赚钱突然变得这么难？直接原因是老对手大疆杀进了自己的核心地盘。
2025年7月，大疆突然推出全景相机Osmo 360，上市不到三个月，Osmo 360就抢下了全球43%的市场份额，影石的份额则从曾经的90%以上被压到了49%。王牌业务被步步紧逼，影石只能被迫降价应战，毛利率从52%一路掉到45%。
面对大疆的强势入侵，影石选择硬碰硬——同步发布了全景无人机品牌“影翎”，直接杀入大疆的腹地。
但跨界打硬仗的成本极高。2025年影石研发投入高达15.3亿元，同比增长接近翻倍，超过此前三年的总和；今年一季度研发投入再涨101%。除无人机外，影石还在同时砸钱研发云台相机、无线麦克风和定制芯片。这些战略投入加起来，直接把账面利润拖垮。
屋漏偏逢连夜雨。就在3月下旬，大疆还在深圳中院起诉影石，指控其6项专利涉嫌侵占前大疆员工的职务发明。
虽然影石创始人刘靖康第一时间全盘否认，并反指大疆全景相机也落入自家的28项专利保护范围，但这场官司本身就要消耗大量法律和公关成本。无论结果如何，对正处于关键竞争期的影石来说，都是一笔不小的负担。
（刘靖康3月回应大疆起诉）
说到底，影石眼下正在做一场豪赌。创始人刘靖康在股东信中坦言“非常抱歉利润下滑”，但这并非经营出了大问题，而是公司在主动“放血”用短期利润换取长期增长。
从股东信中发现，影石砸钱研发的新品类（无人机、云台相机、麦克风）预计在未来一年内陆续上市，能否从“投入”顺利转为“收入”，将直接决定这波“主动亏损”最终是投资还是沉没成本。
对于普通跨境卖家来说，影石的遭遇不是一个遥远的资本故事，而是一面镜子：当行业龙头从错位竞争变成贴身肉搏，维持高增长的代价远比想象中沉重。
如果你所在的赛道也被巨头盯上，你能为“防守反击”掏出多少本金？
