自从上个月底美团的Keeta正式启动巴西业务以来，当地外卖市场气温骤升：罚款、封店、假工牌，直到监管介入 - 竞争的激烈程度可见一斑。当地时间前天，美团宣布将在下周一（12月1日）正式启动圣保罗市的运营，想必各大平台的竞争只会被推到一个新高度。圣保罗是巴西第一大城市，也是最大的外卖市场。Keeta管理层两次造访圣保罗市府，此后试运营又选在圣保罗州的两个中小型城市桑托斯和圣维森特，瞄准的正是这里的巨大市场。但竞争对手也没有闲着。滴滴重启的外卖业务99Food在8月刚刚进入圣保罗，当时还请来拉美明星厨师Carosella，助力开城的宣传活动。现在圣保罗是把最大的三个玩家都聚齐了。

过去这一周，Temu在欧洲突然密集与法国、意大利、奥地利等国家的邮政集团签署合作备忘录。如果只是常规物流合作，这未必会引起太大的关注 - 毕竟在业务上大家应该已经实质上对接很久了；但结合当前的欧洲监管环境的大背景，这一步的战略含义就显得特别有意思。欧盟正在酝酿对跨境小包的全面整顿，而SHEIN近来也在法国遭遇高强度监管。正是在这样的背景下，Temu选择高调与欧洲“国家队”站在一起，更像是在即将到来的变化之前的主动定位和调整。欧盟监管将收紧，低价直邮模式面临更高成本欧盟内部正在推进两项关键政策：一是取消150欧元以下跨境包裹的免税安排，二是对每个跨境小包征收2欧元的行政处理费。

过去几个月，巴西外卖行业的火药味肉眼可见地浓了起来。滴滴的99Food重新上线、美团Keeta开始试运营后，原本一家独大的iFood明显进入了“全面防守”状态 - 罚款、封店、假工牌事件与监管调查接连出现。对于一个长期高度集中的市场来说，这样的激烈场面并不常见。但当两家来自中国、打法强悍且愿意投入的玩家加入战局，争夺供给端就成了不可避免的第一战场。之前Keeta刚宣布要进入巴西的时候，有在当地外卖行业打拼了很多年的朋友说到 - 最大的挑战可能是如何把巴西的大的连锁商家从iFood那边撬过来。大连锁本身就能够给起网阶段的平台带来巨大的品牌效应和单量。

过去的周末，不少朋友来问我们：“听说美团外卖在考虑进印度？真的假的？”消息的来源大多是一些媒体号，称美团海外外卖业务Keeta正在与投资者和当地高管会面，评估进入印度市场的可能性；一些“业内人士”也补充说，印度市场前景巨大，但政策风险高等等 - 这些听起来合理，但其实什么都没说。从我们看到的情况和行业逻辑判断，美团现在进入印度的可能性极低。墨腾探访项目今年也带了多位印度主流平台的CEO、高管来中国，与国内业内相关人士深入交流，对双方市场的差异我们也比较了解。美团疫情之前在印度外卖业态做过一些投资，对市场应该是有一些认知的。

Shopee的母公司冬海集团（Sea Group）于本周（2025年11月11日）公布了其2025年第三季度财报。市场反应负面，股价在财报当天的交易时段下跌超过8%。投资者最主要的担忧仍然集中在利润率方面，即便Shopee平台提高了向商家和品牌收取的佣金（take rate）。我们之后会分享更多的观点 - 这里先附上我们整理的本次财报电话会问答环节记录。管理层的准备稿（prepared remarks）可在冬海的投资者关系网站上查看。

在2020年Shopee从东南亚进入巴西的时候 - 墨腾在巴西的朋友当时的反应是，在速卖通和Wish之后，又来了一家亚洲的低价平台。而疫情之后墨腾在新加坡办公室接待过的巴西分析师们，也都带着这个问题 - Shopee之后Temu、TikTok Shop等一家一家进去，巴西的市场真的这么好么？美客多手上的这块肉真的这么肥么？到了2025年，巴西的电商竞争应该是进入了一个白热化的状态。Temu、SHEIN的平台业务、以及TikTok Shop都在拼命投入。而美客多也在通过降低运费等措施积极防御。Shopee更是在今年第二季度财报会上宣称获得了巴西的单量第一。

当地时间昨天晚上，Shopee官方宣布从“今天 - 10月30日的11:59分”开始，正式关闭智利和哥伦比亚的站点。在两个国家站点发布的通知文字都是一样的：“我们遗憾地通知您，Shopee将于今日（10月30日）晚上11点59分停止运营。从那一刻起，将无法再进行新的下单。不过，在此之前已下的所有订单仍会按计划处理和配送。您的购物订单将照常履行，Shopee的客服团队也会继续为您提供协助，并解答您关于订单状态的任何疑问。”Shopee在2020年-2021年进入了多个拉美市场运营电商业务：墨西哥、哥伦比亚、智利和阿根廷（巴西在疫情之前就已经开始运营）。其中昨天关闭的哥伦比亚和智利市场是在2021年6月同时进入的。

过去两年，很多巴西的投资人和分析师在路过新加坡的时候都会拜访一下墨腾的办公室。有趣的是，他们都对亚洲投资人和业界认为Shopee、Temu等对拉美本土最大的电商平台美客多（西语国家：Mercado Libre；葡语国家：Mercado Livre）构成威胁的看法表示困惑不解。今天凌晨，美客多发布了三季度财报，当季成交额（GMV）达到165亿美元（约合1171亿人民币），同比增长28%。拉美如今正是众多中资电商互联网公司竞争的焦土，美客多强劲的增长想必引发了很多人对未来的遐想（和不同解读）。

美国TikTok Shop越来越热闹 - 墨腾和特看科技联合发布的报告显示，2025年上半年，平台GMV同比增长91%，达到58亿美元。而且，随着TikTok交易的逐渐明晰 - 平台今后继续运营和发展电商业务的确定性增加很多。这里就涉及到一个和出海美国的中国卖家和品牌聊天的时候经常出现的问题了 - 这场热闹背后，其实很折腾人。一个经常被提到的问题是 - 怎么和达人有效合作，才能真正带来销量？TikTok ≠ 抖音 墨腾和特看科技在《TikTok Shop美国H1 2025》报告中也提到过：美国TikTok和中国抖音是两个完全不同的生态。抖音的达人格局经过多年竞争和磨合，已经相对稳定。

美团的海外外卖业务Keeta终于要正式落地巴西了 - Keeta已宣布将在本月30日在圣保罗州的桑托斯和圣维森特两个城市开始首站试运营。从3月决定要在今年进入巴西，美团就一直在筹备业务 - Keeta核心团队4月初已经搬到了巴西，本地领导团队也在积极进行招募。除了业务和团队之外的动作和声音也不断：5月王兴和雪王在与卢拉的会面上承诺10亿美元投资巴西外卖业务，Keeta负责人Tony仇广宇接受了几次本地媒体的采访扩大曝光度，美团联合创始人穆荣均也带领团队和巴西最大城市圣保罗市府熟络关系，期间还与今年6月重返巴西外卖市场的滴滴上演了法律攻防。过去三个月，虽然在国内遭遇激烈的补贴战，但美团的出海动作相当频繁。

最近，在Toast、Square等头部玩家聚集的美国餐饮系统市场，出现了一个新的挑战者：Peppr。Peppr打出的Slogan是“唯一真正按照餐厅实际运营方式打造的 POS 系统。（The only POS built for how restaurants actually operate）”，特别关注美国的独立家庭餐厅和村镇餐厅。而眼尖的业界朋友很快就看出来了，其实Peppr并不是一个新的创业公司玩家，而是美团餐饮系统的海外版。Peppr在社交媒体上没有掩饰美团和中国的背景。也有美国媒体评论：“中国科技巨头美团在拥挤的市场仍找到了商业机会。

10月2日，知名奶茶品牌贡茶在新加坡的20多家门店突然全线歇业，门店的文告写着“维修中 暂不营业”：同时，贡茶新加坡在外卖平台上也不再接受下单，官方网站和社媒账号也统统无法访问。看来问题不只是“维修”这么简单。有媒体报道，贡茶新加坡的CEO江培生确认，其公司自10月1日起已不再是贡茶品牌在新加坡的特许经营商（国代），因此停止所有门店运营。贡茶的品牌母公司也表示，决定与新加坡的特许经营商结束合作，但品牌方同时也承诺，会在2026年回归当地市场。突然关闭在新加坡的门店，这已经是贡茶第二次发生类似的事情了。

在沙特上线一周年之际，美团海外业务Keeta本周六将会在阿联酋的迪拜上线。到本周末，美团Keeta这两个月的时间已经在海湾地区开拓了三个新市场 - 包括8月上线的卡塔尔和9月15日上线的科威特。 看起来Keeta几天前在科威特上线时还是得到了很多品牌的支持：我们这个月早些时候提到过，海湾合作组织六个国家（沙特、阿联酋、卡塔尔、科威特、巴林、阿曼）一共有6000万人左右，人均GDP平均在34000美金（略高于日本和韩国的水平）。东南亚六个主要国家（新马泰越菲印）人口虽然是海湾六国的10倍，但是经济总量只有海湾六国的不到两倍。海湾国家的消费能力不可小觑：人均GDP超过4.9万美金的阿联酋经济总量大概是沙特的一半多。

印尼创业公司暴雷潮和VC大佬被抓潮还没有结束 - 上周在新加坡举办的私募风投投资者大会Super Return上大家普遍对印尼和东南亚科技创投的前景表示避而不谈。就在这个时候，传出了印尼本土即时零售平台（类似叮咚买菜和朴朴超市的前置仓模式）获得了亚马逊大额投资的消息。据东南亚本地投资媒体披露，亚马逊最近领投了印尼即时零售（Quick Commerce）创业公司Astro的一轮5190万美元的新融资，现有投资方也同步参与。成立于2021年的Astro通过遍布雅加达的前置仓网络为消费者提供生鲜杂货即时配送服务。

当地时间本周一（9月15日），巴西总统卢拉在位于首都巴西利亚的总统办公处普拉纳托宫（Palácio do Planalto）会见了包括创始人程维、联合创始人柳青、国际业务负责人朱景士在内的滴滴高管。在会谈中，程维承诺将在开业一年之内向滴滴旗下巴西公司99的外卖业务投资20亿巴西雷亚尔（约合26.8亿人民币）。99的外卖业务在今年6月上线。除了外卖业务投资之外，滴滴也承诺和合作伙伴一起向电动摩托车司机提供60亿雷亚尔的融资租赁，预期会惠及6万名送货司机。在外卖方面的投资显然和目前滴滴与美团在巴西的激烈竞争有关，虽然美团的外卖业务Keeta还没有在巴西正式上线（预期10月或者11月）。之前两家也互相发起了诉讼。